收购交易核心信息 - MPLX LP完成以23.75亿美元收购Northwind Delaware Holdings LLC的交易[1] - 被收购公司专注于新墨西哥州Lea县的高含硫天然气收集、处理和加工业务[1] - 此次收购将增强公司在二叠纪盆地的天然气及NGL价值链布局[1] 财务影响与融资安排 - 交易预计将立即增加可分配现金流[2] - 包含5亿美元增量资本支出后 交易对应2027年预测EBITDA的7倍倍数[2] - 预计中期可实现两位数无杠杆回报率[2] - 收购资金及扩建项目资本支出通过2025年8月发行的45亿美元优先票据净收益支付[2] 资产规模与运营能力 - 收购资产包含超过20万英亩专用区域及200多英里收集管道[3] - 现有2口在役酸性气体注入井 处理能力达2000万立方英尺/日[3] - 第三口已获许可的井将使总处理能力提升至3700万立方英尺/日[3] - 当前高含硫天然气处理能力为1.5亿立方英尺/日[3] - 在建扩建项目将于2026年下半年完成 处理能力将提升至4.4亿立方英尺/日[3] - 系统获得顶级区域生产商的最低量承诺支持[3] 公司业务概况 - MPLX为多元化大型MLP 拥有并运营中游能源基础设施及物流资产[4] - 资产网络包括原油和成品油管道、内河航运业务、轻质产品终端、储油洞穴及炼油厂罐区[4] - 同时拥有原油和天然气收集系统 以及天然气和NGL处理分馏设施[4]

核心观点 - 公司公布2025年第二季度财务和运营业绩，实现营收5.24亿美元，净利润9600万美元（每股0.46美元）[5] - 公司预计2025年全年调整后EBITDA为10.1亿美元（±1%~2%），并修订可分配现金流指引至5.9亿美元（±3%）[16] - 公司推进Blackrod连接项目，预计2026年初投产，相关现金流将在2026年下半年至2027年增加[5] 财务表现 - 第二季度营收5.24亿美元，环比增长5%，同比下降5%[8] - 调整后EBITDA为2.5亿美元，环比下降6%，主要因营销贡献减少[5] - 可分配现金流1.67亿美元，长期债务58亿美元，净债务49亿美元，净债务/EBITDA比率为4.6倍[5][8] - 宣布季度股息0.5美元/股，总计1.04亿美元[5] 运营表现 - Keystone管道系统二季度平均输送量54.4万桶/日，美国墨西哥湾段76万桶/日[5] - 上半年Keystone管道平均输送量57.8万桶/日，墨西哥湾段74.4万桶/日[5] - 完成MP-171事故现场清理，预计相关成本5800万美元，大部分将通过保险回收[12][14] 项目进展 - Blackrod连接项目完成15万桶原油储罐建设，预计2025年底完工，2026年初投入运营[5] - 实施新的企业资源规划系统，预计2025年第三季度完成SCADA系统部署[4] - 计划2025年11月19日在纽约举行首次投资者日活动[18] 行业展望 - 西加拿大沉积盆地原油管道外输能力超过供应，短期内Keystone管道非合约容量需求预计保持低位[13] - 全球贸易政策变化（包括关税）导致商品价格和价差波动性增加[13] - 约90%的调整后EBITDA通过合约安排保障，基本不受商品价格或量风险影响[16]

Delek Logistics Partners operates as a master limited partnership, with pipeline networks and midstream infrastructure serving oil, gas, and water producers in the Permian Basin and related regions. Its core business revolves around gathering, processing, storing, transporting, and marketing hydrocarbons and water to both affiliate and third-party customers. Recently, the company has focused on expanding its asset footprint in the Delaware and Midland Basins, investing in new gas processing plants and integ ...

财务表现 - 2025年第二季度归属于MPLX的净利润为10.48亿美元，同比下降10.9%，2024年同期为11.76亿美元 [1] - 2025年上半年归属于MPLX的净利润为21.74亿美元，与2024年同期的21.81亿美元基本持平 [1] - 2025年第二季度调整后EBITDA为16.9亿美元，同比增长2.2%，2024年同期为16.53亿美元 [2] - 2025年第二季度原油和产品物流板块调整后EBITDA为11.38亿美元，同比增长3.5%，2024年同期为10.99亿美元 [2] - 2025年第二季度天然气和NGL服务板块调整后EBITDA为5.52亿美元，同比下降0.4%，2024年同期为5.54亿美元 [2] 现金流与分配 - 2025年第二季度经营活动产生的净现金流为17.36亿美元，可分配现金流为14.2亿美元，调整后自由现金流为11.3亿美元 [3] - 2025年第二季度每普通单位分配0.9565美元，分配覆盖率为1.5倍 [3] - 截至季度末杠杆率为3.1倍 [3] - 2025年上半年经营活动产生的净现金流为29.82亿美元，2024年同期为28.56亿美元 [5] - 2025年上半年可分配现金流为29.06亿美元，2024年同期为27.74亿美元 [5] 业务板块表现 - 原油和产品物流板块2025年第二季度调整后EBITDA同比增长3900万美元，主要受费率提高和吞吐量增加推动 [7] - 原油和产品物流板块2025年第二季度管道吞吐量为610.3万桶/日，同比增长1% [8] - 原油和产品物流板块2025年第二季度平均费率为每桶1.06美元，同比增长8% [8] - 天然气和NGL服务板块2025年第二季度调整后EBITDA同比下降200万美元，主要因运营支出和项目支出增加 [9] - 天然气和NGL服务板块2025年第二季度C2+NGLs分馏量为63.4万桶/日，同比下降5% [11] 战略发展 - 宣布以23.75亿美元收购Northwind Midstream，增强Permian盆地天然气和NGL价值链 [12] - Northwind Midstream系统设计酸性气体处理能力为4.4亿立方英尺/日，预计2026年下半年全面投产 [12] - 在原油和产品物流领域，公司正在扩大Permian和Bakken盆地的原油收集管道 [14] - 公司计划通过债务融资完成BANGL管道系统剩余55%股权和Northwind Midstream的收购 [16] 资本结构与回购 - 截至2025年6月30日，公司拥有14亿美元现金，银行循环信贷额度20亿美元可用 [15] - 2025年第二季度回购了1亿美元的普通单位，截至2025年6月30日仍有3.2亿美元回购授权可用 [16] - 董事会批准新增10亿美元普通单位回购授权，无到期日 [17] - 2025年4月9日偿还了2025年6月到期的12亿美元高级票据 [15]