**公司及行业** 公司为一家在瑞典及北欧市场运营的银行 行业为银行业 [1][2][4] **核心观点与论据** **净利息收入（NII）与净息差（NIM）** - 家庭市场整体量增长持续疲软 参考瑞典统计局等官方数据 [2] - 不提供NIM指引 因资金成本、竞争和产品组合等多因素影响 降息通常拖累交易账户存款利差 [2] - 银行可通过调整贷款和定期存款利率部分抵消影响 但无法预测净影响 [2] - Q3比Q2多1天 净日计数效应约为每天3000万瑞典克朗 [3] - 外汇波动影响相互抵消 整体影响较小 [3][5] **费用与佣金收入** - 储蓄相关费用占佣金收入约三分之二 日均股市指数季度变动是领先指标 [4] - Q3日均市场指数较Q2略有上升 其他费用线参考历史季节性模式 [4] **其他收入与成本** - 其他净收入（NFT）较小 过去几年平均每季度5-6亿瑞典克朗 但季度间可能波动数亿 [5] - Q2因出售芬兰信用卡组合产生负实现收益拖累NFT [5] - Q2重组成本为5800万瑞典克朗 去年成本措施已基本结束 Q3无重组成本指引 [6] - 未提供拨备指引 建议分析师透明披露员工成本估算 [6] **信贷损失与资本** - Q3无未公开的信贷损失信息披露 [6] - Q2 CET1比率为18.4% 较SREP要求高350个基点 [6] - 目标是将缓冲区间维持在SREP之上100-300个基点 但未给出时间表 [7] **其他重要内容** **挪威风险加权资产（RWA）** - 未收到挪威抵押贷款RWA变动的新信息 需瑞典金融监管局（FSA）正式决定 [10][11][13] - 若Q3未实施 可能推迟至Q4 [13] **资金与融资成本** - 信贷利差收窄（欧元、美元和瑞典Covered Bond市场）降低发行成本 [23] - Q3完成两笔高级债券发行（欧元和美元）融资活动正常 [23] **监管与税费** - 未收到2026年单一清算基金（SRF）费用的公开信息 该基金即将填满 [20] **利率与汇率影响** - Q2降息发生在季度末 几乎无影响 Q3降息（6月和9月初）可能存在时点效应但未量化 [8][9] - 未改变资产负债表结构或资金活动策略（包括美国套息交易） [17][19]