核心观点 - 公司第二季度业绩表现强劲，贷款和存款增长显著，净息差处于历史区间高端，效率比率持续低位 [1] - 管理层强调俄克拉荷马州和德克萨斯州的经济韧性推动业务发展，同时保持严格的费用控制 [1] - 公司通过贷款组合多元化和降低能源行业集中度来增强信用韧性 [4][5] - 资产敏感性的资产负债表和浮动利率贷款有助于在利率环境变化时保护净息差 [6][7] - 管理层对第三季度和未来业绩持谨慎乐观态度，预计费用和手续费收入将保持稳定 [8][9] 运营效率与贷款增长 - 核心效率比率保持在36%至38%的区间内 [2] - 季度贷款增长强劲，尤其是商业和能源领域 [2] - 俄克拉荷马州和德克萨斯州的区域专注推动高于平均的增长势头 [2] - 低效率比率与强劲贷款增长相结合，推动核心盈利表现 [3] 贷款组合多元化 - 能源生产贷款增加3035万美元，但能源组合敞口比七八年前减少约一半 [4][5] - 商业和酒店业领域增长显著，特别是在达拉斯-沃斯堡地区 [4][5] - 战略调整降低了历史性的行业和区域风险 [4][5] 净息差管理与利率环境 - 第二季度贷款平均收益率为7.6% [6] - 预计第三季度净息差将面临压力，但仍将保持在历史区间内 [6] - 浮动利率贷款和利率下限有助于抵消存款成本上升 [6][7] - 资产敏感性的资产负债表将在美联储降息时保护净息差 [6][7] 未来展望 - 预计第三季度总费用为1000万美元，其中约100万美元与石油和天然气相关 [8] - 预计手续费收入为200万美元 [8] - 石油和天然气现金支出预计在2026年年中完全恢复 [8] - 贷款发放渠道保持强劲，对持续强劲表现持谨慎乐观态度 [9]

财务数据和关键指标变化 - 净息差（NIM）提前达到3%水平并超越 [9] - 固定利率贷款占比从上个季度的48.5%降至本季度的46% [14] - 本季度新增75%可变利率贷款，上一季度为80% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款业务方面，贷款管道和生产情况良好，但面临提前还款、永久市场融资以及坚持定价纪律等带来的增长阻力，商业和工业（C&I）贷款在管道中的占比增加，商业活动在本季度的生产和增长方面表现突出 [10][34][35] - 存款业务方面，呈现从高成本存款向低成本存款重新配置的趋势，未来存款重新定价机会将减少 [11][17] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在贷款业务上坚持定价和信用纪律，注重贷款组合向可变利率的重新配置 [10][15] - 在存款业务上，致力于从高成本存款向低成本存款的重新配置 [11] - 公司在人才和技术方面进行重大投资，通过自动化等手段提升员工和客户体验，释放业务产能，并将节省的资金重新投入到人才领域 [27] - 行业在贷款定价方面竞争激烈，公司所在市场存在因各种因素导致的人才和客户机会的错位，公司希望成为这些机会的理想落脚点 [10][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对业务的持续趋势感到非常满意，业绩改善的加速和步伐超出内部预期，对实现目标水平的执行能力充满信心 [7][8] - 贷款业务方面，资产端的重新定价仍有机会，尤其是低利率固定利率贷款的重新定价，贷款管道和生产情况良好，但面临提前还款等增长阻力；存款端的重新定价机会将逐渐减少 [9][10][17] - 对于提前还款情况，预计未来几个季度可能与上半年情况一致，甚至不会达到上半年的高水平 [18] - 公司认为招聘环境良好，有成功的人才招聘和保留记录，市场上的人才和客户机会错位为公司带来更多机遇，环境有望越来越好 [28][29] - 公司对下半年的业务势头感到鼓舞，期待未来盈利能力持续改善 [42][43] 其他重要信息 - 公司历史上通常仅在每年1月提供指导或展望评论，本季度因关税、增长前景的不确定性以及第一季度的非经常性项目等因素，在第一季度公告中重新提及展望 [6] - 公司在农业领域有超过120年的业务经验，该行业存在一定季节性，对贷款管道趋势有一定影响 [24] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2025年下半年的预期是否相对于年初有所变化？ - 公司通常仅在每年1月提供指导或展望评论，本季度业务趋势表明公司对业务表现持续满意，业绩改善超出内部预期，对实现目标水平的执行能力充满信心 [6][7][8] 问题2: 净息差（NIM）是否有继续扩大的空间？存款成本是否会开始稳定？ - 资产端主要是重新定价的故事，低利率固定利率贷款的重新定价仍有很大机会，贷款管道和生产情况良好；存款端主要是重新配置的故事，从高成本存款向低成本存款的重新配置趋势良好，但重新定价机会将逐渐减少 [9][11][17] 问题3: 本季度提前还款对增长有一定阻力，下半年提前还款的预期如何？ - 第一季度提前还款情况较高，第二季度未超出预期，预计未来几个季度可能与上半年情况一致，甚至不会达到上半年的高水平 [18] 问题4: 贷款管道较上季度略有下降的原因是什么？ - 第一季度末存在一些机会的提前拉动，同时业务存在一定季节性，农业领域的季节性对贷款管道趋势有一定影响 [22][24] 问题5: 招聘环境如何？在德克萨斯州近期有很多合并公告的情况下，公司有哪些潜在机会？ - 公司在人才和技术方面进行重大投资，招聘环境良好，有成功的人才招聘和保留记录，市场上的人才和客户机会错位为公司带来更多机遇，环境有望越来越好 [27][28][29] 问题6: 未使用承诺稳步上升，是否意味着下半年甚至2026年的贷款增长前景良好？ - 未使用承诺的上升确实表明贷款增长前景良好，同时商业和工业（C&I）贷款在管道中的占比增加，商业活动在本季度的生产和增长方面表现突出，这些都有利于未来的贷款增长 [34][35] 问题7: 本季度商业房地产（CRE）分类贷款略有上升，能否提供相关信息？ - 除了上季度提到的两笔大信用外，没有其他突出情况，各类信用指标（如非绩效贷款、分类贷款、逾期贷款、冲销等）都符合近期趋势，信用状况总体稳定且正在正常化，逾期贷款的相关趋势良好，总体逾期贷款数量较低 [36][37]

