行业地位与认可 - 公司连续第三年被QKS集团评为应付账款自动化领域的技术领导者[1] - 公司在SPARK Matrix™应付账款自动化2025报告中获得前五名排名[2] - 公司同样在应收账款自动化领域被多年评为领导者[3] 产品核心能力 - 产品能将各种格式的传入发票转换为结构化数据 实现高效处理和安全归档[2] - 产品提供AI驱动的数据录入功能 显著降低处理成本[2] - 产品具备强大的多语言支持能力 支持多币种和跨境支付选项[3] - 产品提供实时分析功能 并与ERP系统实现无缝集成[3] 技术优势与创新 - 解决方案通过自动化审批工作流加强风险控制[2] - 技术平台专注于将人工智能能力与人性化设计相结合[4] - 解决方案使企业能够直接获取关键财务洞察 无需人工追踪电子表格或ERP系统[4] 市场影响与客户价值 - 公司通过个性化参与坚定致力于推动客户成功[3] - 公司在客户影响力和技术卓越性方面获得异常高的评级[3] - 公司服务于各种规模企业的数字化转型和增长旅程[6]

公司合作与解决方案 - Corpay与Computer Guidance Corporation发布联合案例研究 展示其集成应付账款自动化解决方案对共同客户S T Wooten的影响[1] - 两家公司长期合作帮助建筑公司实现后台办公现代化和流程简化 通过eCMS Connect for Corpay集成 客户可在现有ERP系统中安全自动化整个支付流程[2] - 基于API框架的解决方案实现Corpay支付自动化平台与Computer Guidance的eCMS ERP系统间实时数据交换 提升财务团队可视性 准确性和效率 同时利用返利潜力并减少纸质支票依赖[3] 客户案例与成效 - 案例研究重点展示北卡罗来纳州重型公路和场地开发承包商S T Wooten 该公司采用集成解决方案减少支付摩擦 加强供应商关系 并释放应付账款团队时间以专注战略计划[4] - 解决方案旨在解决建筑财务团队实际挑战 简化工作流程 提升控制力 并实现规模化成本节约[5] 公司背景与业务 - Computer Guidance Corporation为领先建筑ERP解决方案提供商 服务北美数千客户 其20%以上客户位列ENR榜单 母公司JDM Technology Group覆盖40个国家500,000+用户[5][6] - Corpay为标普500企业 提供全球企业支付解决方案 年处理19亿笔交易 是北美排名第一的B2B商业万事达卡发行商[6][7] - Corpay Complete统一支出管理平台涵盖支付自动化 发票自动化 采购到付款 费用管理和商业卡项目 帮助客户自动化 安全保障和简化商业支付[7]

文章核心观点 - 全球另类资产管理公司TPG与全球企业支付领导者Corpay将以每股10美元现金收购AvidXchange，交易估值22亿美元，完成后公司将成私人企业 [1] 收购详情 - TPG将通过旗下美国和欧洲私募股权平台TPG Capital收购AvidXchange多数股权，Corpay收购少数股权 [1] - 收购价较2025年5月6日收盘价溢价22%，较当日90日成交量加权平均价溢价16%，较潜在交易媒体报道前最后交易日（2025年3月12日）收盘价溢价45% [2] 各方表态 - AvidXchange CEO称协议为股东带来价值，与TPG和Corpay合作将有资源和长期规划扩展平台，为客户提供创新解决方案 [3] - TPG合伙人表示企业通过自动化改善应付账款流程有很大机会，AvidXchange能满足需求，TPG很高兴与之合作 [3] - Corpay董事长兼CEO称AvidXchange领先的应付账款自动化解决方案使其成为8500多家企业的可靠合作伙伴，与公司业务高度互补，对其未来前景感到兴奋 [3] 审批与时间 - AvidXchange高级管理团队部分成员同意转让大量股权支持交易，交易获公司董事会独立董事一致批准 [4] - 交易需满足惯例成交条件，包括获股东和监管批准，预计2025年第四季度完成，无融资条件 [5] 一季度财报与会议 - AvidXchange将于2025年5月7日发布第一季度财务结果，因交易宣布取消原定于该日的财报电话会议 [6] 各方顾问 - 金融科技合作伙伴和巴克莱担任AvidXchange财务顾问，盛信律师事务所担任法律顾问 [7] - 摩根大通证券、Moelis & Company和加拿大皇家银行资本市场担任TPG财务顾问，戴维斯·波尔克·沃德韦尔律师事务所和舒尔特·罗斯·扎贝尔律师事务所担任法律顾问 [8] - 高盛担任Corpay财务顾问，安理国际律师事务所担任法律顾问 [8] 公司介绍 - AvidXchange是应付账款自动化软件和支付解决方案领先提供商，为超8500家企业数字化和自动化应付账款工作流程，过去五年向超135万供应商客户付款 [9] - TPG是全球领先另类资产管理公司，1992年在旧金山成立，管理资产2460亿美元，投资策略广泛多样 [10] - Corpay是全球标准普尔500指数成分股公司，为全球企业提供商业卡和应付账款自动化解决方案 [11] 重要信息获取 - 交易将提交公司股东审议批准，公司预计向美国证券交易委员会提交代理声明和交易声明，投资者可在SEC网站或公司网站获取相关文件 [12][13] 征集参与者 - 公司及其部分董事、高管等可能被视为交易中征集股东代理投票的参与者，相关信息可在2025年年度股东大会代理声明及后续代理声明中获取 [15]

