市场动态与压力 - 科技股在周五面临严重的抛售压力 市场担忧源于甲骨文公司的债务发行以及人工智能领域的总体资本支出 [1] 看跌期权策略：熊市看涨价差 - 熊市看涨价差是一种垂直价差策略 涉及在同一到期月份交易两个期权 [3] - 该策略通过卖出一个看涨期权获得权利金 同时买入另一个行权价更高的看涨期权以提供保护 [4] - 卖出的看涨期权行权价总是比买入的看涨期权更接近股票现价 [5] - 该策略在开仓后股票下跌时表现最佳 但在股票横盘甚至小幅上涨时也可能获利 [6][7] - 该策略风险有限 不含裸期权 因此可在IRA等退休账户中交易 [8] - 交易者应对股票持看跌观点 并最好在股票隐含波动率处于高位时入场 [9] 筛选器扫描结果 - Barchart的熊市看涨价差筛选器在12月15日列出了多只股票的潜在交易 包括META、MSFT、ORCL、NKE、CVX和DELL [10] - 筛选参数包括：观点评级为卖出大于1% 到期日在15至60天之间 使用月度到期合约 标的类型为股票 第一条腿成交量为100 未平仓合约为500 [10] 具体交易案例：Meta Platforms - 针对Meta Platforms 使用1月16日到期的期权 策略为卖出645美元看涨期权并买入650美元看涨期权 [11] - 该价差可以约2.30美元的价格卖出 交易者将获得230美元权利金 最大风险为270美元 总潜在利润率为85.19% 亏损概率仅为47.5% [11] - 盈亏平衡点为647.30美元 计算方法为卖出的看涨期权行权价加上获得的权利金 [11] - 由于价差宽度为5美元 交易的最大风险为 (5 - 2.30) x 100 = 270美元 [12] - Barchart技术观点评级为64%卖出 短期展望为维持当前方向的势头正在增强 [13] - 筛选参数补充：第一条腿的虚实程度为-10.00%至0.00% 第二条腿成交量为100 未平仓合约为500 卖价大于0.20美元 [14]

债务发行核心条款 - 公司在美国私募市场签署票据购买协议，总债务发行规模为1亿美元 [1] - 本次发行的债务为固定利率，利率为5.11% [1] - 债务期限为7年 [1] 资金用途与时间安排 - 最终结算、票据发行和资金到位计划于2025年12月18日进行 [2] - 此次发行所得款项将用于偿还2025年12月到期的债务 [2] - 该计划将有助于优化公司现有债务的期限结构，使其分布更均衡 [2]

债券发行详情 - 公司定价进行一项承销公开发行，发行5.600%的优先票据，总本金金额为5亿美元，于2031年到期 [1] - 票据销售预计将于2025年11月13日完成，需满足惯例交割条件 [2] 募集资金用途 - 公司拟将发行所得净款项用于全额偿还其增量定期贷款融资 [2] - 任何剩余的净收益将用于一般公司用途，可能包括偿还循环贷款融资项下的未偿借款 [2] 承销商信息 - 此次发行的联席账簿管理人为：美国银行证券、富国银行证券、三菱日联金融集团证券美洲公司以及美国合众银行投资公司 [3] 公司业务概览 - 公司是全球动力运动领域的领导者，产品线包括RANGER、RZR、POLARIS XPEDITION和GENERAL等并排式越野车、Sportsman全地形越野车、军用和商用越野车、雪地摩托、印第安摩托车中量级和重型摩托车、Slingshot摩托跑车、Aixam四轮摩托车、Goupil电动车以及浮筒船和甲板船 [5] - 公司通过丰富的零部件、服装和配件组合提升骑行体验，业务遍及全球近100个国家 [5]

债券发行 - 公司通过运营合伙子公司发行两笔高级票据，总额分别为7亿美元（2030年到期，利率4.375%）和8亿美元（2035年到期，利率5.125%）[7] - 两笔票据加权平均期限为7.8年，加权平均票面利率为4.775%[1] - 发行预计于2025年8月19日完成，需满足常规交割条件[1] 资金用途 - 净收益将用于偿还2025年9月到期的11亿美元3.500%票据本金[2] - 剩余资金将用于一般企业用途，包括偿还其他无担保债务[2] 承销安排 - 由BBVA证券、摩根大通证券、TD证券（美国）和富国银行证券担任联合账簿管理人[3] - 发行依据运营合伙子在SEC备案的储架注册声明进行[3] 公司背景 - 公司为标普100成分股（NYSE: SPG），专注于购物、餐饮、娱乐及混合用途地产投资[10] - 物业遍布北美、欧洲和亚洲，日均服务数百万客群，年销售额达数十亿美元[10]

文章核心观点 公司成功定价发行5亿美元2033年到期的新高级票据 计划用所得款项及手头现金偿还债务 [1][2] 分组1：新高级票据发行情况 - 公司成功定价发行5亿美元2033年6月15日到期的新高级票据 票面利率为6.750% 按面值出售 预计2025年5月29日左右完成发行 [1] 分组2：资金用途 - 公司打算用新票据发行所得款项及手头现金 一是偿还和/或赎回未偿债务 包括赎回2027年到期的5亿美元7.875%高级票据 二是支付应计利息及相关费用 [2] 分组3：交易条件 - 新票据发行和2027年票据有条件赎回需满足市场和其他条件 无法保证公司能按上述条款完成交易 [3] 分组4：证券发行限制 - 新票据未也不会在美国证券法等相关法律下注册 在美国仅可向合格机构买家发售 在美国境外可依据相关规则发售 在加拿大仅以私募方式向“合格投资者”发售 [5]