财务数据和关键指标变化 - 截至2025年第三季度，公司综合每股摊薄收益为1.51美元，较2024年同期的1.44美元有所增长 [3] - 2025年第三季度综合每股摊薄收益为0.36美元，显著高于2024年同期的0.23美元 [3] - Avista Utilities业务截至2025年第三季度每股摊薄收益为1.63美元，较2024年同期增长近15% [4] - 确认2025年综合每股收益指引范围为2.52美元至2.72美元，由于投资组合损失，预计将处于该区间的低端 [15][16] - Avista Utilities预计将贡献每股收益2.43美元至2.61美元，并有望处于该区间的高端 [15][16] - 能源回收机制预计对2025年每股收益产生0.14美元的负面影响，截至第三季度已产生0.12美元的影响 [16] - AELMP业务预计在2025年贡献每股收益0.09美元至0.11美元 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略核心在于加强核心公用事业运营、成本管理以及审慎的资本配置 [4] - 正在推进2025年全资源征求建议书项目，寻求高达425兆瓦的新增发电容量和至少5兆瓦的需求响应资源 [8] - RFP收到了超过80份投标，包括69份供应侧投标（总容量近14吉瓦）和17个需求响应项目（提供近300兆瓦） [9] - RFP候选名单包含多样化选项，包括风能、太阳能、储能（独立和混合）、热能以及需求响应项目，所有权模式包括自建、建设-转让协议和购电协议 [9] - 重点是利用联邦税收抵免政策，入选项目需在2026年7月前开始建设，并在2029至2030年前投入运营 [10] - 积极与潜在大型工业客户洽谈，评估如何将增量负荷整合入系统，以支持可靠性、可负担性和长期价值 [10][11] - 服务大型客户需求不仅需要新发电资源，还需要区域电网扩张 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对未来的机遇表示乐观，特别是与潜在大型负荷客户的互动 [10] - 公司拥有积极的增长势头，核心业务表现符合预期，对执行业务计划持乐观态度 [17] - 长期来看，预计收益将从2025年指引中值增长4%至6% [16] - 2025年野火季节已结束，公司在野火抵御计划方面取得显著进展，整个季节未启动公共安全停电 [5] - 在爱达荷州和华盛顿州，公司正根据新立法推进野火缓解计划的提交和规则制定工作 [8] 资本支出与投资 - 2025年前三季度Avista Utilities的资本支出为3.63亿美元，预计2025年全年资本支出为5.25亿美元 [14] - 2025年至2030年期间，预计资本支出总额为37亿美元，年均增长率约为6% [14] - 除基础资本外，RFP和潜在大型负荷客户带来的额外资本机会估计在2026年至2029年间最高可达5亿美元 [14] - 若机会实现，预计资本分配比例约为75%用于潜在新大型客户，25%用于自建机会，投资将在四年内相对均匀分布 [15] - 2025年7月发行了1.2亿美元长期债务，预计2025年不再发行债务，2025年预计发行最多8000万美元普通股（前三季度已发行4500万美元） [15] - 2026年预计发行约1.2亿美元长期债务和最多8000万美元普通股 [15] 监管进展 - 2025年第三季度在俄勒冈州和爱达荷州实施了建设性的通用费率案和解 [12] - 预计将在2026年第一季度提交下一次华盛顿州通用费率案，正在评估提交两年、三年或四年期费率计划 [12] - 华盛顿州的法律允许在三年或四年期费率计划期间，如有必要，可以提交新的计划 [13] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2026年8000万美元股权需求以及为增长融资的其他途径（如剥离其他业务）[20] - 回答：2026年股权需求预计最多为8000万美元，若因RFP或大型客户带来额外资本投资机会，可能会改变股权需求，但变化不会显著，预计将继续使用定期发行计划作为融资工具，无需通过出售业务等更剧烈的方式 [21] 问题: 