公司财务信息 - 公司将于2025年5月7日发布2025年第一季度（截至3月31日）财务结果 [1] - 公司计划于2025年5月7日上午10点召开电话会议讨论财务结果 [1] - 电话会议将通过网络直播，直播链接为https://ir.avidxchange.com/，结束后可在公司投资者关系网站查看录音回放 [2] 公司业务信息 - 公司是面向中端市场企业及其供应商的应付账款自动化软件和支付解决方案的领先提供商 [1][3] - 公司基于软件即服务的端到端软件和支付平台，已为超8500家企业实现应付账款工作流程数字化和自动化 [3] - 过去五年，公司已向其采购商的超135万供应商客户付款 [3] 公司联系方式 - 联系人Subhaash Kumar，邮箱skumar1@avidxchange.com，电话813.760.2309 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收约1.15亿美元，同比增长约11%，增长由交易数量增加和交易收益率增长共同推动 [16] - 非GAAP毛利率达到近75%，较去年提高350个基点，达到公司2023年6月投资者日设定的2025年目标区间72% - 75%的上限 [16] - 调整后EBITDA利润率达到近23%，实现了投资者日承诺的里程碑 [18] - 交易收益率指标增长超6%，达到每笔交易5.80% [18] - 2024年全年回购了价值5000万美元的股票，达到2024年8月宣布的1亿美元股票回购计划中一个日历年的最大允许金额 [8] - 2024年第四季度GAAP净利润为470万美元，而2023年第四季度为GAAP净亏损450万美元；非GAAP净利润几乎翻倍至1730万美元，非GAAP摊薄后每股收益增长60%至0.08美元 [51][53] - 预计2025年总营收在4.53亿 - 4.60亿美元之间，非GAAP调整后EBITDA利润在8600万 - 9100万美元之间，非GAAP摊薄后每股收益在0.25 - 0.27美元之间 [56][57][58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 软件收入为3090万美元，占本季度总收入的26.8%，较2023年第四季度增长6.4%，增长主要由总交易数量增长驱动 [45] - 支付收入为8340万美元，占本季度总收入的72.2%，较2023年第四季度增长12.3%；排除浮动和政治收入影响后，支付收入增长13.5%，由收益率提高、支付组合优化和支付交易量增加8.3%共同推动 [46][47] - 政治媒体收入在本季度约为290万美元，而去年同期可忽略不计 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年漏斗顶部机会总体下降约2%，部分原因是2023 - 2024年期间公司市场策略的变化以及宏观经济环境的影响；但在房地产、金融服务和媒体三个垂直领域有适度正增长，HOA垂直领域的下降趋势有所缓和 [11] - 2024年买方客户标志数量增长超过6%，由ERP合作伙伴相关渠道产生的高质量潜在客户推动；2023年买方客户标志数量增长为8.1%，当时漏斗顶部机会呈两位数增长 [11][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年的四个运营优先事项包括通过ERP集成和嵌入式合作伙伴关系以及垂直市场扩张为未来增长奠定基础；推进关键产品创新，如支付加速器2.0、Pay 2.0平台和新的支出管理平台；扩大新产品规模以服务所有客户；提升客户体验 [20] - 公司与AppFolio、M3等建立了ERP集成和嵌入式合作伙伴关系，这些合作已初见成效，预计2025年下半年和2026年将有更大影响力；2024年还在多个垂直领域建立了战略和集成合作伙伴关系 [22][23][39] - 2025年将加强AvidPay 2.0支付平台的关键功能，预计通过多种方式增加电子支付渗透率和交易收益，同时降低成本 [24][25][27] - 推出扩展网络支付计划，与金融科技公司合作加速纸质支票向电子支付的转换 [28] - 计划在2025年大幅扩大旗舰产品AvidXchange Auto 2.0供应商融资产品的规模，该产品在用户体验和功能上有显著提升，目前滚动三个月的加速金额和新客户注册数量已翻倍 [29][30][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境仍然复杂，对公司漏斗顶部客户参与度和买方标志增长指标产生影响，但公司通过运营纪律和创新工作流应对了大部分宏观逆风，实现了非GAAP毛利率和调整后EBITDA利润率的扩张 [10][11][12] - 尽管2025年的指引反映了对不可预测宏观经济环境的谨慎态度，但公司将继续执行可控的策略，并投资于产品路线图以推动未来增长 [38] - 