核心观点 - 欧洲商业地产价值连续第四个季度上涨 2025年第二季度环比增长0.6% 同比增长2.8% [1][3] - 市场基本面趋于稳定 投资者情绪在低利率环境下持续改善 [3][4] 数据覆盖范围 - 研究数据集涵盖29亿欧元管理资产 覆盖17个国家 [2] - 主要涵盖工业、办公、零售和住宅四大地产板块 另包含学生公寓等其他资产类别 [2][6] 住宅板块表现 - 住宅板块以0.9%的季度增长率成为四大板块中表现最佳者 [6] - 尽管收益率上升 强劲的现金流基本面仍支撑价值增长 [6] 工业板块表现 - 工业板块以0.8%的季度增长率位居第二 [6] - 2025年第二季度现金流增长放缓 但收益率影响保持正面 [6] 办公板块表现 - 办公板块价值仅增长0.3% 表现相对平淡 [6] - 收益率持续收紧 但现金流基本保持稳定 [6] 零售板块表现 - 零售板块增长乏力 季度价值增幅仅为0.3% [6] - 租金改善有限 运营费用增加导致现金流水平净下降 [6] 其他资产类别 - 学生住宿资产表现突出 季度价值增长达1.9% [6]

文章核心观点 - 欧洲商业地产价值连续三个季度上涨，各主要地产板块呈现缓慢但稳定的增长态势，虽宏观经济状况复杂，但收益率稳定和基本面改善表明该地区房地产市场复苏周期渐趋成熟 [3] 数据情况 - 2025年第一季度汇总数据集涵盖泛欧开放式多元化基金，管理资产达290亿欧元，覆盖17个国家，主要涉及工业、办公、零售和住宅地产领域 [2] 各板块表现 住宅 - 第一季度表现最佳，价值较2024年第四季度增长1.5%，得益于相对强劲的现金流基本面和连续两个季度高于平均水平的租金增长，荷兰市场表现最强 [7] 工业 - 继2024年第四季度领涨后，2025年第一季度温和增长，较2024年第四季度上涨0.8%，收益率保持稳定，现金流进一步增强，市场租金和合同租金增加推动价值连续四个季度微升，意大利和西班牙涨幅最大 [7] 办公 - 2025年第一季度价值较2024年第四季度上涨0.8%，连续三个季度上升，收益率改善和现金流增强推动价值上升，法国估值涨幅最大，德国和英国本季度价值下降 [7] 零售 - 第一季度温和增长，价值较2024年第四季度上涨0.5%，收益率上升抑制了购物中心价值，收益率下降推动商业街店铺和超市价值上升，零售仓库过去一年来一直是该领域表现最佳的资产 [7] 其他 - 学生公寓资产表现超过酒店，本季度价值较2024年第四季度上涨3.0% [7] 公司情况 - Altus Group是商业房地产情报的领先提供商，连接数据、分析和专业知识，为推动商业房地产最佳表现提供必要的情报，全球约2000名专家团队对行业产生持久影响 [5]