投资动态 - Insight Holdings Group在第三季度新建仓StubHub Holdings 披露持有340万股 价值约5790万美元 [2][3] - 该新建仓位占该基金报告的美股资产管理规模的3.6% [3][7] - 此次建仓为全新持仓 该基金在上一报告期未持有StubHub股份 [7] 公司股价与财务表现 - 截至2025年11月14日市场收盘 公司股价为18.82美元 市值为49.1亿美元 [5] - 公司最近十二个月营收为18.0亿美元 净亏损5483万美元 [5] - 截至新闻发布当日（周三）股价为13.95美元 较9月23.50美元的IPO发行价下跌约40% [4] 公司业务与市场地位 - StubHub是全球二级票务数字市场 业务涵盖体育、音乐会、戏剧和现场活动 主要通过交易费产生收入 [9] - 公司采用平台商业模式 连接买卖双方 促进安全高效的票务转售交易 [9] - 公司服务于全球个人消费者 主要针对寻求售罄或高需求现场娱乐活动门票的参与者 [10] - StubHub是二级票务市场的领先者 利用其技术平台每年促成数百万笔票务交易 [10] 近期经营业绩与财务状况 - 第三季度商品销售总额为24亿美元 同比增长11% 若剔除泰勒·斯威夫特巡演影响 增速加快至24% [11] - 第三季度营收增长8%至4.68亿美元 调整后息税折旧摊销前利润增长21%至6700万美元 显示运营杠杆随规模扩大而改善 [11] - 第三季度公认会计准则下亏损13亿美元 主要由与IPO相关的一次性14亿美元股权激励费用驱动 而非基础业务恶化 [12] - 公司利用IPO募集资金偿还了约7.5亿美元债务 将净杠杆率降至追踪EBITDA的3.9倍 [12] 投资逻辑分析 - 在IPO附近买入通常反映了对公司持久性的信念 而非动量交易 特别是对于新上市公司 早期波动性通常较高 [11] - 该持仓被视为对市场平台韧性、资产负债表修复以及稳定利润率扩张的审慎投资 而非短期交易 [13]