财务数据和关键指标变化 - 第四财季营收为2.612亿美元，环比增长3.6%，同比增长30.1% [5] [24] - 第四财季调整后每股收益为0.94美元，环比增长4.4% [5] [28] - 2025财年全年营收为9.67亿美元，同比增长超过32% [5] [23] - 2025财年全年调整后每股收益为3.47美元，同比增长超过35% [5] [23] - 2025财年产生自由现金流1.93亿美元，期末现金及短期投资约为7.86亿美元 [5] [31] - 第四财季调整后毛利率为57.1% [24] - 2025财年调整后运营利润率为25.4%，增长140个基点 [23] - 第四财季库存为2.378亿美元，库存周转率降至1.9次 [30] - 第四财季应收账款为1.486亿美元，DSO为52天 [30] - 2026财年第一季度营收指引为2.65亿至2.73亿美元，调整后每股收益指引为0.98至1.02美元 [34] [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四财季工业与国防业务营收为1.156亿美元，环比增长约7% [6] - 第四财季数据中心业务营收为7960万美元，环比增长约5% [6] - 第四财季电信业务营收为6600万美元，环比略有下降 [6] - 国防、雷达和电子战市场的GaN基组件和产品营收同比增长超过50% [11] - 国防业务订单具有较长交付周期，通常在年初建立订单储备 [58] - 数据中心业务在2025财年实现超过50%的同比增长 [58] - 2026财年第一季度预计所有终端市场均实现环比增长，数据中心引领增长约5%，电信及工业与国防为低个位数增长 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国本土客户贡献第四财季约43%的营收，2025财年全年约为44% [24] - 公司计划在欧洲开设新的IC设计中心，以利用当地人才和团队 [8] - 法国制造工厂被认为在赢得欧洲国防承包商份额方面可发挥重要作用 [12] - 工业市场稳定并开始改善，但近期增长预期不及数据中心、国防、5G和卫星通信等领域 [13] - 低轨卫星星座市场呈现强劲增长，有近十二家公司计划发射支持直连设备通信的星座 [13] [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025财年推出超过200款新产品，创下纪录 [7] - 与HRL实验室达成协议，获得40纳米碳化硅基氮化镓工艺的独家授权，以进军更高频率应用 [9] [10] - 升级RTP工厂的150纳米GaN-on-SiC工艺，增加原子层沉积钝化，以进军机载雷达市场 [11] [12] - 战略重点包括充分利用数据中心增长机会、扩大5G市场份额、巩固在航空航天与国防领域的领导地位、开发先进半导体技术、审慎管理资本支出 [19] [20] [21] - 计划在未来12-18个月内将RTP工厂产能提升30% [31] - 针对两家竞争对手的合并，公司认为对自身无直接影响，但可能带来赢得更多市场份额或招聘人才的机会 [81] [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计在2026财年第一季度实现10亿美元的年化营收里程碑 [5] [7] - 预计2026财年将实现两位数营收增长，最低为中等十位数增幅，主要由数据中心业务驱动 [64] - 2026财年10月订单量是多年来最好的月份之一，新财年开局订单储备充足且势头强劲 [52] - 预计2026财年通过营收增长和因晶圆厂利用率提高及推出更高利润产品带来的毛利率改善，将实现运营杠杆效应 [35] [64] - 预计2026财年季度毛利率将环比改善25至50个基点 [25] - 数据中心1.6T互联需求旺盛，是增长最快的部分，存在供应短缺 [43] [98] - 线性可插拔光学解决方案客户已从一家增至三家，并预计将继续增加 [55] 其他重要信息 - 第四财季订单出货比为1.0，当季接单并发货的业务占总营收的14.5% [5] [6] - 2025财年全年订单出货比为1.1，订单储备维持在创纪录水平 [5] [6] - 员工总数约2000人，同比增长17% [23] - 2025财年资本支出为4260万美元，预计2026财年资本支出为5000万至5500万美元 [31] - 