中国经济数据表现 - 11月社会消费品零售总额同比增长仅1.3%，为疫情之外有记录以来最弱增速，远低于分析师调查中位预测的2.9% [1][2] - 1月至11月固定资产投资同比下降2.6%，预计将录得自1998年以来首次年度下降 [1][3] - 11月规模以上工业增加值同比增长4.8%，但增速仍低于市场预期 [4] 经济结构失衡与外部风险 - 工业产出表现优于需求指标，显示出口繁荣维持了生产端活跃，但加剧了国内供需失衡并压制价格 [4] - 供应指标持续超过需求指标，可能导致通缩压力持续，并强化出口导向型增长模式 [5] - 消费复苏乏力使经济易受外部风险冲击，尽管2025年出口表现意外强劲，但普遍预计未来数月将放缓 [7] 政策与市场反应 - 高层近期表示应防止“无效”投资，并敦促官员密切关注资本支出下滑 [8] - 为强调对疲弱内需的新关注，将于周二发布关于扩大内需的讲话汇编 [9] - 中国股市延续跌势，恒生中国企业指数跌至三个多月低点，沪深300指数收跌0.6% [6]