Good morning. We sat with 350 New York City lawyers as they strategized against President Donald Trump. There were calls for protests, op-ed writing, and lawsuits. Amid the anger and frustration, some hope broke through the noise. In today's big story, Tesla's earnings report came with a big announcement: Elon Musk is stepping back from DOGE.What's on deck Markets: Gold is showing it's the top "safe-haven" asset.Tech: No more filtered selfies. Instagram's new feature is forcing users to get Reel.Business: ...

财报预期 - 华尔街预计公司第一季度调整后每股亏损1.29美元 营收预期为194.5亿美元 [6] - 尽管存在贸易战和供应链问题 市场仍预期业绩有所改善 [1] 管理层与战略调整 - 新任CEO凯利·奥特伯格将重点说明畅销机型737 Max的生产进度和年度展望 [1] - 公司宣布以105.5亿美元现金向Thoma Bravo出售数字航空业务部分资产 包括Jeppesen导航部门 [2] - 管理层近期强调工厂安全与制造流程的改进 以应对2024年1月舱门脱落等事故 [4] 生产与监管限制 - 联邦航空管理局要求公司在增产737 Max至月产38架以上前必须获得批准 [5] - 2024年1月事故及去年近两个月工会罢工导致生产水平显著低于限制标准 [5] 贸易战影响 - 公司面临特朗普贸易战导致的飞机及进口零部件材料价格上涨压力 [2] - 通用电气航空和RTX预计今年关税成本将合计超过10亿美元 [3] - 通用电气航空CEO建议恢复航空航天行业免税贸易地位 [3] 员工士气与治理 - 员工调查显示仅27%强烈推荐在波音工作 67%感到自豪（较2013年91%下降） [6] - 不足半数员工对高层决策能力和沟通方向抱有信心 [6]

文章核心观点 - 特斯拉在一季度财报公布前股价上涨，财报显示业绩未达分析师预期，虽未对股价造成重大冲击，但短期内情况难改善，不建议买入除非其今年推出的机器人出租车服务能显著提升业绩 [1][3][5] 股价表现 - 特斯拉股价在一季度财报公布前上涨，当日收涨4.8%，同期标普500指数上涨2.5%，纳斯达克综合指数上涨2.7% [1] - 受贸易战缓解消息影响，特斯拉股价随大盘上涨，但截至今日收盘，今年以来仍下跌44% [2] - 财报公布后盘后交易中股价仅小幅下跌 [4] 财报情况 - 特斯拉一季度非GAAP（调整后）每股收益0.27美元，销售额193.4亿美元，而华尔街分析师平均预期每股收益0.39美元，营收211亿美元 [3] - 该公司汽车收入同比下降20%，该时期整体销售额下降9% [3] 投资建议 - 因业绩未达预期已基本反映在公司估值中，所以对股价影响不大，但短期内情况难改善，不建议买入除非其今年推出的机器人出租车服务能显著提升业绩 [4][5]

股价表现 - 特斯拉股价下跌7%至224美元 创4月8日以来新低[1] - 特斯拉成为美国36家市值至少2000亿美元的超大盘公司中跌幅最大的企业[2] - 特斯拉股价较去年12月历史高点下跌54%[7] 市场环境 - 标普500指数下跌超过3%至4月9日以来最低点[2] - 市场抛售源于贸易战进展缓慢及特朗普与美联储主席的矛盾升级[2] - 特斯拉因依赖全球供应链和中美关系 经常成为关税冲击中表现最差的股票[3] 财务预期 - 华尔街预计第一季度每股收益0.41美元 净利润14亿美元[4] - 这将是自2021年第一季度以来最弱的盈利表现[4] - 2025年前三个月交付量创2022年以来最弱季度表现[4] 管理层影响 - 马斯克净资产单日缩水100亿美元至3540亿美元[6] - 韦德布什分析师称若马斯克继续担任政府效率部部长将面临"红色警报"[5] - 马斯克极化政治立场导致从加州到德国的销售大幅下滑[4] 行业地位 - 马斯克净资产仍比第二大富豪贝索斯高出1650亿美元[6] - 特斯拉被分析师称为"数十年来汽车行业最大失败作品"[8] - 特朗普关税政策对马斯克造成灾难性影响[8]