公司处于净现金状态，净现金超过2.85亿美元 [31] - 计划在未来几个季度偿还2026年3月到期的1.61亿美元票据本金 [32] - 调整后所得税率预计在2026财年维持在3% [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 电信业务展望及主要拉动因素 [37] - 回答: 主要拉动因素为5G持续增长和卫星通信及低轨星座业务，射频相关电信市场及城域/长途业务也呈现持续增长趋势 [38] 问题: 与主要云服务商的合作进展 [39] - 回答: 持续与行业主要参与者就各类产品线进行合作，与主要超大规模云服务商有良好互动，但对未产生收入的话题不予置评，成功案例将事后公布 [40] 问题: 100G与200G及下一代解决方案的需求过渡 [42] - 回答: 100G业务稳定增长，但巨大增长来自更高数据速率如200G/通道以支持1.6T，1.6T互联处于早期部署周期，是数据中心业务增长最快的部分 [43] 问题: HRL技术授权的意义 [44] [45] - 回答: HRL的40纳米GaN-on-SiC技术补充公司现有产品，针对40GHz以上高频应用，在卫星通信高频段有优势，相比PHEMT GaAs技术可实现近2倍功率密度和10个点效率提升 [46] [47] [48] 问题: 增长加速的驱动因素 [50] [51] - 回答: 主要由1.6T和800G平台在各客户中的持续部署驱动，电信业务从第三财季下滑中反弹以及国防业务持续强劲也是因素，10月订单表现强劲 [52] 问题: 低轨卫星业务规模与时机及线性可插拔光学市场规模 [53] - 回答: 低轨卫星业务包含在电信业务中，目前正在放量，未来12-18个月预计增长，潜在市场规模可达数亿美元，涉及芯片、模块和子系统，线性可插拔光学客户已从一家增至三家，但市场规模取决于客户部署难以预估，公司竞争优势在于无DSP的解决方案 [54] [55] [56] 问题: 订单储备构成及能见度 [58] - 回答: 不按产品线或市场细分订单储备，但数据中心业务增长强劲订单储备健康增长，国防业务因交付周期长订单储备通常年初建立 [58] 问题: RTP工厂良率提升及运营表现时间表 [60] - 回答: 毛利率改善是全局性努力，包括所有制造地点，RTP工厂整合符合预期，团队表现良好 [61] [77] 问题: 2026财年各终端市场增长方向 [62] - 回答: 不提供全年指引，但预计两位数增长，最低中等十位数增幅，增长由数据中心驱动，其次是工业与国防和电信，预计出现运营杠杆和利润增长 [64] 问题: 产能紧张和交货期延长情况 [65] - 回答: 高速增长环境下运营和供应链始终存在压力点，但团队能有效管理，例如已将200G/通道光电探测器产品转移至有更大产能的工厂以确保供应 [66] [67] 问题: 各细分市场订单出货比情况 [70] - 回答: 跟踪各市场及客户的订单出货比，每季度情况不同，长期趋势更重要，2025财年订单出货比1.1表现强劲，10月开局良好，不过度解读单季度数据 [70] [71] 问题: 毛利率改善的驱动因素 [72] - 回答: 不再按晶圆厂讨论毛利率，因业务复杂，产品组合、客户重心、技术升级等因素众多，外部晶圆厂业务也对整体毛利率有贡献 [73] [74] [75] [76] 问题: 竞争对手合并对竞争格局的影响 [80] [81] - 回答: 不涉足手机业务，因此无直接影响，两家公司非公司客户或供应商，但对方关闭晶圆厂可能带来赢得更多市场份额或招聘人才的机会 [81] [82] 问题: AI部署对电信网络带宽的潜在影响 [83] - 回答: 与主要无线接入网络制造商关系良好，了解前传网络，射频 over 光纤技术强大，未来架构可能更多采用射频 over 光纤直接到射频单元以加速数据传输，这可能是长期趋势，公司具备相关高频高速技术优势 [84] [85] 问题: 工业市场表现与毛利率改善的关系 [87] [88] - 回答: 历史上工业营收较多依赖内部晶圆厂，该市场改善有利于产能利用率和毛利率，预计2026财年工业呈现积极趋势，国防更强劲，均对毛利率有利 [89] 问题: 数据中心终端市场客户多元化及设计赢单来源 [90] - 回答: 客户涵盖模块制造商、半导体公司、云服务商/超大规模企业，市场分为多模、单模、城域/长途及相干等细分，提供驱动、激光器、光电探测器、跨阻抗放大器等约半打主要产品线 [91] [92] 问题: 数据中心增长率的可持续性 [94] [95] - 回答: 增长率有可能提升，当前指引基于保守的基本情形，数据中心存在超预期表现的可能，主要驱动力是1.6T，该领域需求旺盛且部分关键技术供应短缺 [96] [97] [98] 问题: 在800G/1.6T光学模块用跨阻抗放大器/驱动器的市场份额情况 [102] [103] - 回答: 表现良好，产品有差异化，市场竞争激烈，需凭性能、时机、价格赢得每个设计项目，不评论具体产品线的份额增减 [103] [104]

