公司近期动态与股东行为 - 机构投资者Brave Warrior Advisors在第三季度减持了Millrose Properties近250万股股份 导致其持仓价值季度环比变动约4350万美元 [1][2] - 此次减持后 截至9月30日 该基金对Millrose Properties的持仓占其可报告资产管理规模的比例降至4.2% [3] - 截至新闻发布时的周二 Millrose Properties股价为31美元 自2月公开上市以来已上涨44% [3] 公司财务与运营数据 - 公司最新季度营收达1.793亿美元 运营资金为1.225亿美元 合每股0.74美元 [9] - 当季通过住宅用地销售获得8.52亿美元净现金收益 其中7.66亿美元来自建筑商Lennar 同时公司向土地收购和开发再投资了8.58亿美元 [9] - 公司投资组合持续扩张 目前在美国30个州拥有约13.9万块住宅用地 季度末流动性达16亿美元 并因新发行20亿美元高级票据而得到加强 [9] - 公司市值51亿美元 过去十二个月营收4.11亿美元 股息收益率为5.7% [4] 商业模式与业务概述 - Millrose Properties是一家公开交易的住宅房地产投资信托基金 专注于为住宅建筑商提供土地期权平台 [5] - 公司核心是“住宅用地期权购买平台” 该平台促进住宅土地储备 并通过土地期权合同及相关房地产服务 为建筑商实现轻资产扩张 [7][12] - 公司主要客户是寻求住宅土地收购和开发高效解决方案的机构及大型住宅建筑商 [7] - 公司采用轻资本、可扩展的商业模式 具有重复性经济特征 [10] 机构观点与市场表现 - 尽管有机构投资者减持 但公司最新季度的数据表明其商业模式正步入正轨 [1] - 该机构减持头寸的举动可能意味着其对投资组合的重新校准 而非完全放弃该投资主题 因其仍持有相当规模的股份 [6][8] - 公司资产负债表持续快速扩张 现金流生成能力不断增强 但股价自IPO以来已大幅上涨 目前反映了增长、杠杆和执行风险等更复杂的因素组合 [6]