案件核心事件 - 印度所得税部门撤销了对沃达丰集团长期悬而未决的8500亿卢比转移定价案件 [6] - 此案涉及沃达丰印度公司2007-08财年将其艾哈迈达巴德的呼叫中心业务出售给和记黄埔地产印度公司以及向沃达丰国际控股BV转让看涨期权的内部重组 [1][6] - 部门的撤诉发生在上周最高法院允许政府为资金紧张的电信公司就其全部AGR债务（包括利息和罚款，总计超过83400亿卢比）制定一揽子特殊方案之后 [1][6] 案件历史与法律争议 - 税务部门在2016年4月质疑孟买高等法院2015年10月作出的有利于沃达丰印度服务的判决 [2][6] - 沃达丰印度服务公司曾质疑税务部门的管辖权，该部门试图在2007-2008财年增加其8500亿卢比的应税收入 [2][6] - 2013年，税务部门在此案中向沃达丰印度索赔3700亿卢比的税款 [2][6] - 高等法院在2015年10月推翻了所得税上诉法庭2014年的裁决，该裁决认为税务部门对涉及2007-08年交易案具有管辖权 [6] 转移定价的技术核心 - 税务部门在上诉中认为，看涨期权和看跌期权是同一枚硬币的两面，行使一个，另一个会自动行使，合在一起本质上是一份远期合约 [5][6] - 根据2007年的框架协议，转让价格已固定，Analjit Singh集团将获得1.6451亿美元，外加每年1020万美元的每日应计款项，直至2017年5月7日或Analjit Singh不再间接持有股份为止 [5][6] - 沃达丰当时坚持认为该交易不是国际交易，因此不涉及征税 [5][6]

报告行业投资评级 - 股票评级为“增持”（Overweight），行业观点为“符合预期”（In - Line），目标价为5.90美元，2025年7月11日收盘价为3.90美元 [4] 报告的核心观点 - 蔚来汽车股价因Onvo L90预订单表现强劲上涨11%，而恒生指数仅上涨0.3%，Onvo L90虽预订单数量低于Onvo L60，但市场对其销量预期较低，且该车型在30万人民币以下细分市场有竞争力，预计销量向好 [1][3] - 此次股价上涨或主要由空头回补推动，投资者后续会关注门店客流量和预售订单情况，且L60销量改善和蔚来品牌促销带动销量回升才会使市场更积极 [2] 根据相关目录分别进行总结 估值方法 - 基于ADR目标价，按7.8港元/美元换算，对ADR的牛市/基础/熊市情景分别赋予25%/50%/25%的权重，关键假设为加权平均资本成本（WACC）18.7%、贝塔值2.4、长期增长率3% [8] 行业覆盖情况 - 报告覆盖中国汽车及共享出行行业，涉及多家公司，如安徽江淮汽车、北汽蓝谷新能源、比亚迪等，并给出各公司评级、日期及价格 [70][72]