财务数据和关键指标变化 - 第四财季营收为2.612亿美元，环比增长3.6%，同比增长30.1% [5][24] - 第四财季调整后每股收益为0.94美元，环比增长4.4% [5][28] - 2025财年全年营收为9.67亿美元，同比增长超过32% [5][23] - 2025财年全年调整后每股收益为3.47美元，同比增长超过35% [5][23] - 2025财年产生自由现金流1.93亿美元，期末现金及短期投资约为7.86亿美元 [5] - 第四财季账面出货比略高于1.0，2025财年全年账面出货比为1.1 [6][23] - 第四财季调整后毛利率为57.1% [24] - 第四财季调整后运营收入为6700万美元，环比增长5.5%，同比增长32.1% [27] - 2025财年运营现金流为2.354亿美元，同比增长45% [23] - 第四财季应收账款为1.486亿美元，库存为2.378亿美元 [29][30] - 第四财季库存周转率为1.9次，低于上一季度的2.0次 [30] - 第四财季资本支出为2020万美元，2025财年资本支出为4260万美元 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业与国防业务第四财季营收为1.156亿美元，环比增长约7%，创下年度和季度记录 [6] - 数据中心业务第四财季营收为7960万美元，环比增长约5%，创下年度和季度记录 [6] - 电信业务第四财季营收为6600万美元，环比略有下降 [6] - 国防、雷达和电子战市场的GaN基组件和产品营收同比增长超过50% [11] - 国防业务预计在2026财年将实现低个位数环比增长 [35] - 数据中心业务预计在2026财年第一季度将实现约5%的环比增长 [35] - 电信业务预计在2026财年第一季度将实现低个位数环比增长 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四财季美国国内客户营收占比约为43%，2025财年全年美国营收占比约为44% [24] - 国防市场新系统趋势朝向更高频率、更高功率水平、更宽带宽和更高集成度发展 [12] - 工业市场稳定并开始改善，但近期增长预期不及数据中心、国防、5G和卫星通信领域 [13] - 低地球轨道卫星星座市场机会强劲，有近十二家公司计划发射支持直连设备通信的星座 [13][14] - 有线电视基础设施市场需求改善，正处于从DOCSIS 3.1向DOCSIS 4.0过渡的早期阶段 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025财年推出了超过200款新产品，创下记录 [7] - 计划在未来几个月内开设两个新的IC设计中心，分别位于南加州和中欧 [8] - 与HRL实验室达成协议，获得40纳米GaN-on-SiC工艺T3L的独家许可权 [9][10] - 战略重点包括充分利用数据中心增长机会、扩大在5G应用中的市场份额、扩展在航空航天与国防领域的领导地位等 [19][20] - 计划在2026财年购买并安装现代化的MOCVD外延反应器以支持六英寸生产过渡 [21] - 对于近期宣布的竞争对手合并，公司认为不会产生直接影响，但可能带来赢得更多市场份额或招聘人才的机会 [81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计基于过去12个月的表现，将在2026财年第一季度实现10亿美元的年营收里程碑 [5][7] - 数据中心对800G和1.6T应用的需求强劲，预计1.6T光学解决方案的部署将继续支持扩展互联 [15] - 预计2026财年对光子半导体产品的需求将显著同比增长 [15] - 低地球轨道业务预计在未来12-18个月内增长，潜在市场规模可达数亿美元 [54][55] - 