财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA达到2690万美元 较去年同期增加470万美元 [24] - 调整后EBITDA利润率扩大至17.5% 去年同期为16.4% [24] - 营业收入1240万美元 去年同期为1100万美元 [31] - 每股收益0.81美元 去年同期为0.73美元 [31] - 公司现金余额3410万美元 [33] - 期末循环信贷额度提取2450万美元 [33] - 公司拥有1.35亿美元定期贷款 利率通过互换协议锁定在4.7% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 物理治疗业务收入1.683亿美元 同比增长17.3% 增加2480万美元 [27] - 物理治疗业务成本1.331亿美元 同比增长16% 增加1840万美元 [28] - 物理治疗业务毛利率21.1% 去年同期为20.1% [23] - 工伤预防业务收入增长22.6% [13] - 工伤预防业务毛利润增长25.8% [13] - 工伤预防业务有机收入增长18.4% 有机毛利润增长21.8% [23] - 工伤预防业务利润率22% 去年同期为21.4% [29] - 家庭护理业务首次单独报告 第二季度有28,493次家访 第一季度有22,943次 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 诊所日均访问量创历史新高 达到32.7次 去年同期为30.6次 [10] - 4月日均访问量33次 5月32.9次 6月32.3次 [25] - 第二季度诊所访问量1,530,263次 [25] - 净患者访问费率105.33美元 去年同期为105.05美元 [26] - 工伤补偿业务占净患者收入10.4% 访问量同比增长8.4% [27] - 商业费率同比增长约1%-1.5% [139] - 密歇根州最大支付方政策变化对净费率造成约每访问0.3美元负面影响 [141] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司提高2025年全年调整后EBITDA指引至9300-9700万美元 原指引为8800-9300万美元 [34] - 董事会授权2500万美元股票回购计划 有效期至2026年12月31日 [33] - 收购仍是资本配置首要优先事项 其次是工伤预防和物理治疗业务 [49] - 正在实施新的企业级财务和人力资源系统 实施成本将持续至2026年 [30] - 公司净推荐值高达93.5 95%患者为积极推荐者 仅1%为负面评价者 [12] - 部署AI辅助临床文档技术 减少治疗师文档工作时间 [52] - 推广现金基础服务项目 已产生约90万美元额外收入 [37] - 开展前台半虚拟化改革 提高运营效率 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 医疗保险削减造成约2500万美元利润影响 今年相比去年影响约500-600万美元 [15] - 2026年医疗保险费率预计增长1%-1.75% 将带来200-300万美元收入正面影响和150-250万美元EBITDA正面影响 [72] - 劳动力市场仍然紧张 某些市场需要增加FTE招聘 [42] - 人员流动率处于七年来最低水平 [61] - 学生临床轮转增加25% 通过参与匹配计划增加了近200名学生 [59] - 制造业回流美国可能为工伤预防业务带来机会 [149] 其他重要信息 - MetroPT收购表现强劲 净费率从收购初期的101美元提升至第二季度的107.5美元 [102] - 公司预计2026年将是近年来最强的自建诊所年份 [43] - 公司正在建设软件平台 连接2600名临床医生进行跨机构指导 [62] - 公司参与EQUIP研究 证明物理治疗作为肌肉骨骼疾病初级护理可带来系统成本节约 [75] 问答环节所有的提问和回答 问题: 同店增长前景和需求特征 - 需求整体强劲 但存在市场差异 某些市场劳动力仍然紧张 [41] - 现金基础项目帮助产生额外收入 [42] - 自建诊所预计将是公司历史上最强劲的一年 [43] 问题: 资本配置和股票回购决策 - 股票回购提供灵活性 但收购仍是首要优先事项 [48] - 资本配置优先顺序: 工伤预防业务 > 物理治疗业务 > 股票回购 [49] 问题: AI工具和家庭护理业务 - 部署AI辅助临床文档技术 减少治疗师文档工作时间 [52] - 开展前台半虚拟化改革 提高运营效率 [53] - 家庭护理业务来自MetroPT收购 将继续单独报告 [25] 问题: 劳动力管理策略 - 投资招聘系统和资源 学生轮转增加25% [59] - 人员流动率处于七年来最低水平 [61] - 建设跨机构指导平台 连接2600名临床医生 [62] 问题: 2026年医疗保险费率前景 - 预计增长1%-1.75% 带来200-300万美元收入正面影响 [72] - 最终规则将在12月确定 可能有所变化 [73] - 公司正在推动基于EQUIP研究结果的更合理费率调整 [75] 问题: 工伤预防业务表现 - 业务表现超出预期 具有强劲有机增长元素 [81] - 季节性模式: 1月和12月较轻 其他月份强劲 [81] 问题: 医疗保险费率长期解决方案 - 需要多年期解决方案而非年度修复 [85] - 正在通过APTQI推动基于实际节省的费率调整方案 [86] 问题: 运营效率提升 - 多种因素共同推动效率提升 包括技术应用和适当劳动力水平 [94] - MetroPT收购贡献了日均访问量提升 [99] 问题: 费率明细 - 总体费率105.33美元 商业费率约105.5美元 医疗保险费率92美元以上 工伤补偿费率150美元以上 [104] 问题: 工伤预防业务积压机会 - 不愿预先确认收入 机会取决于人员配置能力 [111] 问题: 虚拟护理合作伙伴关系 - 已与虚拟提供商讨论实体合作伙伴关系 [115] - 公司通过Limber等技术提供家庭护理增强服务 [117] 问题: 产能限制和人员招聘 - 产能不受物理空间限制 主要受人员配置约束 [124] - 通过招聘保留投资、学校合作和指导计划解决人员需求 [126] - 增量访问具有较高利润率贡献 [128] 问题: 密歇根州支付方问题 - 属于孤立情况 不认为会传染到其他支付方 [143] 问题: 工伤预防业务资本配置 - 重点投资外部公司收购 补充服务组合 [146] - 积极参与行业会议和面对面会议 [147] 问题: 前40家合作伙伴运营深入分析 - 提供比较工具 帮助合作伙伴对照最高效时期 [153] - 帮助聚焦需要改进的领域 已取得进展 [153]