公司概况 - V2X是由国防承包商Vectrus和Vertex Aerospace于2022年合并成立的小型国防公司 [1] - 公司近期获得美国国防部两份巨额合同，总价值达80亿美元 [7] - 公司当前市值仅为18亿美元，远低于其合同规模 [1][8] 重大合同 - 2024年7月31日获得国防部43亿美元合同，为T-6训练机提供运营维护服务，合同期限10年(年均4.3亿美元) [4][6] - 2023年获得美国陆军37亿美元五年期合同，提供训练设备支持服务(年均7.4亿美元) [5][6] - 两份合同合计带来80亿美元收入，时间跨度分别为5年和10年 [7] 财务表现 - 2024年营收43亿美元，同比增长9% [8] - 2024年净利润不足3500万美元，净利率低于1% [8][9] - 最新合同年均4.3亿美元收入预计仅带来不足1000万美元额外利润 [9] - 最近6个月盈利3050万美元，接近2024全年水平 [10] 发展前景 - 分析师预测2024年净利润可能达7300万美元，自由现金流1.35亿美元 [10] - 当前估值对应24倍市盈率和13倍自由现金流倍数 [11] - 市场预期未来三年每股收益可能翻倍，两年内自由现金流接近翻番 [12] - 合并后的成本协同效应正在逐步显现，盈利能力持续改善 [10] 投资价值 - 公司市值(18亿美元)与合同规模(80亿美元)存在显著差异 [1][7] - 当前9%的盈利增速和零股息政策可能限制短期吸引力 [11] - 关键看点是利润率能否持续提升并实现两位数盈利增长 [12]