涉及的行业或公司 * 美国联邦储备系统 其货币政策与资产负债表缩减计划[1][4][12] * 美国国债市场 短期国库券供应增加对货币市场利率的影响[11] * 回购市场 作为评估银行准备金充裕程度的关键指标[1][4][11] 核心观点和论据 * 美联储资产负债表缩减将持续至2026年6月 预计届时银行准备金将降至约2.7-2.8万亿美元 联邦基金利率将升至接近IORB的水平[1][10] * 美联储官员认为当前银行准备金虽已从夏季超过3.3万亿美元降至约3万亿美元 但仍处于充裕水平 对回购市场压力感到满意[1][4][12] * 判断准备金接近充足水平的关键指标是有效联邦基金利率相对于IORB出现更大幅度的上升 副经理Julie Remache将此作为评估标准[1][4][5] * 近期有效联邦基金利率向IORB靠近2个基点 主要是由于国债供应增加所致 但担保隔夜融资利率相对稳定 表明系统在适当价格下仍有充足流动性[4][6][11] * 美联储资产负债表资产侧正以每月约200亿美元的速度缩减 主要因抵押贷款支持证券减少 负债侧反向回购余额接近零且预计将持续[12] 其他重要内容 * 美联储在9月FOMC会议上讨论了资产负债表 部分官员提到需继续监控货币市场状况 暗示缩减仍有空间[12] * 根据美联储会议纪要 Remache预计若按当前步伐缩减 明年第一季度末准备金将接近2.8万亿美元[12] * 财政部普通账户重建至约8000亿美元后 未来几周和几个月准备金下降将更为渐进[12] * 2.7万亿美元的准备金水平是美联储理事Waller数月前提出的"大致充足"的估计值[10]

美联储主席继任者遴选进程 - 美国财政部长斯科特·贝斯纳本周会见了三位前美联储官员 包括前美联储理事拉里·林赛 凯文·沃什以及前圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德 [1] - 财政部长正在等待美联储静默期结束 静默期将于本周五之后的一周结束 之后他将与现任美联储官员进行会谈 这些现任官员是正在被讨论的11位候选人中的一部分 [2] - 财政部长在此次遴选过程结束时的目标是 在总统已经提及的三位候选人之外 再增加一到两个名字 [2] - 所有11位候选人目前都仍在考虑范围之内 [3] 遴选过程透明度与风格 - 现任政府在此次遴选过程中表现出极高的透明度 与其他政府甚至上届政府都截然不同 [4] - 政府正在公开推进这一过程 向公众披露财政部长将会见的人选以及会见的时间安排 [4] 对美国国债资产负债表的政策立场 - 财政部长上周发表的长篇文章中提到 他寻求的是资产负债表长期、有机的缩减 而非快速削减 [5] - 财政部长认为资产负债表的下降过程绝不能扰乱金融市场或经济 [5] - 财政部长总体上倾向于让美联储在经济中留下更小的足迹 [5]