行业政策与监管压力 - 美国总统特朗普威胁对品牌药征收100%关税 此举增加了制药公司的压力 [1] - 关税威胁旨在迫使制药公司同意降价并将生产转移回美国 此前相关谈判在今年早些时候陷入僵局 [1] 公司潜在应对措施 - 行业游说人士和高管表示 制药公司面临同意药品降价的政治压力 [1] - 行业游说人士和高管表示 制药公司面临将生产制造转移出当前地区的压力 [1]

文章核心观点 - 经济学家警告特朗普政府拟议的100%药品关税成本将转嫁给美国患者和保险公司而非外国制药公司[1] - 对于无竞争且需求缺乏弹性的专利品牌药制造商拥有完全定价权关税无法迫使其降价[1][2] - 尽管政策可能刺激2700亿美元国内制造业投资但依赖专利药物的脆弱患者将面临价格显著上涨[4][6] 关税对制药行业的影响 - 政策旨在保护美国制造商免受不公平外部竞争并已引发2700亿美元国内制造业投资潮[4] - 拥有强大国内生产能力的公司如礼来和辉瑞被视为潜在受益者[4] - 美国药品研究与制造商协会警告关税将挤占用于美国制造业或未来疗法研发的资金[5] 特定药品市场分析 - 政策豁免仿制药但依赖国外生产的专利品牌药患者将承担财务负担[5] - 普通药物存在竞争而专利药物无替代选项属教科书级买方承担成本案例[2][3] - 牛津经济研究院分析师预计关税将对美国消费者造成重大商业打击[6] 相关金融产品表现 - 多个制药ETF年内表现分化SPDR S&P Pharmaceuticals ETF年内上涨10.27%一年上涨6.00%[9] - KraneShares MSCI全中国医疗保健指数ETF表现突出年内上涨46.79%一年上涨21.84%[9] - 广基指数ETF如SPDR S&P 500 ETF Trust上涨0.57%至661.82美元[9]

关税政策核心内容 - 美国将于2025年10月1日起对进口品牌药或专利药征收100%关税 [1][2] - 已在美国破土动工建设制药工厂的制药公司可获得豁免 [1] - 已与美国达成贸易协定的国家（如日本和欧盟国家）将不适用此关税 [1] 对药品市场的影响 - 约90%的美国处方药为仿制药，此次关税可能不适用于仿制药 [2] - 品牌药受专利保护，允许制药公司在没有直接竞争的情况下独家销售 [3] - 品牌药的定价不受限制，但消费者实际支付金额取决于与保险公司和药品福利管理公司的谈判 [3] 药品定价机制 - 药品定价是一个复杂的公式，通常由政府回扣政策、药品定价中间商、保险公司和制药公司股东需求共同影响 [4] - 美国药品定价体系存在固有的虚高成分 [5] - 若制药公司被征收100%关税，加之更严格的医疗补助（Medicaid）回扣要求，可能会进一步推高药品价格 [5][6]