稳定币市场增长与风险 - 稳定币市场总规模达3000亿美元，今年在美国新法规下已飙升超过48% [1] - 美元计价稳定币占据市场主导地位，市场份额达99.58%，而欧元计价稳定币流通量不足5.49亿美元，仅占全球市场的0.18% [5] - 荷兰央行行长警告，若稳定币以当前速度增长，将在某个时点达到系统性重要级别 [2] 对欧洲金融稳定的潜在影响 - 稳定币市场对欧洲金融稳定、经济增长和通胀控制构成直接风险，可能需要欧洲央行干预 [1] - 稳定币的不稳定可能引发其底层资产（主要是美国国债）的大规模抛售 [2] - 压力驱动的赎回可能压垮欧洲储备，并使欧盟面临离岸负债风险 [6] 对欧洲货币政策的挑战 - 美元稳定币的主导地位可能阻碍欧洲政策制定者设定利率或控制货币供应的能力 [4] - 欧洲官员警告，欧盟面临的情况与新兴市场相似，广泛的外币使用会削弱国内货币政策 [3] - 诺贝尔经济学奖得主警告，稳定币失败可能迫使政府进行数十亿美元的救助 [4] 监管动态与应对 - 美国于7月颁布GENIUS法案，为稳定币发行人建立联邦监管框架，刺激了市场快速扩张 [4] - 欧洲系统性风险委员会已指出多发行人稳定币模式存在“内在脆弱性” [5] - 欧洲系统性风险委员会建议禁止欧盟受监管发行人持有本地储备，而非欧盟合作伙伴在海外管理相同代币的结构 [6]