点 击 蓝 字 关 注 我 们 本文全文共 3867 字，阅读全文约需 13 分钟 本文详细资讯可在中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会官网下载：www.cpcaauto.com 1.本周车市概述 初步统计： 12月1-31日，全国乘用车市场零售229.6万辆，同比去年同期下降13%，较上月增长3%，今年 以来累计零售2,377.9万辆，同比增长4%；12月1-31日，全国乘用车厂商批发275.9万辆，同比去年同期下降 10%，较上月下降8%，今年以来累计批发2,952.4万辆，同比去年同期增长9%。 初步统计： 12月1-31日，全国乘用车新能源车市场零售138.7万辆，同比去年同期增长7%，较上月增长 5%，今年以来累计零售1,285.9万辆，同比增长18%；12月1-31日，全国乘用车厂商新能源批发155.4万辆，同 比去年同期增长3%，较上月下降9%，今年以来累计批发1,531万辆，同比增长25%。 渗透率： 12月1-31日，全国乘用车市场新能源零售渗透率60.4%，12月1-31日，全国乘用车厂商新能源批 发渗透率56.3%。 生产： 12月第1-4周，全国纯燃料轻型车生产90.5万辆，同比去年 ...

公司及行业信息 **涉及公司**：NIO Inc (9866 HK, NIO N) [1][5] **行业**：中国汽车及共享出行 (China Autos & Shared Mobility) [5][71] --- 核心产品与市场动态 **Onvo L90发布** - **定价**：基础版26 58-29 98万人民币，Ultra版低于30万人民币（超出市场预期的25-26万）[2] - **配置亮点**：6座2+2+2布局、AR-HUD、L2+智能驾驶（基于Nvidia Orin-X芯片），空间宽敞，对标大型SUV竞品[2] - **市场预期**：定价和配置组合有望提升预售转化率和订单量[2] **股价与市场情绪** - **7月股价表现**：H股上涨27%（恒生指数+2 9%），受L90预售超预期推动[3] - **短期风险**：正式发布后可能因脆弱情绪引发获利回吐，多空博弈或导致波动，需关注8-9月交付爬坡情况[3] --- 财务与估值数据 **关键指标** - **当前股价**：34 8港元（2025年7月31日）[5] - **目标价**：45 8港元（潜在涨幅32%）[5] - **市值**：1321 83亿人民币，EV 1229 578亿人民币[5] - **流动性**：日均交易额2 37亿港元[5] - **亏损预期**：2025e/2026e净亏损分别为57亿/79 3亿人民币，2027年有望收窄至25 7亿[5] **估值参数** - **WACC**：18 7%，beta 2 4，长期增长率3%[9][10] - **评级**：增持（Overweight），行业观点中性（In-Line）[5][71] --- 风险因素 **上行风险** - 大众市场品牌推出、销量超预期、运营效率改善[12][13] **下行风险** - 销量不及预期、效率提升滞后、NOP/NAD选装率低、行业估值承压[12][13] --- 其他重要信息 **投行关系** - 摩根斯坦利近12个月为NIO提供投行服务，并持有其证券[20][23] - 分析师认证：Tim Hsiao、Shelley Wang、Joey Xu独立表述观点[18] **行业覆盖** - 同行业评级包括比亚迪（增持）、小鹏（增持）、理想（增持）等[71][73] --- 注：未提及部分（如法律声明、披露条款）已按规则跳过。