财务数据和关键指标变化 - 贷款增长方面，年初至上半年非年化贷款增长达10.1%，超出全年高个位数增长的指导，现全年贷款增长指导上调至11% - 13% [31][32] - 加权平均贷款与价值比率从43%升至45%，主要因98%的贷款数量和99%的贷款金额在2022年12月15日后进行评估，且新贷款发放降低了整体比率 [74][75] - 特殊提及贷款本季度增加约1.76亿美元，回到去年12月31日的水平，主要是贷款重新评级和谈判的正常波动 [80][81] - 过去十二个季度，公司的ACL增加了3.66亿美元，相当于每损失一美元储备约4美元，且在计算损失时，对穆迪的S4和S6情景给予了更高权重 [126][127] 各条业务线数据和关键指标变化 CIB业务 - 本季度增长约9亿美元，未来六个季度预计对公司增长贡献更大，业务呈加速趋势 [88][89] - 二季度查看了超70亿美元的业务机会，转化率约12%，体现了业务的选择性 [92] - 二季度末，96.4%的CIB业务关系为单一贷款俱乐部或在银团中担任管理角色，存款环比增长近20%，但贷款增长使其影响被部分抵消 [98][99] RESG业务 - 本季度还款额达5.4亿美元，预计下半年还款加速，影响贷款增长 [29][30] - 本季度是自2024年第二季度以来最佳的起源季度，尽管市场环境具有挑战性，但仍实现了适度的季度增长 [56][61] - 贷款余额占比从70%降至60%，但实际余额有所增长，因CIB和其他业务增长更快 [62] 间接贷款业务 - 今年有所增长，约占未偿还余额的12%，目标占比为10% - 12%，预计将继续在该目标范围内增长 [64] 各个市场数据和关键指标变化 - 存款成本在美联储政策调整前大致保持不变，6月成本为3.68%，季度成本为3.7% [24] - 公司已开设8家分行，预计今年还将开设14家，明年约25家，以支持存款和贷款增长 [8][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施增长和多元化战略，目标是CIB、间接贷款和商业银行等业务比RESG增长更快，以实现贷款组合多元化 [61][63] - 公司专注于招聘高质量人才，受自身文化和业绩记录吸引，而非行业并购活动 [14][15] - 在评估并购机会时，公司因有机增长良好而设定了较高标准，过去并购时也较为保守 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度业绩表示满意，预计CIB业务将加速增长，RESG业务虽面临还款压力，但仍将是重要贡献者 [53][139] - 行业经济环境存在不确定性，公司保持谨慎，在计算损失时对不利经济情景给予更高权重 [125][128] - 公司希望经济能实现稳定，减少不确定性，若经济稳定，ACL分配中的风险评级将降低 [125][126] 其他重要信息 - 本季度新增109名全职员工，分布在分行开设、CIB团队、NRG团队和业务银行团队等多个领域 [6][7] - 公司在评估贷款时，注重借款人的支持和参与，多数借款人在项目中持续投入资金并积极解决问题 [40][42] - 公司在贷款业务中采用信用优先、收益其次、增长第三的策略，避免高杠杆交易和特定行业风险 [110][111] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度新增109名全职员工的构成及与业务增长的关系 - 新增员工分布广泛，包括分行开设、CIB团队、NRG团队和业务银行团队等，与贷款、存款和客户服务增长相关 [6][7][11] 问题2: 行业并购活动对公司招聘和并购机会的影响 - 并购活动会创造额外招聘机会，但公司招聘更依赖自身文化和业绩记录；公司因有机增长良好，对并购机会设定了较高标准 [14][15][16] 问题3: 新增一笔3.75 - 5亿美元贷款的情况及是否有贷款银团安排 - 公司CIB团队有贷款银团业务，但RESG团队尚未有超过5亿美元的银团贷款机会 [18][19] 问题4: 近期存款增长、分行开设和存款成本的预期 - 存款成本在美联储政策调整前大致不变，公司有能力通过现有分行网络和新增分行实现存款增长 [23][24][25] 问题5: 下半年贷款增长展望及各业务线情况 - 预计CIB业务持续增长，RESG业务因还款加速增长将受抑制，全年贷款增长指导上调至11% - 13% [27][30][32] 问题6: RESG业务还款增加的原因 - 还款增加是多种因素导致，包括项目达到稳定阶段、再融资和资产出售等，公司此前已预计下半年还款会加速 [36][37][38] 问题7: 本季度LTV显著上升的两到三笔贷款的情况 - 三笔高LTV贷款分别是小型办公楼贷款、多户住宅项目贷款和土地贷款，借款人采取了积极措施，体现了担保人的支持和参与 [39][40][42] 问题8: 2026年贷款增长的框架和考虑因素 - CIB业务预计将加速增长，管道业务强劲，新业务线将带来增长机会；RESG业务起源业务有所改善，但还款压力仍在 [48][52][57] 问题9: 生命科学资产类别的趋势和表现 - 生命科学领域有一些租赁活动，但速度较慢，公司赞助商仍在支持项目，未来将继续关注该领域 [72][77][134] 问题10: 特殊提及贷款增加的原因 - 特殊提及贷款增加是贷款重新评级和谈判的正常波动，与此前情况类似，希望谈判能取得良好结果 [80][81][82] 问题11: CIB业务增长是否以美元计算加速 - 公司预计CIB业务在未来六个季度对增长的贡献将增加，但不确定本季度9亿美元的增长是否会在第三季度加速 [88][89] 问题12: CIB业务对存款和费用收入的贡献情况 - CIB业务在存款和费用收入方面开始有积极贡献，存款环比增长近20%，贷款银团和企业服务业务也取得进展 [97][99][101] 问题13: CIB业务的信用表现和满意度 - 公司对CIB业务的信用表现非常满意，除两笔遗留次级资产外，新业务质量高，审批项目常因超额认购而被缩减投资 [106][108][110] 问题14: 公寓贷款维持合格评级的内部机制和储备情况 - 借款人的贡献、承诺和业务计划是贷款维持合格评级的因素，每笔贷款都有储备 [121][122] 问题15: CIB和RESG业务的拨备方法和展望 - 每笔贷款都有ACL模型计算预期损失，公司在计算损失时对不利经济情景给予更高权重，若经济稳定，拨备分配将调整 [124][125][126] 问题16: 生命科学领域的入住率趋势和转换为传统办公室的讨论情况 - 生命科学领域租赁活动有积极势头，但速度较慢，公司赞助商仍在支持项目，将继续监测该领域 [134][135]

投资策略与偏好 - 投资始于2011年高中时期 主要涉及房地产投资信托基金(REITs)、优先股和高收益债券 [1] - 近期策略结合长期股票持仓与备兑认购期权(Covered Calls)及现金担保看跌期权(Cash Secured Puts) [1] - 投资方法论基于基本面分析和长期视角 [1] 研究领域覆盖 - 重点关注房地产投资信托基金(REITs)和金融行业 [1] - 偶尔涉及交易所交易基金(ETFs)及其他受宏观交易理念驱动的个股分析 [1] 注：文档2和文档3内容涉及免责声明和披露条款 根据任务要求不予总结

