公司概况 - 比亚迪是全球第三大汽车股 也是仅有的三家实现盈利的电动汽车公司之一[1] - 公司过去12个月营收达1180亿美元 超过特斯拉的920亿美元[2][3] - 比亚迪汽车业务营收达960亿美元 高于特斯拉的920亿美元[4] 财务表现 - 2025年上半年汽车业务毛利率约20% 高于特斯拉同期的18%[4][5] - 2025年上半年EBITDA利润率约15.5% 与特斯拉的14.8%相近[5] - 2025年上半年汽车业务净利润14亿美元 净利润率4.2% 低于特斯拉的16亿美元和5.2%[5] 市场地位 - 中国市场份额占比73% 仍是公司最重要的市场[9] - 2025年上半年国际收入增长50%[8] - 4月首次在电动汽车注册量上超越特斯拉 7月进一步扩大领先优势[8] 估值比较 - 当前市值1300亿美元 不足特斯拉1.4万亿美元市值的十分之一[2] - 尽管营收更高且盈利能力相近 但估值存在显著差异[2][3][5][6] 行业环境 - 中国政府补贴导致产能过剩和价格战[7] - 上季度净利润下降30% 但上半年总利润仍增长14%[7][8] - 政府干预为行业发展带来不确定性[9] 股东变动 - 伯克希尔哈撒韦自2022年第四季度起持续减持 现已完全退出持股[10] - 减持属于常规操作 并非恐慌性抛售[10]