财务数据和关键指标变化 - 第一季度总调整后销售额同比增长13%至7.4亿美元 若排除去年同期的起落架销售(1900万美元) 有机销售额增长达17% [9] - 调整后EBITDA同比增长18%至8670万美元 调整后EBITDA利润率从11.3%提升至11.7% [9] - 调整后营业利润同比增长21%至7160万美元 调整后营业利润率从9.1%提升至9.7% [9] - 调整后稀释每股收益同比增长27%至1.08美元 去年同期为0.85美元 [9] - 净债务杠杆率从第四季度的2.72倍略微上升至2.82倍 主要由于本季度进行的有机和无机投资 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 部件供应销售额同比增长27%至3.18亿美元 新部件分销业务连续四年保持超过20%的有机增长 [10] - 部件供应调整后EBITDA增长34%至4380万美元 调整后EBITDA利润率从13.1%提升至13.8% [10] - 部件供应调整后营业利润增长36%至4090万美元 调整后营业利润率从12.1%提升至12.9% [10] - 维修与工程销售额同比下降1%至2.15亿美元 但排除起落架业务剥离影响后有机增长8% [11] - 维修与工程调整后EBITDA增长1%至2810万美元 调整后EBITDA利润率从12.8%提升至13.1% [11] - 维修与工程调整后营业利润增长2%至2490万美元 调整后营业利润率从11.2%提升至11.6% [11] - 集成解决方案销售额同比增长10%至1.85亿美元 主要受益于政府终端市场的新业务增长 [12] - 集成解决方案调整后EBITDA增长5%至1420万美元 但调整后营业利润率从6.2%下降至5.9% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 政府客户调整后销售额同比增长21% [9] - 商业客户调整后有机销售额同比增长15% [9] - 商业销售额占总销售额的71% 政府销售额占29% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过市场份额获取和新业务推动增长 特别是在新部件分销领域采用独家分销模式 与OEM建立独家合作关系 [4][5][19] - 通过成本效率和协同效应实现利润率提升 无纸化机库解决方案已完成约60%的推广 提高了吞吐量 [7] - 通过软件和知识产权投资增加产品知识产权含量 收购Aerostrat增强了Trax软件解决方案的ERP系统能力 [8] - 继续执行严格的投资组合管理 [5] - 在俄克拉荷马城和迈阿密的机身MRO扩展进展顺利 预计2026年上线 将增加15%的产能 [6] - 产品支持整合已基本完成 重点是通过收购站点推动增量业务量 从而实现额外利润率扩张 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩强劲 为财年开了个好头 [3] - 预计第二季度销售额增长7%至10%(排除去年第二季度起落架产生的2040万美元销售额) 调整后营业利润率预计为9.6%至10% [15] - 鉴于强劲开局 预计全年有机销售额增长接近10% 高于7月份预测的9% [15] - 公司定位良好 处于不断增长的航空售后市场中最具吸引力的细分领域 [15] - 拥有广泛、独特的分销和维修能力 包括行业无与伦比的Trax软件解决方案 [15] - 预计通过有针对性的收购继续加强产品供应 加速战略实施 [16] - 在USM业务中看到供应松动 第四季度开始 第一季度持续 推动了USM业务的显著增长 [31] - 尽管供应有所松动 但USM利润率仍然受到压制 随着更多供应进入市场 预计利润率将从当前水平扩张 [32] 其他重要信息 - 本季度投资超过5000万美元用于库存 以支持未来增长 特别是在部件供应领域 [14] - 8月12日签署并完成了对Aerostrat的收购 投资额为1500万美元 [14] - 尽管这些投资导致本季度现金使用 但预计第二季度和整个财年将实现现金正流入 [14] - Trax软件解决方案继续保持发展势头 6月宣布与达美航空达成重要合作 [4] - JetBlue升级至e-mobility和云托管解决方案 [8] - Aerostrat交易包含基于业绩的 earnout 适用于关键团队成员 为期三年 [33] - 计划将Aerostrat功能添加到Trax产品中 作为附加服务出售给Trax客户 [34] 问答环节所有的提问和回答 问题: 全年预期从9%上调至接近10%的原因是什么 - 部件供应业务是主要驱动因素 该业务实现了27%的有机增长 新部件分销市场的进展持续令人满意 [18] 问题: 新分销协议的渠道情况如何 增长是来自市场份额获取还是首次进入市场的机会 - 过去几年的胜利主要是夺取市场份额 但也有全新的合同 如本季度与AmSafe Bridport宣布的协议 独家分销模式受到认可 现在有更多参与对话的机会 [19][20] 问题: 分销业务是否仍预计以中等两位数速度超越市场增长 - 维持分销业务展望 预计将继续以高于市场的速度增长 [24] 问题: 维修与工程中部件服务的交叉销售机会如何 - 处于该战略的早期阶段 过去一年重点在整合和设施转移 现已完成 现在重点转向执行交叉销售战略 有很长的机会渠道 但结果将在未来更有意义 部件维修业务是长期协议 需要时间让客户重新分配量 [26][27] 问题: USM销售的增长趋势是否持续到当前季度 可见性如何 - 第四季度开始看到供应松动 第一季度持续 推动了USM业务的显著增长 环境仍然动态 但看到更多符合标准的资产进入市场 [31] 问题: USM对部件供应利润率的机会如何 - 从利润率角度看 分销表现非常好 但最近几个季度USM利润率受到压制 尽管供应松动 但仍然紧张 随着更多供应进入市场 预计USM利润率将从当前水平扩张 [32] 问题: Aerostrat收购后是否有关键员工留任协议 - Aerostrat团队非常有才华 交易包含基于业绩的 earnout 适用于关键团队成员 为期三年 目标是将他们完全整合到AAR和Trax团队中 并利用Aerostrat在尚未使用Trax的大型航空公司中的软件地位为Trax打开入口 反之亦然 计划将Aerostrat功能添加到Trax产品中 [33][34] 问题: 库存投资情况如何 是否满意当前水平 - 本季度进行了大量投资 看到了部件供应全方面的机会 鼓励进行投资以支持持续快速增长 同时需要平衡优先事项 确保今年剩余时间实现现金正流入 [37] 问题: 在发动机售后市场的暴露程度和关键主题如何 - 拥有显著的发动机市场暴露 USM业务中80%的部件业务是发动机部件 分销业务中分发发动机相关附件 最大的产品线是GE的Unison 全是发动机相关部件 部件服务业务拥有显著的发动机相关能力 特别是在德克萨斯州的大草原城操作 预计继续开发维修能力 [42] 问题: Trax在数字市场化的进展如何 能否带来更多与部件分销业务的交叉销售机会 - 对Trax的市场接受度持续感到鼓舞 目前面临的挑战是管理和优先处理面前的所有机会 正在投资市场计划 认为Trax运营商基础、他们传输的数据以及通过Trax界面向客户群甚至超越提供部件和维修解决方案之间存在显著协同效应 预计2026年上半年会有相关进展公告 [44][45]