线性可插拔光学解决方案的客户数量已从上一个财报电话会议中提到的1家增加到3家，并预计将继续增长 [55] - 2026财年预计将实现两位数增长，最低为中十位数增长，主要由数据中心业务驱动 [64] - 2026财年预计通过营收增长和因晶圆厂利用率提高及推出利润更高产品而改善的毛利率，实现运营杠杆提升 [35] 其他重要信息 - 公司员工总数约为2000人，过去一年增长了17% [23] - 公司对RTP晶圆厂取得了控制权，导致折旧费用增加，并开始承担所有相关制造成本 [26][27] - 与RTP晶圆厂转让相关，记录了一次1010万美元的收购资产收益，该收益已从调整后运营业绩中排除 [29] - 公司预计在接下来几个季度偿还2026年3月到期的1.61亿美元票据本金 [32] - 公司预计2026财年资本支出在5000万至5500万美元之间 [31] - 公司预计2026财年调整后税率将保持在3% [28] 问答环节所有的提问和回答 问题: 电信业务展望及主要拉动因素 [37] - 回答: 2026财年的两个主要拉动因素是持续增长的5G业务和卫星通信及低地球轨道业务 如果问题涉及射频相关电信市场或城域长距离部分 该业务也呈现持续增长趋势 预计年内这一趋势将继续 [38] 问题: ACC合作项目进展更新 [39] - 回答: 公司继续与行业内在所有不同产品线进行合作 包括ACC产品线内的芯片组 与主要超大规模客户有良好的合作 对产品集的潜力感到兴奋 但通常不评论收入前的话题 成功案例会事后讨论 [40] 问题: 100G与200G及下一代解决方案之间的需求过渡趋势 [42] - 回答: 核心100G业务去年非常稳定且增长良好 预计2026财年100G增长趋势将继续 但巨大的增长在于更高的数据速率 即200G每通道 主要服务于1.6T 目前正处于这些互连部署周期的早期阶段 这是数据中心业务中增长最快的部分之一 去年如此 预计2026财年也是如此 [43] 问题: 与HRL的IP许可协议带来的能力和规模 [44][45] - 回答: 该技术是对公司现有GSIC 140工艺的补充 该技术旨在在极高频率下实现卓越的高功率性能 对于频率高于40 GHz的应用尤其出色 将使公司能够服务对低地球轨道星座越来越关键的高频卫星通信频段 预计将从GaAs PHEMT技术过渡到GaN技术 GaN放大器将具有几乎2倍的功率密度和高出10个点的效率 [46][47][48] 问题: 2026财年第一季度增长加速的主要驱动因素 [50][51] - 回答: 主要驱动因素是1.6T和800G平台在各种客户和产品中的持续部署 其他因素包括电信业务从第三财季到第四财季略有下滑后有所反弹 以及国防业务的持续强劲 此外 10月份的订单情况是多年来最好的月份之一 以强劲的积压订单和势头开启新财年 [52] 问题: 低地球轨道卫星业务的时间安排、规模和线性可插拔光学解决方案市场规模 [53] - 回答: 当前低地球轨道业务包含在报告的电信数据中 目前正在爬坡 预计未来12-18个月增长 潜在规模可达数亿美元 涉及芯片、模块和子系统层面 对于线性可插拔光学 生产客户数量已增至3家并持续增长 但不愿对市场规模进行预估 竞争格局在移除数字信号处理器后发生显著变化 当前线性可插拔光学解决方案运行在100G每通道 [54][55][56] 问题: 创纪录的积压订单是否包括数据通信产品 以及订单可见性 [58] - 回答: 不按产品线或市场细分积压订单 但考虑到数据中心业务去年同比增长50%且势头强劲 其积压订单增长良好 国防等市场通常交货期和制造周期较长 会在年初与国防客户建立积压订单 总体积压订单健康 但无法进一步细分 [58] 问题: RTP业务良率提升和时间安排 以及能否在计划增加30%晶圆产能前实现利润率中性 [60] - 回答: 毛利率改善预计每季度环比提升25-50个基点 RTP晶圆厂转让已完成 通过全公司范围内的毛利率增强、成本削减和良率改进来实现改善 这是全球性的努力 而非专注于某一特定领域 [61] 问题: 2026财年三个细分市场的增长方向 特别是在数据中心和电信今年增长超过40%之后 [62] - 回答: 公司通常不提供全年指引 但可以给出对2026财年的一般预期 预计实现两位数增长 最低为中十位数增长 增长将由数据中心业务驱动 为最强市场 其次是工业与国防和电信 预计将看到业务模型杠杆作用改善 运营收入和盈利增长 [64] 问题: 