财务数据和关键指标变化 - 第三季度净利润为1.63亿美元，摊薄后每股收益0.28美元，高于上一季度的1.33亿美元和每股0.22美元，创下自2022年以来的最高季度盈利水平 [4] - 年化平均资产回报率超过1% [5] - 净利息收入连续第二个季度增长3% [16] - 净息差连续第六个季度改善，预计2025年将超过3.1%的目标 [16] - 平均贷款收益率环比提高7个基点，累计贷款贝塔系数为21% [15] - 平均存款成本自2024年以来下降56个基点，截至9月30日的即期存款成本较6月30日下降7个基点 [7][13] - 有形账面价值因留存收益和可供出售证券投资组合的有利其他综合收益影响而增加 [20] - 监管资本比率持续上升，第三季度动用约1200万美元资本回购了130万股普通股 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 总贷款余额略有下降，主要因交易性商业地产和商品子板块的有意缩减，商品子板块贷款加速偿还，截至9月30日仅剩1亿美元 [14] - 面向更全面银行客户的商业地产贷款因建设项目转为永久融资而增加 [14] - 商业与工业贷款活动较第二季度的异常增长步伐放缓，平均贷款增长0.5% [14] - 新发放贷款收益率稳定在6.8%左右 [15] - 非利息收入保持强劲势头，存款服务费因国库管理平台对商业客户群的渗透扩大而持续增长 [17] - 财富管理业务表现强劲，部分得益于税务抵免咨询业务 [17] - 非应计贷款增加，主要因一笔3500万美元的建筑贷款从逾期30-59天类别迁入，预计将解决且无额外影响 [19] - 截至9月30日，总逾期和非应计贷款占贷款总额的比例较6月30日下降9个基点 [19] - 净冲销和贷款损失拨备显著下降，预计第四季度将保持基本稳定 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 核心客户存款增长强劲，本季度吸纳约10亿美元核心存款，并偿还约7亿美元到期经纪存款，经纪存款占比降至11%，为2022年以来最低水平 [13] - 本季度核心存款增长的约80%来自商业客户 [13] - 过去12个月新增近11万个新存款账户，推动核心存款增长近10% [7] - 间接存款占总存款的比例从18%降至11%，为2022年第三季度以来最低水平 [7] - 贷款管道重建至33亿美元，高于2024年的21亿美元，商业地产与商业与工业贷款比例更为均衡 [75] - 佛罗里达州商业资产规模已超过150亿美元，成为最大地理区域之一 [35] - 发放额在地理上分布均匀，约三分之一在东南部，三分之一在东北部，三分之一在专业业务 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司引入新的商业和消费银行业务领导层，以加速下一阶段发展 [5][6] - 战略重点包括核心存款增长、资金结构转型、非利息收入增长和严格的费用控制 [7][8][9] - 专注于具有诱人风险调整回报率的领域，如医疗保健商业与工业贷款和资本催缴额度贷款，在这些领域从未发生过损失 [11] - 计划向上游市场拓展商业与工业贷款业务，并扩大业务银行服务，重点发展律师事务所、会计师事务所、医疗和牙科诊所等专业服务领域 [55][56] - 消费银行业务将重点发展小企业板块和通过分行网络有机增长零售存款 [60][61] - 行业竞争方面，市场流动性充足，银行和非银行机构激烈争夺贷款，利差有所下降 [27] - 公司计划通过有机增长和股票回购为股东创造价值，对并购持谨慎态度，主要关注利用市场混乱吸引人才 [77][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对当前环境下的定位表示乐观，资产负债表极其强劲，已提前实现多项盈利目标 [4][5] - 预计第四季度净利息收入将再环比增长3%，当前利率背景结合预期的固定利率资产重新定价将支持2026年净息差进一步扩大 [16] - 预计第四季度费用收入将保持在过去两个季度的范围内基本稳定 [17] - 预计第四季度总费用将与第三季度持平或仅略高，效率比率预计将继续改善 [18] - 