业绩总结 - 报告的净收入为2.517亿美元，稀释每股收益为1.52美元[4] - 净收入为2.588亿美元，较2025年第一季度的2.269亿美元增长了14.1%[22] - 2025年第二季度净收入为258,848千美元，较第一季度的226,917千美元增长14.09%[95] 贷款与存款 - 贷款总额增长6.16亿美元，环比增长1.2%[5][12] - 总存款增长7.39亿美元，环比增长1.1%[17] - 贷款发放总额为32.52亿美元，较上季度增加11.35亿美元[70] - 贷款余额超过5000万美元的交易仅有30笔，且仅有1笔交易超过1亿美元[60] - 公司的总贷款为539.72亿美元，商业贷款和商业房地产贷款分别为212.93亿美元和213.59亿美元[91] - 公司的总存款为663.14亿美元，核心存款占比88%[93] 收入与支出 - 净利息收入为6.212亿美元，环比增长0.9%[21] - 非利息收入为9470万美元，环比增长2.1%[21] - 净利息收入同比增长了4890万美元，增幅为8.5%[27] - 非利息支出较上一季度增加210万美元，较去年同期增加1970万美元，主要由于人力资本投资[40] - 公司的总利息支出为621.18百万美元，较上季度的612.19百万美元有所增加[94] 资本充足率与风险 - CET1资本充足率为11.33%[5] - 贷款和租赁的信用损失准备金覆盖率为1.35%[51] - 公司的效率比率为45.40%，较上季度的45.79%有所改善[94] - 不良贷款比率下降5.3%，商业不良贷款下降4.6%[5] 未来展望 - 2025年全年的净利息收入预计在24.7亿到25亿美元之间[54] - 预计2025年贷款和存款增长率为4%到5%[54] - 2025年租赁到期率为7%[65] 资产管理 - 公司的总收益资产为743.33亿美元，其中贷款占比73%[83] - 资产管理和资产管理下的资产总额为30.70亿美元[70] - 可供出售投资组合在2025年6月30日的余额为96.21亿美元，较2025年3月31日增加2.61亿美元[90] - 公司的持有至到期投资组合在2025年6月30日的余额为81.93亿美元，较2025年3月31日减少1.05亿美元[90] 股东权益 - 2025年第二季度股东权益为9,337,617千美元，较第一季度的9,204,154千美元增长1.45%[95] - 2025年第二季度有形普通股东权益为5,869,599千美元，较第一季度的5,727,043千美元增长2.49%[95] - 2025年第二季度的平均股东权益为9,294,023千美元，较第一季度的9,245,030千美元增长0.53%[95]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度稀释每股收益为0.86美元，上一季度为0.72美元，因一笔贷款全额偿还带来160万美元的利息、费用和法律费用净回收，本季度每股一次性受益0.09美元 [20] - 第二季度净利息收入为4250万美元，上一季度为3850万美元 [20] - 第二季度按税收等价基础计算的净息差为4.07%，上一季度为3.81%，剔除一次性利息回收影响后，净息差上升9个基点至3.9%，主要因存款成本下降5个基点 [21] - 截至第二季度末，存款减少5360万美元至37.4亿美元，非利息存款增加3230万美元，非利息存款与总存款比率从第一季度的25.5%增至26.7%，存款成本降至2.14%，上一季度为2.19% [21][22] - 截至2025年6月30日，贷款损失准备金与持有待投资贷款总额的比率为1.45%，较上季度末增加5个基点，第二季度计提250万美元信贷损失准备金 [22][23] - 第二季度非利息支出为3350万美元，上一季度为3300万美元，主要因人事费用增加26.7万美元和专业服务费用增加14.4万美元 [24] - 截至第二季度末，有形普通股权益与有形资产比率为9.98%，较第一季度末增加34个基点，每股有形账面价值从3月31日的26.5美元增至6月30日的26.7美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款业务 - 第二季度持有待投资贷款增加2310万美元，年化增长率3%，达31亿美元，贷款收益率从第一季度的6.67%升至6.99%，剔除一次性收益后为6.76%，较第一季度增加9个基点 [12][13] - 达拉斯、休斯顿和埃尔帕索等主要大都市市场的贷款在第二季度减少2600万美元至10.1亿美元，主要因还款水平高于新贷款发放量，贷款余额占总贷款组合的32.7% [16][17] - 间接汽车贷款组合从第一季度末的2.43亿美元略降至第二季度末的2.41亿美元，消费者受关税预期影响消费放缓，短期内间接汽车贷款业务面临挑战，逾期30天以上贷款比例从第一季度的41个基点降至32个基点 [17][18] 非利息收入业务 - 第二季度非利息收入为1220万美元，上一季度为1060万美元，主要因抵押贷款银行业务收入增加150万美元，其中抵押贷款服务权资产公允价值调整增加140万美元 [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 得克萨斯州第二季度经济增长良好，公司在各业务所在社区和大都市市场处于有利地位，新贷款生产管道保持稳定，经济活动健康 [13] - 预期关税影响当地经济、消费者和二手车价格，间接汽车贷款业务短期内面临挑战 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司采取有机增长和并购相结合的战略来增加银行资产，有机增长战略聚焦扩大贷款能力以加速贷款增长，社区存款业务为贷款增长提供稳定低成本资金来源，同时推动核心存款增长以平衡流动性目标 [7][8] - 公司有严格的并购标准，对收购文化、资产负债状况、存款基础和估值合适的银行感兴趣，虽密切关注市场，但尚未找到合适机会，期望收购资产规模在6 - 10亿美元甚至更高的银行 [10][46] - 行业并购交易节奏加快，监管环境有所宽松，公司认为这有助于卖家预期更现实，但部分卖家对自身银行实际价格预期仍不切实际 [9][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 得克萨斯州经济增长良好，但关税谈判和最终关税税率的不确定性可能带来经济逆风，公司有能力应对潜在经济挑战 [6][7] - 