文章核心观点 - 2023 - 2024年表现出色的“神奇七股”今年受消费者信心减弱和贸易战影响下跌，而Netflix逆势上涨9%，一季度财报表现良好，对全年预期乐观，是值得买入的股票 [1][11] 行业情况 - “神奇七股”受消费者信心减弱和贸易战影响，成员均双位数下跌，而Netflix跑赢这些科技巨头和标普500指数 [1] 公司业绩 - 一季度营收同比增长12.5%至105亿美元，达到分析师预期，营业利润率创31.7%的新纪录，营业收入增长27%至33亿美元，每股收益从5.28美元升至6.61美元，超分析师预期 [4] - 订阅和广告收入超预期，四大地区营收增长稳健，国际市场按货币调整后增长16%以上 [5] 公司预期 - 明确表示不受经济不确定性影响，维持全年指引，并对二季度给出乐观展望 [7] - 本季度预计营收增长15%至110亿美元，营业利润率升至33.3%；全年预计营收435 - 445亿美元，营业利润率29% [8] 公司优势 - 娱乐行业在经济衰退期间历来表现稳定，公司是全球运营商，大部分收入来自美国以外，且不涉及中国业务，作为纯服务业务不受关税影响 [9] 投资建议 - 消费 discretionary股在经济衰退时通常缺乏韧性，但Netflix是例外，虽当前股价有溢价，但内容战略执行良好且全球影响力扩大，持续增长，是明智的买入选择 [11]

文章核心观点 - 美国信用评级被下调，财政问题恶化，投资者可关注拥有AAA评级的微软和强生公司股票以应对潜在衰退和市场动荡 [1][2][3] 美国信用评级情况 - 2011年标普因预算问题将美国长期信用展望从AAA降至AA+，2023年惠誉再次下调美国信用，穆迪近期考虑类似举动，2024年财政赤字超1.8万亿美元 [1] 微软公司情况 - 微软获标普AAA和穆迪Aaa评级，产品为商业世界提供支持，今年股价下跌约12%，优于“七大科技股”同行 [4] - 微软业务多元，涉足云、游戏、硬件等多个科技领域，是OpenAI早期投资者 [4] - 微软与企业客户多有长期合同，在动荡环境中更具稳定性 [5] - 2024年底微软现金及等价物超715亿美元，长期债务近400亿美元，股权超3020亿美元，债务股权比低，连续20多年提高季度股息 [6] 强生公司情况 - 强生是另一家拥有顶级信用评级的公司，收购Intra - Cellular Therapies后，标普将评估是否下调其评级，因其债务将增加 [7] - 今年强生股价上涨近9%，第一季度财报超预期，全年营收展望从894亿美元上调至914亿美元 [8] - 特朗普拟对制药公司征税，强生财报指引已包含约4亿美元关税影响，关税问题或持续影响股价 [8][9] - 2024年底强生资产负债表现金超240亿美元，长期债务约306亿美元，总股本超710亿美元，收购完成后资产负债表仍强劲，股息率达3.2% [10]

文章核心观点 丰田考虑在肯塔基工厂生产下一代RAV4 SUV以避免特朗普的高额关税，多家汽车制造商也采取措施应对关税问题 [1][5] 丰田公司情况 - 丰田正权衡是否在肯塔基工厂生产下一代RAV4 SUV，原计划取消该工厂的RAV4生产，仅从加拿大和日本向美国出口新车型 [1] - 去年丰田RAV4是美国最畅销车型，销量超47.5万辆，约占其美国总销量的五分之一 [2][3] - 丰田将于今年晚些时候推出2026款RAV4，这是自2019款以来的首次重大重新设计，若在肯塔基工厂生产，可能于2027年开始 [3][7] 行业关税情况 - 特朗普征收25%的汽车进口关税本月初生效，预计下个月将扩大到汽车零部件，日本等国被征收10%的进口税 [8][11] 行业应对措施 - 大众旗下豪华品牌奥迪自4月3日关税生效后，将所有抵达美国港口的车辆滞留，并要求经销商销售现有库存 [9] - 通用汽车和日产宣布计划提高美国工厂的产量，Stellantis和福特推出折扣以吸引对关税敏感的客户 [10] 行业市场影响 - 关税威胁导致消费者恐慌性购买，3月美国新车和二手车供应迅速减少 [10] 政策动态 - 特朗普考虑暂时暂停汽车关税，称汽车制造商需要时间将生产从加拿大、墨西哥等国转移出来 [13] - 特朗普与日本高层官员会面讨论贸易紧张局势，称取得重大进展 [14]

