核心观点 - Coinbase机构策略主管认为 在货币供应高速增长推高通胀的背景下 投资者无需在比特币和黄金之间做选择 两者都是可对抗通胀的资产 [1] - 该主管对比特币持乐观态度 认为其具备黄金所没有的数字化、无限可扩展性、易于转移等特性 并能产生收益 而黄金具有负的持有成本 [2] - 尽管今年以来黄金表现优于比特币 但利率下降可能促使数万亿美元规模的货币市场基金中的部分资金流向比特币等资产 [3][4] 比特币与黄金的对比及市场表现 - 比特币具备数字化、可无限扩展、易于跨境转移的特性 而黄金则需实物搬运 比特币能产生收益 黄金则具有负的持有成本 [2] - 近期市场表现出现逆转 黄金成为年内表现突出资产 最新交易价格接近每盎司3900美元 年内上涨47% 比特币交易价格为122000美元 年内上涨24% [2] 对比特币的看涨逻辑 - 数万亿美元资金存放在货币市场基金中 因其4.5%至5.5%的收益率接近甚至可能超过目标通胀率 [4] - 随着利率下调 这些被锁定的资产将被释放 其中一部分将流入比特币等资产 这构成了看涨理由 [4] - 美联储已于9月17日进行今年首次降息 市场普遍预期本月晚些时候将再次降息 CME FedWatch工具显示交易员认为本月美联储会议后再次降息25个基点的概率为97% [4] 关于机构采用的看法 - Coinbase机构策略主管谈及了数字资产的机构采用问题 但驳斥了所谓“机构浪潮”的说法 [5]