宏观经济背景 - 2024年9月美国 headline inflation 同比上涨至3%，为1月以来最高水平 [1] - 失业率为4.3%，劳动力市场略有疲软，就业增长放缓 [1] - 修订数据显示，从2024年4月到2025年3月期间，新增就业岗位比此前认为的减少了91.1万个 [1] 美联储政策动向 - 尽管通胀持续，美联储在9月FOMC会议上已进行降息 [2] - 市场预计10月28日至29日会议再次降息25个基点的可能性为96.7% [2] - 此次降息将使联邦基金目标利率降至3.75%至4%的区间 [2] - 核心CPI保持在3.1%的水平 [2] 政策考量与预期 - 美联储面临双重使命的两难选择，但很可能优先考虑就业支持 [1] - 政策转向旨在通过当前支持就业来防止未来出现更严重的问题 [2]

美联储双重使命改革提案 - 美国众议院金融服务委员会主席French Hill提出新法案 旨在终结美联储维持物价稳定和最大化就业的双重使命 使其专注于控制通胀这一单一目标 [1][2] - 该法案将修订1913年的《联邦储备法》 以类似于欧洲央行等全球其他央行的单一物价稳定使命取代现有双重使命 [2] 支持单一使命的观点 - 提案支持者认为 双重使命使美联储在相互竞争的目标间疲于奔命 回归单一焦点可增强其有效性 核心是保护美国家庭钱包的物价稳定 [2] 对使命差异的学术观点 - 前堪萨斯城联储主席Esther George指出 根据经济学文献 拥有单一或双重使命的央行在整体结果上并无显著差异 [3] - 拥有双重使命的央行可能拥有更多酌情权或灵活性来应对经济 这引发了关于酌情决策与规则导向政策角色的长期辩论 [3] 美联储近期政策行动与背景 - 美联储在2025年首次投票决定降息 主要原因是劳动力市场疲软 尽管通胀仍具粘性 [4] - 美联储主席Jerome Powell明确表示 随着劳动力市场持续放缓 风险平衡正从通胀转向他处 [4] 潜在政策影响与内部异议 - 若美联储仅负有抑制通胀的单一使命 可能意味着当前不会降息 这与特朗普总统全年向美联储施加的降息压力相左 [5] - 特朗普新任命的美联储理事Stephen Miran对美联储使命提出新问题 指出法规实际上要求央行履行第三个职能 即促进适度的长期利率 [6] - Stephen Miran在周三的利率决策中持异议 认为降息25个基点幅度过小 应进行更大幅度降息 [7]