对信贷表现韧性表示满意，自2024年初以来，商业地产累计损失仅占平均商业地产贷款的57个基点 [10] - 对2026年及以后的增长前景充满信心，预计贷款将实现中个位数增长 [90] - 长期盈利能力目标为15%的普通股有形股本回报率，预计在2027年末或2028年初实现 [99] 其他重要信息 - 商业地产浓度比目前已降至337%，下一个目标是300%，预计在2026年或2027年初达到，但商业地产余额将稳定并开始低个位数增长 [48][49] - 贷款存款比为96.4%，长期目标希望降至90% [106] - 专业费用因运营模式和组织设计咨询支出而保持适度 elevated 水平，预计将持续到2026年上半年 [117] - 固定利率贷款组合中约有17亿美元贷款收益率在4.75%左右，将在2026年重新定价，带来显著机会 [127] - 预计2026年正常化冲销率约为15个基点，拨备水平基本可持续 [127] 问答环节所有提问和回答 问题: 竞争背景、存款成本趋势以及第四季度和来年的预期 [23] - 即期存款成本自9月30日以来又下降7个基点，新存款关系竞争环境依然激烈，本季度以2.9%的利率新增10亿美元存款，但有机会重新定价存量存款，预计第四季度成本将下降 [24][25][26] - 贷款方面，商业地产和商业与工业贷款需求强劲，市场流动性充足，竞争导致利差下降，但公司管道依然强劲，继续增加贷款和客户 [27][28] 问题: 资本充足率、股票回购与有机增长之间的平衡 [29] - 公司对10.5%至11%的一级普通股本比率感到满意，基于已取得的进展和对自身的信心，股票回购将成为未来资本配置的重要来源 [30] 问题: 商业地产和商业与工业贷款的地理分布及管道预期 [33] - 发放额地理分布均匀，佛罗里达州业务强劲，预计该地区发放额略多，但总体较为均衡 [33] - 公司对佛罗里达州业务进行了大量投资，过去十年有机增长约100亿美元，是该业务增长的重要基础 [34][35][36] 问题: 资本市场和保险业务费用展望 [37] - 预计第四季度两项业务将基本稳定，2026年资本市场方面有增长势头，包括银团贷款、外汇和掉期业务，外汇业务因商业客户群扩大而呈现长期增长趋势 [37][38] 问题: 非应计贷款增加的具体情况 [42] - 增加主要源于3500万美元的土地贷款借款人在进行再融资以替换公司贷款，预计无问题；其余迁入主要基于更新的评估，50%的非应计贷款仍在按期付款，房地产市场出现积极活动， criticized 资产有所改善 [43][44][45] 问题: 商业地产浓度比目标及增长预期 [46] - 目标商业地产低个位数增长，随着资本增长，浓度比将继续下降，下一个目标是300%，预计在2026年或2027年初达到，随后持续缓慢下降 [48][49][50] 问题: 最大的增长空间和投资重点领域 [53] - 佛罗里达州业务是重要差异化优势，有机会向上游市场拓展商业与工业贷款业务，并发展业务银行和专业服务领域，正在增加资深银行家和团队 [54][55][56][57] - 消费银行业务方面，小企业板块存在机会，历史上渗透不足，正在增加银行家和增强产品；分行网络有有机增长零售存款的机会；正在吸引优秀人才推动零售业务增长 [60][61][62] 问题: 2026年费用展望及净息差扩张收益的分配 [64] - 通过效率措施释放的后台储蓄已再投资于前台，预计2026年费用将保持低个位数增长，目标是将大部分收入增长转化为利润 [64][65] - 公司通过人员精简创造了再投资空间，对产生正运营杠杆充满信心，目标是回归并超越以前的回报水平 [66][67][68][69] 问题: 低利率对商业地产贷款增长预期的影响 [72] - 公司假设贷款增长指引中已包含一定比例的提前还款，由于2024年暂停商业地产发放，公司受低利率导致的提前还款影响可能小于其他机构，固定利率贷款组合收益率在4.5%中段至5%，利率需大幅下降才会显著加速提前还款；低利率也会推动交易量，当前管道强劲 [72][73][74][75] 问题: 在股价接近账面价值时，是否会考虑非有机增长 [76] - 并购策略未变，股东利益优先，当前股价相对于有形账面价值有显著折价，对盈利轨迹充满信心，股票回购是良好的资本运用方式；主要关注有机增长机会，行业并购造成的混乱是公司利用的机会 [76][77][78] 问题: 考虑到远期曲线和业务调整，更正常化的净息差水平 [82] - 对于旧有的商业地产比重高、过度依赖批发融资的Valley，正常化净息差可能在2.90%至3.10%；随着商业与工业贷款增加和核心资金基础增强，结构上已改善，现在更正常化的净息差应接近3.20%至3.40%；有信心第四季度达到3.10%或以上，预计2025年至2026年再扩大20个基点，随着资金基础进一步改善还有上行空间 [82][83] 问题: 向上游市场拓展的进展和预期增长推动时间 [84] - 在招聘资深人员和承销商方面取得很大进展，目标是使其在2026年1月及全年快速产生效益，目前处于早期阶段，但势头强劲，预计明年在上游市场商业与工业贷款和业务银行方面将有真正动能 [85][86] 问题: 中长期盈利能力改善展望及15%目标 [98] - 15%的普通股有形股本回报率目标不变，有信心在2027年末或2028年初实现，目前有约350个基点的差距，其中75个基点将来自净利润扩张（中个位数贷款增长、净息差向3.30%高位扩张、高个位数费用收入增长、低个位数运营费用增长、正常化信贷成本），在此背景下将积累超额资本，进而支持股票回购 [99][100][101] 问题: 2026年正常化贷款增长预期及存款增长和贷存比展望 [106] - 确认2026年正常化贷款增长在4%至6%区间；预计存款增长将超过贷款增长，贷存比目标长期降至90%，贷款与非经纪存款之比目前为108%，应更接近100%，将通过核心存款增长实现 [106][107][108] 问题: 对包括出售在内的所有战略方案的看法 [110] - 坚持股东利益优先的原则考虑任何可能性 [110] 问题: 商业地产借款人再融资能力及租金稳定型多户住宅情况 [113] - 办公空间趋势积极，交易理性；唯一仍有些停滞的板块是纽约的租金稳定型房产，但公司在该领域风险敞口很小，约6亿美元，且因要求更强的偿债覆盖率而表现良好，但仍会持续关注 [115][116] 问题: 专业费用持续 elevated 的原因及展望 [117] - 因效率措施中使用了咨询顾问来帮助增强运营模式和组织设计，预计第四季度和2026年上半年至少保持当前水平，但这些是临时性支出，已通过薪酬等其他方面的节省抵消 [117] 问题: 土地贷款再融资是否预期损失 [119] - 贷款价值充足，未预期损失 [119] 问题: 非应计余额开始下降的时间线 [123] - 难以给出具体时间表，但商业地产市场走强和 criticized 资产减少将有助于解决，特别是50%的非应计贷款仍在付款，预计不会有大额新增，但部分商业地产贷款解决可能需要时间 [124] 问题: 当前盈利水平是否为新底部，拨备是否更正常化 [125] - 是的，公司在资金方面取得了很大进展，增强了净利息收入，仍有显著的固定利率资产重新定价顺风；信贷方面，预计2026年需要看到正常化冲销率，约15个基点，拨备水平基本可持续 [126][127] 问题: 专业存款增长势头及可持续性 [130] - 专业存款是重点领域之一，本季度增长来自医疗保健、业主协会、大麻、国际存款等细分市场，增长基础广泛，新泽西、纽约、佛罗里达等所有市场均有显著增长势头，专业存款应以高于平均的速度增长，但不是唯一增长来源 [131][132][133] 问题: 第三季度商品商业与工业贷款提前还款是暂时性的还是有意缩减 [135] - 是暂时性的，是本季度特有情况，观察过去六个月的增长率能更好地了解增长步伐，该期间总贷款年化增长2.5%，单个季度增长可能因结算时间而波动 [135][136] 问题: 33亿美元贷款管道的收益率 [139] - 本季度发放收益率6.8%，与上季度持平，管道收益率相似，但因基准利率降低可能略低，今年早些时候出现利差收紧，目前大致稳定 [139] 问题: 向上游市场拓展的贷款定价和银团策略 [141] - 公司一直有从事此类规模贷款，只是未重点专注，现在将更专注并引入有经验的人才；定价倾向于略薄，正在建设银团平台，计划发放并出售部分贷款，定价通常在1.75%至2.25%左右，不会低于此水平，这些关系能带来存款、费用、资本市场机会等全面收益 [142][143] 