关于资本支出机会是否包含在6%的增长率中，以及对长期4%-6%收益增长范围的影响 [22] - 回答：增加资本计划的机会（如RFP、大型客户或额外输电项目）将有助于推动增长达到4%-6%范围的高端，但目前认为不会超出该范围，具体结果取决于大型负荷的进展 [23] 问题: 关于在华盛顿州提交多年费率计划时，如何管理通胀、利率和电力成本等外部风险，以及是否需要寻求机制修改以隔离电力成本影响 [29] - 回答：若提交多年期计划（如四年期），在计划执行期间若因通胀或额外投资机会导致偏离轨道，有机会重新提交，将计划缩短为两年期并重新开始，这提供了灵活性，计划目标是在后续每年重置电力供应成本，以解决电力成本问题，目前暂不寻求修改ERM机制，而是关注将电力供应成本重置在更合适的水平，若成功则ERM的影响会减弱 [30][31][32] 问题: 确认2026年是否仍预期存在电力成本拖累 [33] - 回答：根据最新披露，在没有改变ERM机制且基于上一费率案设定的电力成本基础上，预计2026年仍会存在电力成本拖累，但希望因天气等因素影响不会像2025年那样严重，目前尚难预测 [33] 问题: 关于其他业务按市值计价机制的运作方式（是否存在季度滞后），以及年底更新是否会反映9月份可能改善的市值 [34] - 回答：部分投资确实存在一个季度的滞后，本季度反映的是第二季度的市值，年底情况尚待观察，尽管上半年受到影响，本季度已趋于平稳，对清洁能源领域的叙事趋于稳定感到鼓舞，但难以预测下一季度是否会完全扭转 [34] 问题: 关于潜在增量资本支出的债务和股权融资比例 [35] - 回答：基础资本计划的融资比例是2026年1.2亿美元债务和8000万美元股权，若有增量资本支出机会，需处理复杂情况，但一般而言，预计增量资本融资比例大致为50/50 [35]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司摊薄后每股收益为0.84%，2023年同期为1.08%；全年摊薄后每股收益为2.29%，去年为2.24% [6] - 2024年，公司在能源回收机制下确认了800万美元的税前费用；其他业务摊薄后每股亏损0.09% [20] - 2024年，Avista Utilities资本支出为5.1亿美元，AEL&P为2300万美元，其他业务为1000万美元 [24] - 截至2024年底，公司在承诺信贷额度下有1.53亿美元可用流动性，信用证额度下有3800万美元可用 [25] - 2024年，公司重新发售了8400万美元的免税债券，并发行了6800万美元的普通股 [26] - 公司预计2025年发行不超过1.2亿美元的长期债务和不超过8000万美元的普通股 [26] - 公司2025年的收益指导为摊薄后每股2.52% - 2.72%，预计Avista Utilities贡献摊薄后每股2.43% - 2.61%，AEL&P贡献摊薄后每股0.09% - 0.11%，其他业务贡献为零 [16][27][32] - 公司预计2025年O&M费用约为4.7亿美元，较2024年增长约15%，未来预计年增长率接近4% [29] - 公司预计2025年能源回收机制将产生0.12%的费用，约一半将在第一季度吸收 [27][31] - 公司预计Avista Utilities未来的预期股本回报率为8.8% [31] - 假设爱达荷州和俄勒冈州的一般费率案件取得建设性成果，且无增量发电所有权或大负荷机会，公司预计长期收益将从2025年的预测基数增长4% - 6% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年，Avista Utilities的收益接近该部门原指导范围的中点 [19] - 2024年，AEL&P的业绩达到目标，公司对其表现满意 [20] - 2024年，其他业务因投资组合的定期市场估值、早期合资企业投资损失和借款成本而亏损 [21] - 公司预计2025年Avista Utilities贡献摊薄后每股2.43% - 2.61%，AEL&P贡献摊薄后每股0.09% - 0.11%，其他业务贡献为零 [27][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前水电预测显示公司发电量约为正常水平的94%，即使高于正常水平，能源回收机制也不会有实质性改善 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司监管战略是重点和成功关键，华盛顿一般费率案件已结束，委员会将股本回报率提高到9.8%，但未支持修改能源回收机制的请求，公司将继续寻找机会修改该机制，并在俄勒冈州和爱达荷州的一般费率案件中推进监管进程 [8][9][10] - 公司在2024年投资5.1亿美元用于Avista Utilities，以更好地服务客户；签署了北平原连接器的谅解备忘录，该项目完成后将连接公司所在地区与此前无法接入的发电和市场，有助于提高区域可靠性和资源充足性 [11] - 公司预计根据最终确定的综合资源计划发布高达375兆瓦发电的全源招标书，考虑所有权选项、账单转让协议选项和自建选项 [12] - 公司继续优先减轻野火风险，2024年野火缓解计划取得进展，达到或超过所有目标；2025年1月，华盛顿州立法机构两院提出两项法案，一项与野火缓解计划批准有关，另一项将使与重大灾害（如灾难性野火）相关的成本证券化，公司将继续与利益相关者合作推动这些立法变革 [13][14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2024年面临包括购电成本在内的成本上升逆风，但公司公用事业收益接近原预期中点，较2023年提高近5% [7] - 公司对2025年前景乐观，启动了2025年摊薄后每股2.52% - 2.72%的综合收益指导 [16] - 公司董事会连续第23年将股息提高3%以上，至每股1.96%，目标股息支付率为65% - 75%，预计股息增长率将低于每股收益增长率，直至达到目标支付率 [17][18] 其他重要信息 - 公司2024年财报和10 - K表格于2025年2月26日盘前发布，可在公司网站查看 [4] - 公司在电话会议中做出的某些陈述属于前瞻性陈述，涉及假设、风险和不确定性，实际结果可能与预期存在重大差异，相关风险因素可参考公司网站上的2024年10 - K表格 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于2025年的指导范围以及4% - 6%的复合年增长率，公司预计在指导范围内的位置以及能否每年都达到该增长率范围 - 公司将指导范围中点设定为2.62%，考虑了其他业务归零和能源回收机制的影响，认为有很大机会达到指导范围并接近中点，甚至有可能超过中点；对于4% - 6%的长期增长率，公司预计一般会处于该范围，但由于多个司法管辖区的监管结果可能不稳定，以及通胀和资本方面的增量投资机会等因素，可能会使增长率超出该范围 [39][40][48] 问题2: 爱达荷州费率案件的进展情况以及关键日期 - 案件处于早期阶段，正在制定程序时间表，若进行技术听证会，预计在7月下旬举行；在此之前有和解机会，公司过去在该司法管辖区和解取得过良好成效，会努力达成和解，若无法和解则将进行听证会 [43][44] 问题3: 公司是否期望每年都在4% - 6%的增长率范围内，以及是否会根据实际情况重新设定基数 - 公司一般计划在4% - 6%的增长率范围内，但由于多个司法管辖区的监管结果可能不稳定，以及通胀和资本方面的增量投资机会等因素，可能会使增长率超出该范围；公司希望每年都能重新设定基数，但这取决于费率案件的推进和其他投资机会，目前无法给出明确答案，会按季度更新信息 [48][52][53] 问题4: 未来是否会将非公用事业业务的贡献排除在4% - 6%的增长率之外 - 从目前情况看，公司回顾过去十到十五年的数据，非公用事业业务的结果通常接近零或为负，平均更接近零，因此目前认为将其预期设定为接近零是合适的；若未来出现退出投资或估值增加的情况，公司将重新评估 [55][56] 问题5: 2025年基年是否包含电力价格的负面影响以及能否量化 - 这与过去做法不同，由于华盛顿费率案件的结果，公司在指导中包含了能源回收机制0.12%的负面影响，目前看不到有情况能使该影响显著改善 [58][59]