MicroStrategy比特币溢价消失 - 公司长期存在的比特币溢价已正式消失 标志着机构对加密市场信心的关键象征破裂 [2] - 公司市值（645.4亿美元）首次低于其比特币持仓价值（661.5亿美元） 为全球最大企业比特币持有者多年来的首次 [2] - 分析师指出MicroStrategy的溢价市场真正结束 [3] 比特币持仓与未实现收益 - 公司持有641,692枚比特币 平均成本为每枚74,085美元 [4] - 即使比特币价格回落至102,918美元 公司仍享有约39.10%的未实现收益 [4] - 公司资产负债表表现仍与比特币价格深度绑定 [4] 可转换债券融资模式 - 公司通过独特且激进的可转换债券融资模式构建比特币头寸 [6] - 该模式允许公司在不稀释股东权益的情况下收购比特币 [6] - 投资者接受较低收益率以换取未来将债券转换为股票的权利 形成比特币与股价同步上涨的吸引力 [7] 融资动能减弱 - 公司融资动能开始减弱 股价承压且债券买家趋于谨慎 [8] - 每周新增比特币数量呈现明显下降趋势 反映出融资动能不足 [8] - 股价表现不佳可能影响新债券发行的市场需求 [8]