预计贷款组合收益率将在当前水平附近稳定，取决于联邦公开市场委员会（FOMC）短期利率变化，新贷款生产管道良好，经济活动健康，虽面临贷款还款水平较高的挑战，但仍有望实现低个位数贷款增长 [13][18] - 对下半年得克萨斯州市场经济增长保持谨慎乐观，预计全年贷款增长趋向低个位数区间下限 [18] - 净息差有望进一步扩大，公司将继续关注存款利率并采取例外定价策略 [43] - 抵押贷款银行业务表现较为平稳，公司维持相关业务基础设施，保持业务开展并维护客户关系，若利率有有利变动，业务有望提升 [50] 其他重要信息 - 公司对受得克萨斯州山区和新墨西哥州里奥索洪水影响的员工和客户表示慰问，并将提供帮助 [4] - 公司在第二季度招聘多名经验丰富的贷款人员，尤其是达拉斯地区，期望借此推动贷款和存款增长 [14] 问答环节所有提问和回答 问题1: 贷款管道情况及若无高还款情况下的增长预期 - 公司对贷款管道和贷款发放趋势感到满意，但还款情况难以预测，本季度还款额比上季度多约1500万美元，导致下半年贷款增长处于低至中个位数区间 [28] - 公司预计今年剩余时间贷款增长为持平至低个位数上限，招聘新员工的目标是在2025年后将贷款增长提升至中到高位数 [29] 问题2: 如何平衡新员工投资与并购策略 - 即使找到合适并购机会，公司也不会暂停新员工招聘，招聘旨在拓展业务关系，同时注重贷款和存款增长 [30] 问题3: 特定准备金增加的原因 - 本季度受批评资产有进有出，净影响使一般准备金略有增加，有几笔小额贷款进入非应计状态，公司采取了保守处理方式，并非针对某一笔大额贷款 [32][33] 问题4: 净息差未来走势 - 定期存款（CD）利率下降对净息差有积极影响，但占总存款比例较小，公司将继续关注存款利率，虽美联储利率变动影响不大，但仍会努力优化 [40][41] - 公司认为净息差有望进一步扩大，将持续关注例外定价策略 [43] 问题5: 并购环境的阻碍因素及目标资产规模 - 最大阻碍是卖家预期，公司需找到文化契合的银行，部分卖家对自身银行实际价格预期不切实际，公司期望收购资产规模在6 - 10亿美元甚至更高的银行 [45][46] 问题6: 下半年抵押贷款银行业务表现预期 - 业务表现较为平稳，公司维持业务基础设施，保持业务开展并维护客户关系，若利率有有利变动，业务有望提升 [50] 问题7: 新贷款利率与还款情况对比及对净息差的影响 - 新贷款对大型、成熟借款人的利率在6.7% - 7%左右，公司还会收取相关费用，并采取措施延缓贷款利率下调影响，部分贷款重新定价将有助于维持净息差 [57][59] - 近期几笔大额还款对贷款数据有较大影响，若无这些还款，贷款增长数据会更好，且部分低息贷款还款对公司影响不大 [60][62] 问题8: 非利息存款增长的策略和原因 - 主要因公司财资管理解决方案不断成熟，与新贷款业务结合良好，且贷款人员在存款业务上有激励机制和考核指标 [64][79] 问题9: 招聘策略及对费用增长的影响 - 招聘将在短期内影响费用增长，但公司认为这是业务发展的必要投入，招聘范围广泛且筛选严格，期望新员工能融入团队并推动业务增长 [66][67] 问题10: 达拉斯市场招聘策略与贷款余额下降的关系及招聘人员数量和业务规模 - 招聘与贷款余额下降无关，是为引入优秀人才，公司一直在持续招聘，近期又招聘了几名贷款人员，达拉斯市场此前一笔大额非应计贷款还款是贷款余额下降的原因之一 [71][74] 问题11: 非利息存款增长中来自新客户的比例 - 难以给出具体比例，增长是多种因素综合结果，包括对现有客户强调存款业务、贷款人员激励机制以及拓展客户关系等，公司在获取新客户和增加现有客户存款方面都取得了一定进展 [75][77][79]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度稀释每股收益为0.86美元，上一季度为0.72美元，因一笔贷款全额还款带来160万美元利息、费用和法律费用的净税收回收，本季度每股一次性受益0.09美元 [21] - 第二季度净利息收入为4250万美元，上一季度为3850万美元；按税收等效基础计算的净息差为4.07%，上一季度为3.81%；剔除一次性利息回收，净息差上升9个基点至3.9%，主要因存款成本下降5个基点 [21][22] - 第二季度存款减少5360万美元，至37.4亿美元；非利息存款增加3230万美元，非利息存款与总存款的比率从25.5%增至26.7%；存款成本降至2.14%，上一季度为2.19% [22][23] - 截至6月30日，贷款损失准备金与投资贷款总额的比率为1.45%，较上季度末增加5个基点；第二季度计提贷款损失准备金250万美元 [23] - 第二季度非利息支出为3350万美元，上一季度为3300万美元，主要因人事费用增加26.7万美元和专业服务费用增加14.4万美元 [24] - 截至第二季度末，有形普通股权益与有形资产的比率为9.98%，较第一季度末增加34个基点；摊薄后每股有形账面价值增至26.7美元，3月31日为26.5美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款业务 - 第二季度用于投资的贷款增加2310万美元，年化增长率3%，达31亿美元；贷款收益率为6.99%，上一季度为6.67%；剔除一次性收益，贷款收益率为6.76%，较第一季度增加9个基点 [14][15] - 第二季度达拉斯、休斯顿和埃尔帕索等主要大都市市场的贷款减少2600万美元，至10.1亿美元；间接汽车贷款组合从2.43亿美元降至2.41亿美元 [17][18] - 第二季度逾期30天以上的间接汽车贷款从第一季度的41个基点和2024年第四季度的47个基点改善至32个基点 [19] 非利息收入业务 - 第二季度非利息收入为1220万美元，上一季度为1060万美元，主要因抵押贷款银行业务收入增加150万美元，其中抵押贷款服务权资产公允价值调整增加140万美元 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计关税会使消费者在5月开始放缓支出，短期内对间接汽车贷款业务造成不利影响；得克萨斯州市场经济增长有望保持韧性，预计2025年全年贷款增长处于低个位数至中个位数区间的低端 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕有机增长和并购来增加银行资产；有机增长战略聚焦扩大贷款业务能力，加速贷款增长；社区存款业务为贷款增长提供稳定、低成本资金来源 [8][9] - 公司有严格的并购标准，对收购文化、资产负债状况、存款基础和估值合适的银行感兴趣；虽密切关注市场，但尚未找到合适机会；行业交易节奏加快，监管环境改善，或使卖家预期更现实 [10][11][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 得克萨斯州第二季度经济增长良好，公司有能力应对潜在经济逆风；公司资本状况良好，有能力支持客户业务扩张，同时通过季度股息和股票回购计划向股东返还稳定收益 [8][12][13] - 预计贷款组合收益率将在当前水平附近企稳，取决于联邦公开市场委员会（FOMC）短期利率的进一步变化；新贷款生产管道保持稳健，经济活动持续健康 [15] - 预计第三季度贷款还款仍将对贷款增长构成不利影响，但会有所缓和；对贷款增长重新加速持乐观态度，因预期经济增长和新招聘贷款人的加入 [17] 其他重要信息 - 公司对受得克萨斯州山区和新墨西哥州里奥索洪水影响的员工和客户表示慰问，并将提供帮助 [6] - 第二季度在达拉斯地区招聘了几位经验丰富的贷款人，他们有望带来新业务关系，支持贷款和存款增长 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 贷款管道情况及若无高还款情况下的增长潜力 - 公司对贷款管道和业务发起趋势感到满意，但还款情况难以预测；本季度还款比上季度多约1500万美元，导致下半年贷款增长处于低个位数至中个位数区间 [28] - 公司目标是在2025年后将贷款增长提升至中高个位数水平，招聘新贷款人的举措将有助于实现这一目标 [29] 问题2: 投资新招聘人员与并购的平衡 - 即使找到合适的并购机会，公司也不会搁置新招聘计划；公司注重通过招聘新贷款人带来客户关系，同时推动贷款和存款增长 [31] 问题3: 特定准备金增加的原因 - 本季度受批评资产有进有出，净影响使一般准备金略有增加；有几笔小额贷款进入非应计状态，公司采取了保守处理方式；并非针对之前提到的大额贷款设置特定准备金 [33][34] 问题4: 净息差的未来走势 - 定期存款（CD）占总存款的11%左右，其利率下降趋势向好，但对整体影响不大；公司将继续关注利率变化 [41] - 公司认为净息差有扩大空间，将继续关注存款定价以降低资金成本 [43] 问题5: 并购的阻碍因素及目标资产规模 - 买家期望和卖家对银行实际价格的认知是主要阻碍；公司希望并购资产规模下限约为6 - 7亿美元，上限可超过10亿美元，甚至更高 [45][46] - 监管环境明显宽松，随着更多交易宣布，可能促使卖家更现实地看待出售银行的价格 [47] 问题6: 下半年抵押贷款银行业务表现 - 业务表现较为平淡，预计未来仍将如此；公司维持抵押贷款业务基础设施，确保不亏损并维护客户关系；若利率有有利变动，公司有能力抓住机会 [50][51][52] 问题7: 新贷款生产利率及与还款的对比 - 与大型、成熟借款人合作的新贷款利率为6% - 7%，公司还会收取费用，并采取措施在利率下调时延缓贷款降息；将一笔2000万美元的贷款从非应计状态转为正常计息，也有助于提高收益率 [58][59] - 未来18个月内，部分贷款将到期或达到利率重置日期，虽不会出现大幅跃升，但会对净息差有一定支撑作用 [60] 问题8: 非利息存款增长的策略和原因 - 公司在提供服务方面不断进步，将资金管理解决方案与新贷款业务相结合，是推动非利息存款增长的主要原因；贷款人在存款业务上有激励机制和考核指标，也促进了存款增长 [65][66][81] 问题9: 招聘策略的范围、机会及对费用增长的影响 - 招聘将对短期内的费用增长产生影响，但公司认为这是业务发展的必要投入；招聘范围广泛，公司会严格筛选符合文化和业务要求的人员 [68][69] 问题10: 达拉斯市场招聘策略与贷款余额收缩的关系及招聘人数和业务规模 - 招聘与贷款余额收缩无关，是因为有机会招聘到优秀人才；公司持续招聘，近期又招聘了几位贷款人；达拉斯市场的一笔大额非应计贷款还款是贷款余额下降的原因之一，部分低息贷款的重新定价也促使其寻找其他解决方案 [73][74][75] 问题11: 非利息存款余额增长中来自新客户的比例 - 难以准确估计新客户带来的增长比例；公司注重将贷款业务与存款业务相结合，通过与现有客户重新沟通和展示优势，在存款业务上取得了一定进展；贷款人在存款业务上的激励机制也起到了推动作用 [76][77][81]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度调整后净收入为1.18亿美元，合每股1.37美元，上一季度为1.2亿美元，合每股1.38美元，本季度包含与收购Sable Trust Company相关的600万美元补充披露项目 [12] - PPNR较上季度增加500万美元，增长3%，占资产的1.95% [13] - NIM扩大6个基点，NII增加700万美元，增长2% [13] - 手续费收入增加400万美元，增长4%，调整一次性项目后费用控制良好，增加500万美元，增长2%，效率比率从55.22%改善至54.91% [13] - 债券收益率上升8个基点至2.86%，有2.33亿美元本金现金流，收益率3.15%，再投资3.59亿美元到债券组合，收益率4.71%，4000万美元公允价值套期保值生效，贡献3个基点整体收益率提升 [14] - 本季度贷款收益率上升2个基点至5.86%，固定利率贷款收益率上升13个基点至5.17%，浮动利率贷款收益率下降2个基点 [15] - 整体资金成本下降2个基点至1.57%，存款成本下降5个基点至1.65% [15][16] - 期末存款减少1.48亿美元，主要受CD重新定价和季节性因素影响 [17] - 受批评的商业贷款减少4%至5.94亿美元，非应计贷款减少9%至9500万美元，净冲销率为31个基点，贷款储备为贷款的1.45%，较上季度下降4个基点 [18] - 资本比率保持强劲，本季度回购75万股普通股 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款增长3.64亿美元，年化增长率6%，预计2025年实现个位数低增长，下半年为个位数中增长 [5][6] - 手续费收入增长，信托手续费是主要驱动力，得益于Sable的团队和客户资源 [7] - 建设开发业务本季度未实现增长，年初至今该领域承诺额增加近2亿美元，预计2026年下半年或之后实现可持续增长 [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于实现盈利性、效率和多年增长计划，聚焦更精细的全关系贷款，以获得更有利的贷款收益率和关系收入 [5] - 实施有机增长计划，本季度新增10名净新银行家，确定达拉斯5个新金融中心位置，预计2025年开放3个，2026年上半年开放2个 [8][9] - 