诺亚控股2025黑钻峰会核心事件 - 公司于2025年12月7日至11日在澳门举办主题为“AI Together, Co-Generating the Future”的黑钻峰会 该峰会此前11月在上海设有分会场 共汇聚超过3000名客户与合作伙伴[1] 公司AI战略与产品发布 - 在峰会上正式推出AI数字助手“Noya” 该产品已通过升级后的iARK香港和新加坡应用程序上线 其设计理念为“人类专业与AI算法能力”相结合 在持牌顾问的监督指导下运作[2] - Noya旨在通过五大核心支柱提升客户体验 包括实时洞察与数据分析 全球财富旅程个性化 透明的全球金融信息 无缝的跨区域管理与协调 以及通过诺亚全球签约中心进行端到端执行[2][6] 对财富管理行业的趋势洞察 - 公司联合创始人兼董事长王女士指出 当前全球华裔高净值投资者的核心痛点并非投资表现 而是应对日益复杂的全球化生活方式[3] - 她认为互联网时代和正在兴起的AI文明时代是重塑财富创造的两大变革性事件 并强调了塑造当代财富策略的五大结构性力量[3] - 五大结构性力量包括 地缘政治变迁 需要前瞻性的全球配置策略以抵御系统性冲击 结构性通胀 使得可预测的现金流和基础设施级别的收益对资本保值至关重要 安全作为资产类别 包括国防 网络安全和弹性供应链在内的战略技术获得关键投资价值 AI常态化 随着AI重塑全球文明 算力和能源正成为基础性资产 以及家族治理2.0 将传承规划从财务规划扩展到价值观驱动的家族传承框架[7] 公司全球财富管理基础设施架构 - 为应对复杂环境 公司推出了由AI驱动的集成式全球财富基础设施 该体系建立在三大核心支柱之上[4] - 三大核心支柱分别为 Olive 资产管理及全球增长引擎 Glory 家族治理及传承架构 ARK 全球签约及财富执行中心[7] - 这些支柱由公司的AI平台支持 共同构成一个旨在降低全球复杂性 守护家族传承的统一且不断演进的操作系统[4] AI时代私人财富管理的重新定义 - 峰会探讨了AI如何重新定义亚洲私人财富管理的基础 即从以产品为中心转向以洞察为驱动的互动模式 并强调信任 技术与人类专业知识将共同创造并驱动这个时代[8] - 公司强调在AI时代 财富超越了金融资产 财富与财务自由代表一个持续的旅程 公司的使命是在有韧性的财富管理基础设施和深厚人类专业知识的支持下 帮助全球华裔投资者驾驭日益复杂的世界并实现真正的繁荣[9] 公司背景与业务概览 - 诺亚控股有限公司成立于2005年 是首家在香港和纽约双重上市的中国财富管理机构 秉持“以客户为中心”的理念[10] - 公司在过去二十年构建了涵盖财富管理 资产管理和家族服务的全面生态系统 核心品牌包括ARK财富 Olive资产和Glory家族传承[11] - 公司业务遍布中国大陆 香港 新加坡 美国 加拿大和日本 管理的配置资产规模超过人民币1万亿元[12]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收增长9%，达到7120万美元，受财富收入增长16%和支付收入增长21%推动 [6] - 全年调整后EBITDA为670万美元，高于上调后指引区间中值 [7] - 年末现金、有价证券和投资为4910万美元，高于第三季度的3620万美元 [7] - 第四季度营收增至1800万美元，增长5%，受订阅服务收入增长11%推动，抵消了利息收入3%的下降 [44] - 全年订阅服务收入同比增长11% [44] - 第四季度调整后EBITDA为210万美元，占比11.5%，与第三季度持平，较上年略有下降；全年调整后EBITDA为670万美元，高于此前上调指引的中值，2023年为770万美元 [46] - 报告期内净利润为1040万美元，上年同期为850万美元；第四季度净利润包含1380万美元的有价证券收益，去年同期为1360万美元 [46] - 调整后净亏损仅为40万美元，较第三季度的50万美元有所改善，接近盈亏平衡 [47] - 2024年经营活动现金流在扣除贷款应收款投资前连续第九个季度为正，第四季度达到410万美元；全年经营活动现金流在扣除贷款应收款前增长53%，达到1450万美元 [47] - 第四季度经营活动现金流在扣除贷款应收款投资后连续第三个季度为正，达到50万美元，上年同期为负220万美元；全年经营活动现金流在扣除贷款应收款投资后从2023年的负920万美元降至负130万美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 