公司相信在应付账款和支付自动化市场的中间市场领域有很长的增长跑道，2024年建立的合作伙伴关系和新产品的推出有望在2026年推动公司超越2025年的增长预期 [39] 其他重要信息 - 公司在2024年虚拟卡交易自动化方面取得进展，2024年虚拟卡交易数量比2023年增加约60万笔，且自动化处理的交易比总增长数量多近70万笔；目标是在未来两年内实现超过80%的虚拟卡自动化，以推动毛利率向80%扩张 [36][37] - 截至2024年底，公司拥有3.893亿美元的现金和有价证券，未偿还应付票据为910万美元，1.5亿美元的循环信贷额度未使用；客户现金在季度末约为12亿美元，季度利率约为4.3% [54][56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在毛利率和运营费用控制方面的增长空间 - 公司认为长期目标是将毛利率提高到80%，通过积极的采购策略、业务标准化和AI驱动的自动化来实现；虽然目前处于AI应用的早期阶段，但仍有很大的增长空间，不过增长可能不是直线上升的，随着业务规模扩大，成本也会有所增加 [63][64][66] 问题2: 金融服务合作伙伴及纸质支票相关举措的情况 - 公司注意到生态系统中其他机构建立了专业网络，因此选择与其合作，利用这些网络实现纸质支票的逐步淘汰，推动电子支付的最大化，这是公司的战略之一 [68][69][70] 问题3: 2025年营收指引中包含的宏观逆风因素以及同店销售增长预期 - 2025年政治媒体收入将可忽略不计，浮动收入预计从2024年的约5000万美元降至约4400万美元；剔除这些因素后，指引中点约为8%的增长；公司预计整体总交易将保持低个位数增长，留存率低于100%；支付加速器和新支付方式预计各贡献约1个百分点的增长 [76][77][79] 问题4: 近期业务趋势以及是否有新的担忧 - 1月份的交易量和交易增长符合预期，目前没有新的担忧；公司对新渠道合作伙伴的业务势头感到兴奋，尽管第四季度受选举周期影响有所放缓，但活动已推迟到2025年，有望推动买家标志数量增长 [83][86][87] 问题5: 如何加速新标志添加以及对投资者日目标的信心 - 2024年第四季度新标志添加受选举周期影响放缓，决策被推迟，但目前有大量积压交易和新渠道合作伙伴的积极势头，公司有信心实现10%以上的新标志增长；自2023年投资者日以来，公司受宏观影响增长放缓，但毛利率提前达标，未来需要恢复两位数增长以回到“40法则”的增长轨迹 [92][93][100] 问题6: 各垂直领域在2024年底的表现差异以及对2025年指引的影响 - 2024年第四季度表现强劲的垂直领域包括房地产（以多户住宅为主）、金融服务和媒体，建筑领域符合预期，HOA垂直领域表现低于预期；公司对各垂直领域的活动采取了保守的指引，若宏观经济改善，可能会有上行空间 [106][107][109] 问题7: 新标志数量预期以及支付加速器计划的进展 - 公司未明确披露指引中包含的新标志数量预期，但认为在健康环境下新标志增长应在10%以上；支付加速器2.0产品目前供应商数量已超过1.0版本，收入增长迅速，预计业务在年内将翻倍，有望成为下一个1亿美元的业务 [115][116][121] 问题8: 2025年交易量增长的正确增长率以及宏观因素的影响，支付收入占TPV的比例趋势 - 剔除政治和浮动收入后，指引中点约为8%的增长，其中支付加速器和电子支付组合优化各贡献约1个百分点；公司整体交易收益率和TPV收益率呈上升趋势，预计随着向电子支付的转变和支付加速器的扩大，收益率将继续提高 [125][126][128] 问题9: 2025年漏斗顶部机会是否会因第四季度新标志推迟而增加，以及关注的宏观指标 - 公司对新销售引擎的增长持乐观态度，因为年底漏斗顶部的潜在客户生成和关键渠道合作伙伴的参与度很强；公司关注的留存指标是交易量，目前低于正常水平约6个百分点，公司通过观察发票和采购订单数据，关注营销、专业服务、咨询等 discretionary 支出类别的变化，以及HOA垂直领域的资本支出和预防性维护支出，作为宏观经济改善的领先指标 [133][136][139] 问题10: 交易数量和交易量之间的差距是否会在2025年正常化 - 总交易数量由大量发票交易和少量但增长较快的支付交易组成，支付交易推动了约10%的TPV增长，支付收入增长与TPV增长相关，同时还受到收益率的影响；交易留存率与交易数量直接相关，宏观经济对平台上的交易数量有影响 [144][145][146] 问题11: AI在B2B领域的应用及未来发展 - AI在公司业务中有两个主要应用方向，一是融入产品以影响客户，如支付加速器的发票识别和供应商入职流程；二是内部使用以提高业务和服务交付效率，如发票处理、支付交付、客户服务和工程开发等方面；AI的应用为公司在毛利率和盈利能力方面带来了信心 [149][150][157] 问题12: 外包和内包策略的进展以及运营杠杆的机会 - 公司在投资者日提出的外包和内包策略进展顺利，甚至略有超前，这有助于降低运营费用占收入的比例；公司将继续在业务流程中进行标准化、自动化和外包或离岸操作，这是公司盈利能力提升的重要因素 [163][164][165]