Hopes for an economic reacceleration are helping to fuel a "rotation trade.†...

黄金与白银价格创历史新高 - 黄金和白银价格跃升至历史新高，因地缘政治紧张局势升级推动了历史性的上涨行情 [1] 推动价格上涨的宏观条件与催化剂 - 结构性需求来自各国央行，预计将持续多年，因其希望从美元资产转向黄金以实现多元化 [2] - 地缘政治摩擦不断出现，例如委内瑞拉局势，以及尼日利亚军事冲突升级，这再次重振了地缘政治风险溢价 [2][3] - 市场对美联储明年独立性的担忧，以及最高法院关税裁决可能颠覆债券市场并重新点燃风险溢价 [3] - 财政担忧可能回归，若政府被迫发行退款 [3] - 白色金属（如白银）最近被列入关键矿物清单，这为明年加征关税打开了威胁 [4] 经济与工业金属需求前景 - 不能忽视经济重新加速的风险，特朗普政府推动的税收法案及其条款将于明年生效 [5] - 经济重新加速对铂金、白银、铜等工业金属将是利好消息 [5] 交易所交易基金(ETF)的资金流入与影响 - ETF资金大量涌入黄金及其他金属交易，这是一个未被充分讨论的驱动因素 [5][6] - 在黄金方面，根据现有数据估计，ETF买家购买量已超过央行，并且是过去五年来首次重返该市场 [6][7] - ETF买盘的持续历史态势有望提供另一个顺风，但也使市场在资金流向逆转时面临严重暴跌的风险 [7] - ETF偏向以及散户交易者可能因交易平仓而轻易受惊，导致市场出现超预期的下行波动，例如周三钯金价格暴跌超过四个标准差 [8]