本季度营收转化率约为14-15% 鉴于强劲势头 是否出现产能紧张或交货期延长 [65] - 回答: 在快速增长中 运营和供应链始终存在压力点 但团队表现出色 能够管理这些问题 确保所需物资和产能可用 例如去年意识到200G每通道光电探测器未来24个月将有强劲增长 已采取行动将生产转移至拥有无限制造能力的工厂 团队正在确保前端、后端测试产能就位 虽然在高增长环境中始终存在挑战 但情况已得到控制 [66][67] 问题: 账面出货比略高于1.0 是所有细分市场都如此还是存在疲软 或是时间问题 [70] - 回答: 按市场和子市场跟踪账面出货比 每个季度情况不同 长期表现才是关键 2025财年全年账面出货比为1.1 是非常强劲的数字 10月份开局是多年来最好的10月之一 不应过分关注任何特定季度的账面出货比 业务性质如此 部分市场存在波动 客户订单时间表不同 公司综合报告结果 [70][71] 问题: 毛利率提升25-50个基点的贡献来源 是源于Lowell晶圆厂改进还是整体产量提升 [72] - 回答: 后续不打算按晶圆厂讨论毛利率 业务过于复杂 在晶圆厂关闭和过渡期间对RTP站点非常透明 但现在其已并入公司 正在改变产品组合、客户群和重点 例如对RTP的150纳米GaN-on-SiC工艺进行了升级 增加了原子层沉积钝化涂层 这将开辟新的市场领域 每个晶圆厂都有很多变动因素 采取更广泛的视角 另外很大一部分业务使用外部晶圆厂 这些产品线也对整体毛利率有贡献 [74][75][76] 问题: 近期两家竞争对手合并对竞争格局的影响 [80] - 回答: 公司不参与手机业务 因此不应受到影响 这两家公司均不是公司的客户或供应商 因此没有直接影响 但注意到这两家公司正在关闭其晶圆厂 随着时间的推移可能会进行重组 这可能为公司创造赢得更多市场份额或招聘优秀人才的机会 祝贺这两家公司达成交易 [81][82] 问题: 人工智能部署对电信接入和长距离网络的潜在影响 [83] - 回答: 与部署5G并研究6G的主要无线接入网络制造商关系良好 对前传网络有深入了解 这是业务的重要组成部分 在射频 over 光纤方面非常强大 在未来几代技术中 可能会有更多射频 over 光纤直接连接到无线电 所有这些都将有助于更快地传输高速数据或大数据块 正与客户合作 跟进他们对不同架构的研究 认为这一趋势更可能是长期趋势 公司拥有正确的技术 处于有利地位 [84][85] 问题: 工业与国防市场表现相对平淡与毛利率持续改善之间的关联 [87][88] - 回答: 思考方向正确 历史上许多工业营收依赖于内部晶圆厂 服务于测试测量或医疗市场 这些市场使用非磁性高压二极管 公司在该市场地位强劲 还有工厂自动化和其他无线平台 随着该市场改善 有利于产能负载 对毛利率有积极影响 展望2026财年 预计工业领域将出现一些积极趋势 但更重要的是国防领域的强劲趋势 这也将对毛利率产生顺风影响 [89] 问题: 数据中心终端市场的客户多元化以及设计赢单来源 [90] - 回答: 客户类别包括模块制造商或电缆制造商、半导体公司以及云服务提供商或超大规模用户 公司与所有这些类别都有合作 将市场分为三个部分 多模市场（通常为短距离）、单模市场（中长距离）以及城域长距离和相干市场 根据这些不同公司的关注点 作为商业供应商向其销售芯片 可能是驱动器、激光器、光电探测器或跨阻抗放大器 约有半打主要产品线服务数据中心 [91][92] 问题: 在人工智能光学需求强劲的背景下 数据中心第一季度约28%的增长率在2026财年是否可持续或能否增加 [94][95] - 回答: 增长率可以增加 公司有基本情况和最佳情况 当前指引基于更保守的基本情况 即使在强劲的第四财季之后仍提供强劲的环比增长 预计这一趋势将继续 在模拟2026财年时存在数据中心实际表现非常出色 实现与去年类似的强劲增长的情景 但目前未预测这种超强增长 将根据积压订单开启新财年并相应规划 趋势确实存在 主要围绕1.6T 这是需求所在 也是某些关键技术供应短缺的领域 公司可以成为战略合作伙伴 [96][97][98] 问题: 在800G和1.6T模块的跨阻抗放大器和驱动器方面的市场份额变化 [102] - 回答: 公司表现良好 拥有差异化的产品 市场竞争激烈 必须基于性能、时间和价格赢得每一个接口 公司正将最佳状态带入市场 [103] - 追问: 是否保持份额 [104] - 回答: 不会对特定产品线是否增加或失去市场份额发表评论 [104]