文章核心观点 - “十五五”规划建议提出大力提振消费 重点是通过放宽准入和业态融合来扩大服务消费 这符合居民需求升级和经济发展的客观规律 [1] - 服务消费具有高收入弹性特征 其增长潜力和市场空间远大于基础物质消费 是推动经济结构优化和高质量发展的重要引擎 [1] - 服务消费的蓬勃发展对金融支持实体经济提出了更高要求 但当前金融服务体系存在结构性痛点 制约了消费潜力的释放 [1][2] 服务消费的战略意义 - 服务消费正成为引领消费扩容升级的重要动力 推动消费市场从实物商品主导向服务消费引领转变 [1] - 服务消费比重的提升将驱动第三产业规模扩张与能级跃升 有助于增强经济韧性并创造更多高质量就业岗位 [1] - 服务消费比重的提升将构筑内需主导型增长模式的坚实底座 是经济结构转型的必然要求和迈向高质量发展的重要标志 [1] 金融服务支持服务消费的现存痛点 - 供给端痛点：服务型企业普遍轻资产运营 缺乏充足抵押物 难以达到传统银行授信标准 面临融资难融资贵问题 [2] - 需求端痛点：传统信贷产品主要满足车房等大宗实物消费 其风控逻辑与期限结构难以适应教育康养文旅等服务消费特征 缺乏灵活定制化信贷工具 [2] - 交易环节痛点：现有支付体系尚未完全适应服务消费特性 导致支付流程复杂和预付资金管理不规范等问题 [2] 扩大信贷投放的政策措施 - 需综合运用结构性货币政策与差异化监管工具 促进金融机构扩大对服务消费领域的信贷投放 [2] - 中国人民银行今年5月设立5000亿元额度的服务消费与养老再贷款工具 以低成本资金引导商业银行加大信贷投放力度 [2] - 未来应重点聚焦住宿餐饮、文体娱乐、教育、旅游等重点行业 通过合理定价和可持续信贷模式持续加大金融支持 [2] 创新金融产品与服务模式 - 鼓励金融机构与合规平台深化合作 围绕教育康养文旅等特定场景开发小额分散灵活的场景化消费信贷产品 [3] - 需积极探索金融支持数字消费、绿色消费、健康消费等新型消费的有效模式 赋能体验消费、智能消费、定制消费等新业态发展 [3] - 针对新就业形态从业者等特殊群体 可利用社保缴纳和商业流水等多维数据构建风控模型 量身定制符合收入特征的信贷产品 [3] 优化消费支付环境 - 可在文旅医疗教育等高频率预付费风险较高的服务场景 大力推广和深化数字人民币应用 实现预付资金的智能合约管理 [3] - 通过将资金锁定在央行信用背书体系内 并设定按服务进度分期释放和未消费一键退款等智能规则 从技术层面根除商家挪用资金风险 [3] - 应加强金融消费者权益保护 提升公众对预付风险、个人信用和借贷成本的认知 系统性构建金融服务安全网 [3] 强化政策激励与监管保障 - 可研究实施差异化监管政策 对银行业金融机构在服务消费领域的信贷投放 在风险资产权重计算和不良贷款容忍度等方面给予适度优惠 [4] - 为夯实金融服务信用基础 需打破数据壁垒 整合市场监管、税务、社保等多维信息 构建统一的服务消费信用信息平台 [4] - 为服务业企业及广大从业者建立精准信用档案 为金融机构授信决策提供可靠依据 缓解轻资产无抵押物带来的融资障碍 [4]

美国对阿根廷的金融支持表态 - 美国财政部长斯科特·贝森特表示在华盛顿的面对面讨论将“有意义地推进”对阿根廷米莱政府的金融支持承诺，但随后在采访中澄清美国“没有向阿根廷投入资金”[1] - 贝森特上周表示美国正与阿根廷央行就200亿美元的互换额度进行谈判，并准备采取必要措施支持该国[2] 阿根廷债券市场反应 - 阿根廷国际美元债券在美国财长最初表态后上涨约2美分，但其“不投钱”的声明后转为下跌[2] - 2030年到期债券在格林尼治时间1400时基本持平，此前曾上涨超过2美分[3] - 市场在贝森特上月首次表态后强劲反弹，但近期因美国支持的不确定性以及对本月底中期立法选举后米莱改革议程命运的担忧而下跌[3] 阿根廷比索汇率波动 - 阿根廷当地比索上周对美元升值接近11%，但本周迄今已下跌6.7%[3] 市场情绪与不确定性 - 市场正在测试美国帮助阿根廷的决心，缺乏细节以及美国政府停摆造成的不确定性对债券价格构成压力[4] - 美国政府停摆进入第二天加剧了对阿根廷计划的担忧，部分美国共和党人的反对也亮起红灯[4] 阿根廷政府政策与美国政治阻力 - 阿根廷政府上月为获取外汇暂时暂停了谷物出口税，在几天内实现了70亿美元的销售额[5] - 这一销售暂时稳定了市场，但也激怒了一些美国共和党人，例如爱荷华州参议员查克·格拉斯利质疑为何在美国救助阿根廷的同时该国却夺走美国大豆生产商的最大市场[5] - 华盛顿高度两极分化，白宫最不愿听到的是有人指责其使用美国纳税人的钱来救助那些购买了阿根廷债务的对冲基金[5]

市场表现 - 阿根廷在美国交易的股票上涨超过10%，国际美元债券上涨超过6美分，比索走强 [1] - 阿根廷股市指数飙升近12%，2046年债券上涨6.7美分至每1美元面值交易价为53.85美分，比索兑美元汇率上涨2%至1446 [6] - 尽管欧元债券反弹，但各期限债券的收益率仍相对较高，介于16%至26%之间 [7] 政策支持 - 美国财政部长表示互换额度、直接购买货币和购买美元计价政府债务均可用于支持阿根廷 [2] - 阿根廷政府宣布将取消所有谷物的出口税，此政策将持续到10月26日关键中期选举之后 [3] - 美国的金融支持措施与出口税政策相结合，可能有助于政府在当前外汇框架下更有效地进行管理 [8] 市场背景与影响 - 阿根廷市场在过去几周大幅下跌，国际债券年内跌幅超过20%，比索汇率触及数月前设定的波动区间下限 [4] - 市场下跌源于总统圈子内部的腐败指控以及在布宜诺斯艾利斯地方选举中意外失利，引发对政府经济改革能力的担忧 [4] - 美国的干预为政府提供了一个关键窗口期，使其能在10月中期选举前重新调整方向 [5] - 10月选举若取得有利的政治结果，将大大有助于缓解本月早些时候布宜诺斯艾利斯省投票结果引发的投资者焦虑 [5]