目前不专注于并购，但未来可能会出现机会，资本优先支持有机资产负债表增长和向股东返还资本 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境动态变化，但公司充足的流动性、可靠的信贷损失准备金和强大的资本使其能够应对挑战并支持客户 [10] - 公司对今年剩余时间的增长前景持乐观态度 [9] 其他重要信息 - 电话会议中部分声明为前瞻性声明，实际结果可能与声明有重大差异，公司不承担更新或修订声明的义务 [2][3] - 部分评论包含非GAAP财务指标，可在收益报告和财务表格中找到与最可比GAAP指标的对账信息 [3] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司回购股票的目标CET1比率是多少 - 公司认为一级普通股资本比率舒适区间在11% - 11.5%，有形普通股权益比率在8%左右，这些不是绝对界限，会根据情况调整 [23][24] 问题: 贷款增长的驱动力以及借款人健康状况如何 - 贷款增长主要驱动力是新增客户的净新贷款，客户对市场不确定性的敏感度降低，回归基于事实做决策 建设开发业务目前是逆风因素，但预计2026年下半年或之后会改善，带动贷款增长至预期上限 [29][30][32] 问题: 净息差（NIM）在稳定利率环境和降息情况下的展望如何 - 下半年零次或两次降息对NII和NIM影响不大 预计NIM扩张的驱动因素包括稳定的DDA混合、降低存款成本、贷款增长以及对债券和固定利率贷款的重新定价 预计下半年NIM扩张幅度接近上半年的一半，未来几个季度每个季度扩张几个基点 [41][46][47] 问题: 收购Sable Trust Company对费用基础有多少影响 - 第二季度与Sable相关的费用增加约250万美元 [50] 问题: 商业房地产（CRE）业务表现强劲的驱动因素是什么 - 季度间还款减少 商业和商业银行部门的业主自用房地产活动成功 投资者CRE集团的过桥融资表现出色 [56] 问题: 并购市场情况以及公司重新考虑并购的因素 - 目前公司不专注于并购，资本优先用于支持有机增长和向股东返还资本 未来并购将是机会主义的，具体情况需视情况而定 [58][59] 问题: 共享国家信用（SNCs）是否已触底，是否会有大幅流出 - SNCs占比约9.5%，预计保持在9% - 10%之间，不会超过10%，预计不会有大幅流出 [67][69] 问题: 美联储降息25个基点时，存款定价灵活性和相对beta值如何 - 若美联储在9月和12月各降息25个基点，总存款beta值和计息存款beta值将向预期水平靠拢 公司会积极降低存款成本，同时考虑到70% - 72%的贷款为浮动利率，需相应降低资金成本 [72][73][74] 问题: 第二季度新贷款发放的利差压缩是竞争还是公司更激进策略导致的 - 是竞争和公司积极重启增长引擎的综合结果 虽然新贷款利差可能压缩，但固定利率贷款重新定价和低息存款增加有助于改善NIM [79][80][81] 问题: 手续费收入增长的驱动因素以及信托手续费是否会继续增长 - 信托业务表现良好，Sable的加入进一步推动增长 业务和消费者服务存款账户收费、卡收入、国债账户、商户业务和二级抵押贷款等也有望推动手续费收入增长 [83][84][85] 问题: 公司回购股票的决策因素以及短期内的预期 - 公司计划通过回购股票向股东返还约4000万美元资金，回购股票数量会根据市场情况和股价变化 [92][93] 问题: 下半年存款增长的动态，CD保留率和公共资金对全年增长的影响 - 预计下半年CD保留率至少为81% 存款业务具有季节性，第二季度有公共资金流出和税收支付导致的流出，第三季度趋于稳定或增长，第四季度通常是最好的季度，有企业和中端市场存款流入以及公共资金流入 [95][96] 问题: 第二季度信贷冲销较重的原因以及下半年展望 - 第二季度有一些账户得到解决，公司对全年净冲销率的指导区间为15 - 25个基点 未发现特定系统性问题，对下半年展望乐观 [104] 问题: 受批评的商业贷款下半年展望如何 - 目前受批评贷款的流出多于流入，公司对其前景有信心，但未来可能会有意外情况，不过公司有强大的投资组合管理和处置流程 [106][107] 问题: 公司未来并购的路径以及招聘计划是否会因并购机会而增加 - 公司将优先执行有机增长计划，提高盈利能力和效率 若并购机会合适，会考虑 招聘方面，公司对优秀人才没有上限，目标是新增30名银行家，目前预计新招聘人员将贡献约15%的贷款增长 [112][116][119] 问题: 新进入者进入德州市场对公司的机会如何 - 市场干扰通常对公司有利，公司被视为安全港湾，吸引人才 公司在多个市场积极招聘，预计到明年年底许多市场会有新员工 [125][126][127] 问题: 非银行存款借款人是否是商业贷款业务的机会，这些贷款是否会有存款元素 - 公司认为这是潜在机会，但不是特定目标 随着借款人发展，可能会产生存款元素，公司会采取机会主义方式，在了解客户后再深入合作 [128][129][131]

纪要涉及的公司 Xyron（Zion）是一家银行，业务覆盖美国11个西部州，从德克萨斯州到西部 [10]。 核心观点和论据 客户情绪与业务影响 - 客户情绪仍受关税不确定性影响，约65%-70%的收入和存款余额来自中小型企业，关税威胁会使他们采取行动，如增加库存、将供应链迁回美国，这可能有利于贷款增长；大型企业则在资本投资上更为谨慎 [4][6]。 - 目前小企业的库存建设尚未开始，仍处于观望状态，但整体经营环境虽GDP增长较低，但较为积极，且CRE贷款组合风险可控 [8]。 不同市场趋势 - 公司在不同市场的客户调查情况较为一致，仅德克萨斯州的贷款增长更强 [10]。 - 公司虽在多地有独立实体，但技术和后台自2000年代初已整合，过去11年减少了定制化，各实体主要负责前端客户业务和部分中后台活动 [11][12]。 业务指导与基本面 - 指导数据难以预测突发情况，公司更注重向投资者传达业务基本面，如在小企业银行业务方面具有全国影响力，存款业务、客户满意度和技术也具有优势 [13][14]。 贷款增长机会 - 商业贷款占贷款组合约50%，其中CRE约20%多，消费者贷款约20%-25%，C&I业务广泛，目前贷款增长约3%，随着关税问题缓解和经济信心增强，贷款增长有望提升 [16][17]。 - SBA贷款业务增长迅速，目标是在未来12 - 18个月达到3000笔，进入前五名，这将对C&I业务产生积极影响，且具有存款丰富、费用收入和消费银行等优势 [18][19][20]。 应对贷款增长的措施 - 公司进行了战略招聘，并高度关注基础客户拜访计划，如客户感恩电话活动，预计今年将拨打约130,000个电话 [27][29][30]。 