文章核心观点 Nvidia老板黄仁勋访京与多家机构会面引发关注 公司面临美国众议院销售调查及贸易战背景下的经营挑战 [1][2][7] 分组1：黄仁勋访京行程 - 黄仁勋周四访京与DeepSeek创始人梁文峰会面 谈及为中国客户设计新芯片 [1][2] - 黄仁勋还单独会见中国副总理何立峰及其他高级贸易官员 强调中国市场对公司成功的重要性 [2] 分组2：公司面临调查 - 周三美国众议院特别委员会调查Nvidia向亚洲销售芯片是否违反美国规则 [7] - 委员会称DeepSeek是美国国家安全的“重大威胁” 其使用了数万片目前限制出口到中国的Nvidia芯片 [7] 分组3：贸易限制影响 - 特朗普政府限制向中国销售Nvidia的H20电脑芯片 公司预计损失55亿美元 [7][9] - 特朗普对中国进口商品加征145%关税 北京则对美国商品加征125%关税 [9][10] 分组4：公司股价表现 - 周四早盘Nvidia股价下跌1% 自年初以来随市场动荡已暴跌约25% [3][4] 分组5：DeepSeek相关情况 - DeepSeek称用不到600万美元且未使用Nvidia最先进芯片训练AI模型 遭专家质疑 [4][11]

文章核心观点 - 苹果公司股票因近一周左右不断升级的贸易战而遭受重创，美中双方似乎在不断提高对彼此的关税 [1] 分析师背景 - 分析师是独立投资者，热衷于探索期权交易机会、分析暗池活动和了解宏观经济趋势，有多年实践经验，投资方法结合数据驱动分析和对市场的实际理解，能应对短期交易和长期策略 [1] - 分析师拥有经济学学位，为理解全球市场、财政政策以及宏观趋势如何影响各类资产奠定了坚实基础，擅长解读异常期权活动和利用暗池数据发现市场隐藏动态 [1] 写作目的 - 分析师在Seeking Alpha写作旨在分享研究、交流想法，并与同样好奇市场驱动因素的投资者建立联系，希望为投资者的投资之旅增添价值 [1] 分析师持仓情况 - 分析师目前在文中提及的任何公司均无股票、期权或类似衍生品头寸，但可能在未来72小时内通过购买苹果股票、认购期权或类似衍生品建立苹果公司的多头头寸 [2]

文章核心观点 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙警告特朗普总统，美国经济因贸易战威胁面临“重大动荡”，同时摩根大通2025年第一季度利润增长 [1][2] 分组1：经济面临的情况 - 经济面临包括地缘政治在内的重大动荡，有税改和放松监管的潜在积极因素，也有关税、“贸易战”、持续通胀、高财政赤字、高资产价格和波动性等潜在消极因素 [2] 分组2：贸易政策动态 - 特朗普暂停对除中国外所有国家的互惠关税90天，白宫将对中国商品加征关税至145%，中方回击对美国产品加征125%关税 [2] 分组3：摩根大通业绩情况 - 摩根大通作为美国最大银行，2025年第一季度净利润达146亿美元，较去年同期的134亿美元增长9%，超出分析师预期的136亿美元 [3] 分组4：高管观点表达 - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙本周早些时候在接受福克斯商业频道采访时表达了对关税使用的担忧 [4]