收购交易概述 - Bausch Health成功完成对DURECT Corporation的收购 以每股1.75美元现金收购所有流通股 总预付现金支付约6300万美元[1] - 交易包含潜在附加净销售额里程碑付款 最高可达3.5亿美元 需在2045年12月31日或美国首次商业销售10周年之前达成里程碑[1] - 约19,984,767股DURECT普通股被有效投标 占流通股的62% 所有投标股份已完成支付程序[3] 核心资产与产品管线 - 收购标的DURECT的核心资产larsucosterol是一种新型表观遗传调节剂 用于治疗酒精相关性肝炎(AH) 已获得FDA突破性疗法认定[2][8] - 目前酒精相关性肝炎领域无获批疗法 患者依赖支持性护理 90天内死亡率达30%[2] - larsucosterol正在进行注册性III期临床试验规划 用于评估治疗严重AH患者的安全性和有效性[2] 战略意义与行业定位 - 该收购强化Bausch Health在肝病学领域的产品管线 专注于未满足医疗需求的创新疗法开发[3] - Bausch Health通过旗下Salix Pharmaceuticals运营胃肠病业务 是全球最大专科制药业务之一 拥有30年胃肠道疾病治疗产品开发经验[7] - DURECT作为晚期生物制药公司 专注于表观遗传疗法开发 针对急性器官损伤等严重疾病[8] 交易执行与结构 - 收购通过要约收购方式完成 于2025年9月10日下午5点(纽约时间)到期[3] - 交易完成后DURECT成为Bausch Health全资子公司 其普通股于2025年9月11日停止在纳斯达克交易并将退市[4] - 未参与要约收购的股份将转换为每股1.75美元现金加一份或有价值权利(CVR)[3] 顾问团队构成 - Centerview Partners LLC担任Bausch Health独家财务顾问 Sullivan & Cromwell LLP担任法律顾问[5] - Locust Walk担任DURECT独家财务顾问 Orrick, Herrington & Sutcliffe LLP担任法律顾问[5]

并购交易 - Bausch Health将以每股1.75美元现金收购DURECT所有流通普通股，前期支付约6300万美元，并可能追加最高3.5亿美元的净销售额里程碑付款 [1][2] - 里程碑付款条件为在larsucosterol美国首次商业销售10周年或2045年12月31日之前达成销售目标 [2] - 并购预计于2025年第三季度完成，Bausch Health子公司已于2025年8月12日启动要约收购 [1][2] 财务表现 - 2025年第二季度总收入44.7万美元，同比下滑30.8%（2024年同期64.6万美元），净亏损230万美元，较上年同期370万美元亏损收窄37.8% [5] - 截至2025年6月30日，现金及等价物与投资总额670万美元，较2024年底1200万美元下降44.2% [5] - 研发费用从2024年第二季度的224.7万美元降至2025年同期的117.6万美元，降幅达47.7% [11] 核心产品管线 - 主打候选药物larsucosterol针对酒精性肝炎（AH）开发，通过抑制DNA甲基转移酶调节表观遗传，已获FDA快速通道和突破性疗法认定 [5][6] - 该药物同时探索用于代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）适应症 [6] 运营数据 - 2025年上半年总营收76.8万美元，较2024年同期的114.2万美元下降32.7%，综合亏损扩大至649.7万美元 [11] - 资产负债表显示流动资产从2024年底1317.5万美元缩减至2025年6月的777.2万美元，主要因现金消耗 [11][12]