核心观点 - 彭博行业研究分析师警告，随着发行商在市场条件恶化时仍以不可持续的速度推出新产品，加密货币交易所交易产品最早可能在2026年面临大规模清盘和关闭潮 [1][2][7] - 技术指标显示，更广泛的加密货币市场可能面临新的下行风险，加剧了行业压力 [1][8] 加密货币ETP/ETF市场动态与风险 - 分析师预计，随着竞争加剧和较弱产品难以为继，未来两年加密货币ETP将出现显著清盘 [2] - 发行商正以不可持续的速度推出产品，目前至少有126份加密货币相关ETF申请已在筹备中 [2] - 若市场明确转向下行，新产品发行数量可能锐减，目前市场上已有约130种产品（包括缓冲型和备兑认购期权型产品） [4] - 2024年全球共有622只ETF关闭，其中美国占196只；仅2025年前四个月，全球又记录了179只ETF关闭 [5][6] 监管变化与市场预期 - Bitwise资产管理公司预测，受监管变化推动，2026年美国将推出超过100只加密货币相关ETF [4] - 美国证券交易委员会计划于2025年10月发布通用的加密货币ETF上市标准，这可能允许发行商在共同框架下推出产品，从而进一步推动发行 [5] - 历史趋势表明，快速扩张之后往往伴随着市场整合 [5] 加密货币市场技术分析 - 技术信号表明，更广泛的加密货币市场可能正走向另一轮急剧下跌 [8]