公司近期事件与股价表现 - 公司近期股价下跌的直接原因是宣布了债务交换协议 超过11亿美元的2027年到期可转换票据将被置换为新的票据和最多326,190,370股普通股 [1] - 此举可能推迟债务到期日 但并未消除债务 新票据将于2030年到期 票面利率为7% 而现有票据利率为0% 同时新股发行将稀释现有股东价值 [6] - 公司股票自上市以来呈下跌趋势 今年以来已下跌超过85% 当前市值仅为5990万美元 远低于其超过100亿美元市值的巅峰时期 [2][4] 公司财务业绩 - 公司自上市以来从未实现季度盈利 过去两年中有七个季度的盈利未达到市场预期 [7] - 过去五年 公司收入复合年增长率为负5.55% [7] - 最近一个季度净收入为7500万美元 同比下降19.6% 其美国市场收入下降20.4%至4400万美元 国际市场收入下降18.4%至3090万美元 [8] - 2025年上半年经营活动所用净现金扩大至5940万美元 上年同期为4780万美元 截至2025年6月季度末现金余额为10.35亿美元 高于2140万美元的短期债务水平 [9] - 管理层预计2025年第三季度收入在6800万至7300万美元之间 中点意味着同比下降13% [10] 行业环境与竞争挑战 - 公司生产植物基肉制品 旨在模仿传统动物肉类的口感 质地和感官属性 并与麦当劳 肯德基和必胜客等快餐连锁店合作推出植物基菜单 [3] - 替代肉市场是一个增长中的市场 预计到2032年将达到161.3亿美元 较2024年的72.4亿美元翻倍 [11] - 持续的通胀和即将全面生效的关税影响了公众的消费能力 导致家庭对高价植物基肉制品的偏好持续下降 [12] - 许多零售合作伙伴已将公司产品从冷藏区移至冷冻柜 降低了产品 prominence 并阻碍了销售势头 此外 对植物基肉类高钠含量的负面看法以及政治环境的变化也影响了需求 [13] - 公司面临严峻挑战 包括核心发明缺乏坚实的专利保护 来自新初创公司的激烈竞争 以及客户认可度不足 难以推动稳定收入增长 [14] 市场表现与分析师观点 - 公司股票做空兴趣占其总流通股的40% [4] - 分析师普遍给予公司股票"适度卖出"评级 目标价中值为2.36美元 在覆盖该股票的10位分析师中 5位给予"持有"评级 5位给予"强烈卖出"评级 [15]