文章核心观点 - 在2025年底进行税收损失收割时，备兑看涨期权ETF提供了不同于其他投资工具的特殊机会，特别是从传统的月度期权策略ETF转换至每日期权策略ETF，可能提升收入与总回报之间的平衡 [1][2] 税收损失收割机制 - 通过以亏损价格出售投资，可以帮助抵消其他盈利投资所产生的资本利得税，从而降低整体税负 [1] - 年底是考虑税收损失收割的热门时机 [1] 备兑看涨期权ETF的税收损失收割机会 - 即使备兑看涨期权ETF处于盈利状态，也值得考虑用于税收损失策略，因为它们可能产生超过其总回报的应税分配，从而导致负的价格回报，创造税收损失收割的机会 [2] - 使用月度期权策略的传统备兑看涨期权ETF，若其标的股票在月初即突破所售期权的行权价，则该月剩余时间无法提供进一步收益，这在市场大幅上涨的年份可能导致表现令人失望 [2] - 采用每日期权策略的备兑看涨期权ETF有潜力在产生高水平收入的同时，瞄准股票市场的回报，从而改善收入与总回报之间的权衡 [2] 每日期权策略ETF的优势与案例 - 投资者可将传统月度策略的收益再投资于采用每日期权策略的备兑看涨期权ETF，以潜在地捕捉更多的股票上行空间 [2] - ProShares S&P 500 High Income ETF (ISPY) 采用每日备兑看涨策略，费用率为55个基点，年初至今回报率为13.5%，超过其ETF数据库类别平均表现，截至9月30日的12个月分配率高达9.8% [2]

黄金与比特币的市场表现 - 黄金价格持续上涨并创下历史新高纪录 [1] - 比特币虽难以突破近期略高于10万美元的纪录水平但正获得更多主流采用 [1] 另类资产的投资需求 - 投资者希望配置与传统股票和债券走势不相关的另类资产 [2] - 当前股票也处于创纪录价格水平且回报集中在少数几只大型科技股这些股票约占标普500指数权重的40% [2] - 债券交易的波动性大于其在传统60/40投资组合中的历史角色导致投资者对固定收益作为传统多元化策略的依赖度降低 [2] 收益生成策略的兴起 - 投资者在降低对债券信心的同时仍希望获得类似固定收益的稳定收入分配 [3] - 通过在黄金和比特币等非生息另类资产上叠加收益策略是满足此需求的一种方式 [3] - 备兑认购策略等多元化创收方式已变得越来越流行 [4] 金融机构的产品布局 - 全球最大资产管理公司贝莱德同时也是通过安硕系列产品成为最大ETF公司本周申请设立比特币溢价收益ETF显示华尔街认为此方法可行 [5] - Simplify Asset Management是首批测试此方法的公司之一其Simplify Gold Strategy Plus Income ETF和Simplify Bitcoin Strategy PLUS Income ETF提供黄金或比特币期货敞口并在此基础上增加期权策略以产生收入 [5] - 对于从债券投资组合中调配资金的客户而言他们无需牺牲潜在收入 [6]