竞争情况 - 银行业竞争激烈，新进入者常采用提高薪酬、降低价格、加大营销投入等策略，但公司不担心竞争，会在必要时积极应对 [34][35][36]。 - 私人信贷增长迅速，但缺乏监管，可能会在监管环境变化或自身失控时出现问题，银行在客户关系方面具有优势 [40][41][42]。 - 信用合作社具有税收优势，进入商业和房地产贷款领域，竞争激烈，需要立法和监管监督 [48][49]。 存款与NIM - 公司连续五个季度实现NIM扩张，主要得益于低存款成本，非利息存款占比领先，且在利率变化后仍保持优势 [50][51]。 - 存款成本仍有下降空间，增长、需求存款稳定和定期存款到期将有助于降低成本 [55][56]。 NII增长因素 - 预计NII增长约4.5%，主要来自证券投资组合的重新定位、贷款收益率延迟调整和DDA稳定 [57][58]。 资产敏感性 - 公司希望降低资产敏感性，但需权衡利率和AOCI的影响，目前资产敏感性预测表现良好 [59][60]。 费用收入业务 - 公司费用收入约6.35亿美元，其中30%来自财资管理服务，该业务全国知名且增长稳定；其他业务如卡、零售、贷款费用等也有增长；资本市场业务增长迅速，从几年前的约7000万美元增长到去年的1.07亿美元；财富业务和抵押贷款业务也有增长潜力 [61][63][64]。 信用表现 - 公司信用表现出色，净坏账率约10个基点，远低于同行的20 - 40个基点，大部分贷款有担保 [68]。 - CRE业务中，分类贷款虽有所增加，但非执行贷款保持低位，损失可忽略不计，公司储备充足 [71][73]。 资本管理 - 公司CET1减去AOCI的比率低于同行，但AOCI会在三到四年内逐渐计入资本，预计到2028年6月，资本将符合要求并有缓冲 [76][77]。 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司核心贷款和存款平台替换是美国首例，有助于银行家将更多时间用于客户服务 [28]。 - SBA贷款中约50%是新客户，70%的小企业未从银行借款，SBA贷款可加深与客户的关系 [23][24]。 - 公司在财资管理服务方面获得Greenwich Research的全国认可 [62]。

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为457亿阿根廷比索，较2024年第四季度减少59%（653亿阿根廷比索），主要因金融资产和负债公允价值变动损益净收入降低以及净货币头寸亏损增加，虽其他营业收入增加、员工福利和行政费用降低部分抵消影响 [4][5] - 年化平均股本回报率和累计年化平均资产回报率分别为3.8%和1.2% [5] - 2025年第一季度一般及行政费用前净营业收入为801亿阿根廷比索，较2024年第四季度减少9%（82.6亿阿根廷比索），主要因政府证券利息收入降低；较去年同期减少68%（1.7万亿阿根廷比索） [5] - 2025年第一季度贷款损失拨备为660亿阿根廷比索，较2024年第四季度增加60.2%（253亿阿根廷比索），因该季度贷款增长；较去年同期增加124%（366亿阿根廷比索） [6] - 2025年第一季度净利息收入为5792亿阿根廷比索，较2024年第四季度增加10亿阿根廷比索，较去年同期增加122%（3180亿阿根廷比索），因利息支出减少8%、利息收入减少3%，其中政府证券利息收入减少21% [6] - 2025年第一季度利息收入为8667亿阿根廷比索，较2024年第四季度减少3%（22.6亿阿根廷比索），较2024年第一季度减少22%（247.8亿阿根廷比索） [7] - 2025年第一季度贷款及其他融资利息收入为5923亿阿根廷比索，较上一季度增加9%（49.6亿阿根廷比索），主要因私营部门贷款平均规模增加18%，但平均贷款利率下降200个基点部分抵消；较去年同期减少18%（132.2亿阿根廷比索），该季度贷款利息占总利息收入的68% [7] - 2025年第一季度政府和私人证券收入较上一季度减少21%（71.5亿阿根廷比索），主要因Bonus del Solvir National和通胀调整债券收入降低；较去年同期增加83%（123亿阿根廷比索），其中按摊余成本计量的政府和私人证券收入占93%，按公允价值计量且其变动计入其他综合收益的政府证券收入占7% [7][8][9] - 2025年第一季度RIPOS收入为8.64亿阿根廷比索，较上一季度增加709%（3.82亿阿根廷比索），较去年同期减少近100%（2.36亿阿根廷比索），自2024年7月央行终止回购协议，由财政部发行Lefties替代 [9] - 2025年第一季度外汇收入为64亿阿根廷比索，较去年同期减少95%（118.7亿阿根廷比索），该季度阿根廷比索兑美元贬值4%，因阿根廷央行自2025年2月起将信贷影响从每月2%降至每月1% [9][10] - 2025年第一季度利息支出为2876亿阿根廷比索，较上一季度减少8%（23.5亿阿根廷比索），较2024年第一季度减少66%（565.8亿阿根廷比索），其中存款利息占银行总利息支出的95%，较上一季度减少8%（22.3亿阿根廷比索），因存款平均利率下降274个基点，而私营部门存款平均规模增加15%；较去年同期减少67%（547.9亿阿根廷比索） [10] - 2025年第一季度包括外汇的净利息收益率为23.2%，低于2024年第四季度的24.7%和2024年第一季度的26.1% [11] - 2025年第一季度手续费收入为1698亿阿根廷比索，较2024年第四季度减少1%（9.43亿阿根廷比索），其中ATM交易手续费减少18%（19亿阿根廷比索）、信用卡手续费减少2%（6.35亿阿根廷比索），存款账户手续费增加3%（17亿阿根廷比索）；较去年同期增加29%（385亿阿根廷比索） [11] - 2025年第一季度金融资产和负债按公允价值计量且其变动计入当期损益的净收入为664亿阿根廷比索，较2024年第四季度减少55%（80亿阿根廷比索），主要因政府证券收入降低；较去年同期增加97%（190亿阿根廷比索） [11][12] - 2025年第一季度其他营业收入为685亿阿根廷比索，较2024年第四季度增加209%（15.5亿阿根廷比索），因其他服务相关手续费增加29%（6.2亿阿根廷比索）和信用卡及借记卡收入增加；较去年同期减少2%（1.4亿阿根廷比索） [12] - 2025年第一季度行政费用加员工福利为2570亿阿根廷比索，较上一季度减少10%（27.3亿阿根廷比索），因员工福利减少9%、行政费用减少11%；较去年同期减少19%（58.5亿阿根廷比索） [12] - 