核心观点 - 伯克希尔·哈撒韦公司正在进行一系列重大人事变动 公司正从著名的去中心化“伯克希尔方式”转向更传统的管理结构 为沃伦·巴菲特在不到三周后将其CEO职位移交给格雷格·阿贝尔做准备 [2][10] 关键人事变动 - **Todd Combs离职**：投资组合经理兼Geico前CEO Todd Combs将离开伯克希尔 他将于下月加入摩根大通 领导一个规模100亿美元的“战略投资集团” 该集团隶属于公司新的1.5万亿美元“安全与韧性计划” [1][2] - **Geico管理层变动**：Nancy Pierce从首席运营官晋升为Geico的新任CEO 她自1986年作为理赔专员加入该公司 [7] - **投资组合管理职责**：Todd Combs作为投资组合经理的职责由谁接任尚未明确 巴菲特表示阿贝尔将承担投资组合的总体责任 但尚不清楚其中多少会委托给另一位投资组合经理Ted Weschler 公司也可能聘请更多投资组合经理 巴菲特本人作为董事长也可能帮助填补空缺 [8] - **新设管理职位**：NetJets董事长兼CEO Adam Johnson被任命为新设立的“伯克希尔·哈撒韦消费品、服务和零售业务总裁”一职 他将支持32家相关子公司的CEO [12] - **首次设立总法律顾问**：伯克希尔任命Michael O‘Sullivan为其首任总法律顾问 此前公司一直依赖外部律师事务所处理法律事务 [13] - **首席财务官变更**：首席财务官Marc Hamburg将于明年6月退休 其继任者为伯克希尔·哈撒韦能源公司CFO Charles Chang [14] 公司战略与文化转变 - **管理结构演变**：格雷格·阿贝尔已经比巴菲特更多地行使对非保险运营公司的管理监督 现在其中一些公司又增加了一层管理层 [10][11] - **透明度呼吁**：有投资者呼吁公司对阿贝尔和Weschler在管理公开股票投资组合中的角色和责任更加透明 认为这家万亿美元企业正在进行首次领导层交接 需要对“伯克希尔方式”做出一些让步 [9][10] - **市场反应与担忧**：KBW分析师Meyer Shields指出 由于市场对伯克希尔文化持久性的情感投入 相当大的变革会引起更多担忧而非对公司活力的欢呼 这并非人们持有伯克希尔股票的原因 KBW今年早些时候将伯克希尔股票评级下调至“表现不佳” 部分原因就是巴菲特即将离任 [15] 财务与市场数据 - **股价表现**：伯克希尔A类和B类股票本周下跌近1% 但较5月的历史高点仍下跌超过7% [16] - **关键财务数据**（截至发布日）： - BRK.A股价：748,887.00美元 - BRK.B股价：499.52美元 - BRK.B市盈率（TTM）：15.97 - 伯克希尔市值：1,077,426,505,703美元 - 截至9月30日的现金：3817亿美元（较6月30日增长10.9%） - 扣除铁路现金并减去应付国库券后：3543亿美元（较6月30日增长4.3%） - 自2024年5月以来未有股票回购 [23]