高盛在2025年全球并购市场的领先地位 - 高盛在2025年主导了全球交易撮合排行榜 在并购费用收入和经手交易总价值两个关键领域均排名第一 市场份额有所增长 [1][3] - 公司2025年并购咨询费用收入达46亿美元 领先于摩根大通的31亿美元和摩根士丹利的30亿美元 [3] - 公司经手的交易总价值达1.48万亿美元 占全球市场份额的32% 在68宗价值超过100亿美元的交易中 高盛参与了38宗 数量超过任何其他投行 [1][2][6] 2025年并购市场的整体特征与驱动因素 - 2025年是“异常活跃的并购年” 交易活动受到“资本普遍存在”的驱动 百亿美元以上大额交易数量达68宗 总额1.5万亿美元 是前一年的两倍以上 [1][2] - 科技行业推动了大量交易 但监管审查的放松使得所有行业曾经难以想象的交易成为可能 [4] - 宽松的反垄断监管环境 给予了行业巨头进行大规模交易的信心 涉及铁路、消费品、媒体和科技等多个领域 [5] - 标普500指数去年上涨16.39% 纳斯达克指数上涨20.36% 推高了今年交易的估值 出现了“规模蔓延”现象 [13] 其他主要投行与精品投行的表现 - 摩根大通在计入股票和债务资本市场费用后 以101亿美元的总投资银行费用收入超越高盛的89亿美元 成为全球收入最高的投行 [8] - 摩根大通是华纳兄弟出售案的主要顾问 并指导了金佰利公司以506亿美元收购泰诺制造商Kenvue的交易 [7] - 富国银行因参与包括Netflix竞购华纳兄弟在内的10宗百亿美元以上交易 排名从2024年跃升8位至第9位 [10] - 精品投行Moelis因担任Netflix顾问 排名前进三位至第16位 参与了5宗价值超过50亿美元的交易 [11] - 精品投行RedBird Capital Partners和M Klein & Co因参与派拉蒙的交易 从去年未进前120名跻身今年前25名 [12] 重点交易案例与市场动态 - 2025年两宗最大的并购交易分别是联合太平洋铁路882亿美元收购诺福克南方铁路 以及针对华纳兄弟探索频道的激烈竞购战 高盛未参与这两宗顶级交易 [6] - 派拉蒙与Skydance和Netflix对华纳兄弟的竞购战 出价分别为1080亿美元和990亿美元（含债务） 显著提升了一些银行、精品投行和律所的排名 [10] - 华纳兄弟董事会的倾向是拒绝派拉蒙的最新报价 如果派拉蒙撤回报价 富国银行排名将再上升两位 而派拉蒙的并购团队将失去排名 [12][13] - 顶级并购法律顾问律所Latham & Watkins参与了派拉蒙报价、视频游戏制造商艺电550亿美元杠杆收购以及Aligned数据中心400亿美元出售案 [14] 当前及未来的并购市场前景 - 企业寻求增长和规模的战略意愿强烈 驱动董事会和高管层更积极主动地进行并购 而非等待公司被出售 [7] - 利率下降使私募股权客户更容易进行交易并实现目标回报 美国企业资产负债表上有大量现金 而IPO市场仍不够强劲 这促使企业通过并购实现退出 [15] - 目前是进行更多整合的成熟时机 交易渠道充足 市场环境对交易友好 [14][15][16]