公司近期表现 - 首席执行官Ernest Garcia III上周出售5万股公司股票 但仅为其总持股的一小部分 属于常规财富管理策略而非对公司前景缺乏信心[1] - 公司股价年初至今上涨66% 显著超越行业及同行表现[2] - 相比同行 CarMax股价过去一年下跌28% Lithia Motors同期下跌14%[3] 业务增长驱动因素 - 第二季度零售单元销量同比增长41%达14.328万辆 远超行业不足5%的增速[4] - 交付时效较一年前加快0.7天 流程简化提升客户体验[4] - 收购ADESA美国业务获得车辆整备和存储网络 通过扩大库存和优化供应链降低运输成本[5] - 单车成本因整备、运输和技术驱动流程而降低 上季度调整后EBITDA利润率创12.4%纪录[8] 财务指标与预期 - 2025年调整后EBITDA预期为20-22亿美元 较去年13.8亿美元显著提升[7][10] - 长期目标为年零售300万辆车辆并实现13.5%调整后EBITDA利润率[10] - 2025年销售和每股收益共识预期分别同比增长37%和219% 每股收益预估在过去30天呈上升趋势[11] - 当前季度(2025年9月)每股收益预估1.27美元 明年(2026年12月)预估升至6.59美元[12] 估值水平 - 远期市销率达3.3倍 显著高于行业水平及自身五年平均值[13] - 相比CarMax的0.31倍和Lithia Motors的0.28倍市销率 公司估值存在显著溢价[13] 资本结构 - 截至2025年6月30日长期债务53亿美元 债务资本比达0.72[14] - 高杠杆率限制捕捉增长机会的灵活性[14]