财富业务 - 管理资产同比增长22%，达到4.28亿美元 [7] - 财富平台收入达到1200万美元的年化运行率 [8] - 第四季度财富业务加速增长，增长19% [45] - 预计2025年财富业务收入增长20% - 25% [46][51] 支付业务 - 2024年支付收入增长21%，达到860万美元，支付处理总量同比增长16%，达到115亿美元 [8][9] - 第四季度支付业务量同比增长14%，达到32亿美元，收入增长27%，达到240万美元 [41] - 全年交易总量增长16%，达到115亿美元，收入增长20%，达到860万美元 [42] - 预计2025年支付业务收入实现中到高个位数增长 [46][51] 投资组合 - 投资组合总计3810万美元，大部分与加密相关，持有加拿大加密交易所WonderFi的股份 [42] - 年末后出售了部分WonderFi股份，500万股（共8700万股），获得170万美元收益，还变现了75万美元的私人投资 [43] 机构经纪业务 - 2024年12月31日止三个月和全年分别贡献了160万美元和530万美元的收入，但运营利润率可忽略不计 [49] - 2025年第一季度决定退出该业务，预计报告基础上订阅服务收入将下降5% - 8%，调整后预计仍将实现中到高个位数增长 [50][51] 贷款业务 - 预计2025年利息收入将下降8% - 10%，因经济不确定性对贷款采取更谨慎的态度 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 退出机构经纪业务，专注于高利润率的财富和支付业务，以实现长期增长 [10][49] - 延长信贷额度至2029年，降低利率 [10] - 采用第一性原理思维和人工智能重塑财富管理行业，构建以投资者成功为导向的商业模式 [14][15] - 打造智能投资解决方案，包括Moka、Mogo和FinChat Pro，帮助投资者提升信息、分析和行为优势 [19][20] - 构建简单透明的订阅模式，每月20美元，与投资者利益一致 [32] - 随着人工智能的发展，行业将发生变革，公司有望成为新的领导者 [34][35] - 打造一个有文化内涵的品牌，吸引新一代投资者 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 财富市场机会巨大，加拿大美国家庭持有10.8万亿美元金融资产，但传统财富管理模式存在问题，人工智能将重塑行业 [11][12] - 支付业务持续增长，投资技术平台有望推动业务继续增长并实现盈利 [42] - 由于经济不确定性，特别是美加关税争端对加拿大经济的潜在影响，对贷款业务采取更谨慎的态度 [52][66] - 尽管调整后EBITDA预计在2025年有所下降，但公司认为专注于财富和支付业务的增长是正确的决策，有信心通过现有现金和变现机会为增长计划提供资金 [53][54] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，公司无义务更新，相关信息可在SEDAR、EDGAR和投资者关系网站查询 [3][4] - 会议包含调整后财务指标或非国际财务报告准则指标，作为国际财务报告准则指标的补充，相关调整可在新闻稿和投资者资料中查看 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 决定退出机构经纪业务的时机和原因是什么 - 该业务是多年前收购业务时继承的，并非核心战略的一部分，业务波动大，季度收入不稳定，运营利润率可忽略不计，对EBITDA影响不大且分散精力，随着公司加大对财富和支付业务的关注，现在是退出的合适时机 [58][59][60] 问题2: 在扩大财富和支付业务规模时，是否会进行潜在收购 - 不排除这种可能性，但目前不是优先事项，公司认为财富业务有巨大机会且具有高度差异化，短期内没有合适的收购目标，但随着业务规模扩大，可能会有其他业务加入财富生态系统 [62] 问题3: 决定缩减贷款业务是主动行为还是贷款质量已出现恶化 - 是主动行为，贷款业务在公司收入中的占比逐渐减小，使公司能够根据情况调整贷款策略，当前宏观环境存在不确定性，特别是关税问题对加拿大经济的影响，因此采取保守态度，如果情况改善，未来可能会重新评估该决策 [65][66]