2025年第一季度效率比率为38.2%，较2024年第四季度的39.4%有所改善，但较去年同期的14.7%有所恶化，该季度费用减少10%，而净利息收入、净手续费收入、外汇收入、其他营业收入和金融资产按公允价值计量且其变动计入当期损益的净收入较2024年第四季度减少7% [13] - 2025年第一季度净货币头寸亏损为2671亿阿根廷比索，较上一季度增加11%（27.1亿阿根廷比索），较去年同期减少81%（110亿阿根廷比索），该季度通胀率为8.6%，较2024年第四季度高54个基点 [13] - 2025年第一季度有效所得税税率高于2024年第四季度 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款业务 - 2025年第一季度银行总融资达7.7万亿阿根廷比索，较上一季度增加22%（1.4万亿阿根廷比索），较去年同期增加97%（3.8万亿阿根廷比索） [14] - 2025年第一季度私营部门贷款增加22%（1.3万亿阿根廷比索），较去年同期增加94%（3.6万亿阿根廷比索），其中商业贷款中透支和其他贷款分别增加107%（6287亿阿根廷比索）和16%（1884亿阿根廷比索）；消费贷款中个人贷款和信用卡贷款分别增加28%（3541亿阿根廷比索）和4%（665.2亿阿根廷比索） [14][15] - 2025年第一季度比索融资增加21%（1万亿阿根廷比索），美元融资增加22%（26.2亿阿根廷比索） [15] - 截至2025年3月，银行在私营部门贷款的市场份额达9.5% [16] 存款业务 - 2025年第一季度总存款较上一季度增加5%（4854亿阿根廷比索），达9.6万亿阿根廷比索，较去年同期增加23%（1.8万亿阿根廷比索） [16] - 2025年第一季度私营部门存款较上一季度增加4%（3496亿阿根廷比索），公共部门存款较上一季度增加20%（1366亿阿根廷比索），私营部门存款中定期存款增加83%（1.8万亿阿根廷比索），活期存款较上一季度减少22%（1.2万亿阿根廷比索），比索存款增加15%（8995亿阿根廷比索），美元存款减少17%（4.0497亿阿根廷比索） [16] - 截至2025年3月，交易账户约占总存款的48%，银行在私人存款的市场份额为7.8% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度阿根廷比索兑美元贬值4%，因阿根廷央行自2025年2月起将信贷影响从每月2%降至每月1% [9][10] - 2025年第一季度通胀率为8.6%，较2024年第四季度高54个基点 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将维持2025年实际贷款增长60%的目标，预计存款实际增长45%，资本比率预计在28% - 29%，ROE预计在8% - 10%，若债券价格改善，ROE可能略高于10% [24][25] - 公司目前专注加速有机增长，利用贷款需求，未来可能有并购机会，预计未来两到三年阿根廷银行数量可能减少，公司将关注市场上出现的收购目标 [26][27] - 公司希望债券投资组合的可供出售水平维持在10亿阿根廷比索左右，通过置换债券减少公共部门敞口，以支持贷款增长，目前倾向高通胀敞口，认为这是对冲银行股权的最佳方式 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为第一季度贷款和存款尤其是存款的增长略超预期，且美元存款增长强于预期，因此上调存款增长预期 [28] - 公司预计2026年GDP实际增长53%，2025年通胀率在30%左右，2026年在22%左右，2025年国内利率至少呈下降趋势，这对行业和公司的利润率略有积极影响，因存款重新定价速度快于贷款，且贷款中消费贷款增长较快，该领域利率较高 [35][36] - 公司预计2025年运营费用增长接近通胀水平，约在30%的较低区间 [36] - 公司贷款与存款比率和贷款占总资产的比例在上升，预计到2025年底贷款与存款比率将达到90%或略低于90% [37][38] - 公司有超额资本，目前虽无具体收购目标，但未来董事会可能根据宏观经济情况考虑增加股息以减少超额资本 [38][39] 其他重要信息 - 截至2020年，银行按央行规定采用国际财务报告准则IAS 29的恶性通货膨胀会计方法报告业绩，为便于比较，已对以前季度数据进行重述 [4] - 2025年第一季度不良总金融比率为1.44%，按央行规则计算的预期信用损失总拨备与不良贷款的覆盖率为163.34%，消费贷款组合不良贷款率较上一季度上升37个基点至1.81%，商业贷款组合不良贷款率较上一季度下降22个基点至0.66% [17] - 银行有3.2万亿阿根廷比索的超额资本，资本充足率为34.3%，一级资本充足率为33.6%，银行流动性充足，流动资产与存款比率达68% [18] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司之前的指导数据是否有更新，以及如何利用资本结构，是专注有机增长还是有并购机会 - 公司将维持2025年实际贷款增长60%的目标，预计存款实际增长45%，资本比率预计在28% - 29%，ROE预计在8% - 10%，目前专注加速有机增长，利用贷款需求，未来可能有并购机会，预计未来两到三年阿根廷银行数量可能减少，公司将关注市场上出现的收购目标 [24][25][26][27] 问题2: 存款增长预期从30%提高到45%的驱动因素是什么 - 第一季度贷款和存款尤其是存款的增长略超预期，且美元存款增长强于预期，因此上调存款增长预期 [28] 问题3: 对今年和明年的利率、通胀、GDP增长和外汇有何预期，如何看待运营费用增长，贷款与存款比率和资本比率未来如何演变，是否有并购机会 - 预计2026年GDP实际增长53%，2025年通胀率在30%左右，2026年在22%左右，2025年国内利率至少呈下降趋势，这对行业和公司的利润率略有积极影响；预计2025年运营费用增长接近通胀水平，约在30%的较低区间；贷款与存款比率和贷款占总资产的比例在上升，预计到2025年底贷款与存款比率将达到90%或略低于90%；公司有超额资本，目前虽无具体收购目标，但未来董事会可能根据宏观经济情况考虑增加股息以减少超额资本 [35][36][37][38][39] 问题4: 债券投资组合希望如何定位，包括货币、指数化方式、分类偏好，以及能否介绍CEO - 希望债券投资组合的可供出售水平维持在10亿阿根廷比索左右，通过置换债券减少公共部门敞口，以支持贷款增长，目前倾向高通胀敞口，认为这是对冲银行股权的最佳方式；CEO因有电话会议暂时离开，若回来将介绍 [46]