问题: criticized 和 classified 资产下降程度及次级标准贷款情况 [144] - criticized 资产总额减少1亿美元，主要通过升级、提前还款和再融资实现，需确认次级标准组成部分的具体情况 [146]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为2.11亿美元，较上季度增加100万美元，每股收益为3.15美元，增加0.06美元 [4] - 净利息收入为6.47亿美元，增加1500万美元，净息差在税收等价基础上扩大5个基点 [11] - 非利息收入为1.71亿美元，增加300万美元，高于2025年季度指引的高端 [15] - 总运营费用为4.95亿美元，增加300万美元，主要受美国设备租赁子公司1300万美元非现金商誉减值影响 [16] - 有效税率为14.5%，较第二季度的18.5%下降，主要由于免税收入比例更高 [17] - 普通股一级资本充足率为15.8%，下降12个基点，有形账面价值每股为79.12美元，增加3.71美元 [18] - 净冲销额为5800万美元，年化率为60个基点，信贷损失拨备增加2900万美元至7500万美元 [20][21] - 不良贷款比率增至总贷款组合的1.3%，而上一季度为82个基点 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款总额增长5.02亿美元，波多黎各Banco Popular贷款增长3.57亿美元，主要由商业和建筑贷款驱动，美国Popular Bank贷款增长1.45亿美元，同样由商业和建筑贷款驱动 [11] - 波多黎各客户信用卡和借记卡销售额较2024年第三季度增长约5%，抵押贷款余额增加1.29亿美元 [5] - 美国住宅抵押贷款发起业务已决定退出，并关闭纽约都会区四家表现不佳的分行 [16] - 在波多黎各和维尔京群岛推出了完全在线的个人贷款和信用卡发起流程，并在美国本土扩展了数字存款产品 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 波多黎各失业率为5.6%，维持在历史低位附近，消费者支出保持韧性 [5] - 波多黎各公共存款季度末为201亿美元，减少8.42亿美元，预计公共存款范围在180亿至200亿美元之间 [13] - 美国Popular Bank期末存款余额增加约2.16亿美元，总存款成本在两个银行均增加1个基点 [13] - 旅游和酒店业是当地经济的优势部门，Bad Bunny在圣胡安举办的31场音乐会显著提升了旅游活动 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新战略框架围绕三个目标：成为客户的首选银行、实现简单高效、成为表现顶尖的银行 [7][8][9] - 转型重点包括投资无缝安全的银行解决方案、扩展服务渠道、现代化分行和数字平台 [9] - 正在改善中小企业的现金管理和信贷发放 [9] - 波多黎各市场竞争激烈但理性，未察觉到有新进入者，公司对其市场地位感到满意 [64] - 在美国市场，竞争更多体现在定价方面，特别是纽约都会区和南佛罗里达州，公司对非关系型且无存款的贷款持谨慎态度 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 波多黎各商业活动保持稳固，受惠于联邦灾后恢复资金、房地产和旅游开发项目以及制造业回流 [5][6] - 预计2025年合并贷款增长在4%至5%之间，高于最初3%至5%的指引 [12] - 预计第四季度及以后净息差将继续扩大，净利息收入增长指引维持在10%至11% [14][27] - 信贷质量受两笔大型商业贷款影响，属于孤立事件，不反映更广泛的信贷质量问题 [4][19] - 目标是在今年实现可持续回报超过12%，并朝着长期14%的有形普通股回报率目标努力 [4][10] 其他重要信息 - 第三季度宣布季度普通股股息为每股0.75美元，较第二季度增加0.05美元 [18] - 第三季度回购了约1.19亿美元的股票，截至9月30日，活跃股票回购授权中仍有4.29亿美元 [18] - 公司投资约25亿美元于美国国债票据，平均收益率约3.65%，以降低净利息收入对利率下降的敏感性 [12] - 公司有超过80个转型项目正在进行中，旨在通过节约成本为再投资创造空间 [75] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于净息差和资产收益率趋势的提问 [26][28] - 管理层认为净息差扩张的顺风依然强劲，投资组合中即将到期的资产将获得显著的利差提升，公共存款成本与短期市场利率挂钩，存在季度滞后，预计净息差在第四季度及以后将继续扩大 [27] - 新贷款收益率方面，个人贷款和汽车贷款仍能看到季度收益率提升，但可能因汽车销售活动放缓而减缓，汽车贷款组合存在重新定价机会 [29] 问题: 关于汽车贷款和消费者信贷趋势的提问 [30] - 本季度汽车贷款拖欠率的波动在投资组合的季节性范围内，对消费者前景保持乐观，损失率较去年低约45个基点 [31] 问题: 关于大型商业和工业贷款的具体拨备和解决时间 [33][35] - 贷款目前仍在还款，但由于借款人资本结构重组意图，被列为不良贷款，预计解决时间很可能在明年，未提供具体拨备信息，本季度拨备费用的变动主要与这些贷款相关 [34][36] 问题: 关于贷款组合集中度和波多黎各经济健康状况 [37] - 贷款组合已转向更多公司信贷，表现强劲，此次问题是自2019年以来的首次，属于孤立事件，波多黎各经济表现良好，未发现警示信号 [38][40] 问题: 关于净利息收入指引和存款定价滞后 [42] - 净利息收入增长指引维持不变，部分原因是对第四季度公共存款余额的预期，公共存款定价存在滞后，但资产重新定价和贷款增长将继续支撑净利息收入 [43][44] 问题: 关于净冲销指引和2026年费用展望 [48][51] - 净冲销指引范围的上调主要是为潜在的 idiosyncratic 事件预留空间，2026年费用指引未提供，但强调成本纪律和持续举措，退出美国抵押贷款业务等决策有助于控制费用增长 [49][52] 问题: 关于14%有形普通股回报率目标的时间表和可持续性 [57] - 14%是一个指导原则而非终点，目标是通过改善净收入表现和运营杠杆实现可持续绩效，资本管理行动将辅助达成并超越该目标 [58] 问题: 关于税率指引和波多黎各税法变更的影响 [60] - 本季度有效税率下降主要由于收入组合变化，2025年16%至18%的税率指引是一个相对干净的基准，反映了正常的税务策略 [61] 问题: 关于存款竞争和市场新进入者 [63] - 波多黎各市场竞争激烈但理性，未察觉到有新存款机构进入，公司对其特许经营权感到满意 [64] 问题: 关于新贷款承销标准的变化 [67] - 承销标准没有变化，公司保持保守，竞争压力更多体现在定价而非条款放松上 [68][69] 问题: 关于转型计划投资与成本的关系 [73] - 转型投资初期可能与成果脱节，但目标是生成节约以支持再投资，从而控制整体费用增长率，超过80个正在进行项目旨在通过节约实现再投资 [74][75]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP净收入为990万美元或每股摊薄收益0.18美元 回报率为0.56% 平均有形普通股回报率为6.16% 税收等价效率比率为64.46% [4] - 调整后净收入为2840万美元或每股摊薄收益0.53美元 调整项目包括与收购相关的1320万美元（税前）贷款拨备和1180万美元（税前）收购成本 [5] - 净息差为5.05% 较上一季度提升20个基点 较去年同期提升41个基点 [8] - 总存款成本为1.33% 上一季度为0.84% 去年同期为0.92% [8] - 贷款存款比为91.4% 上一季度为83.3% 去年同期为89.4% [9] - 有形股本比率为10.41% 较上一季度下降42个基点 但较去年同期高出27个基点 普通股一级资本率为12.44% [7] - 有形账面价值每股为13.51美元 [20] - 第三季度净冲销额为510万美元 净冲销占平均贷款的比例为39个基点 上一季度为8个基点 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款组合因收购大幅增加 第三季度总贷款增加12.7亿美元 主要来自收购Bancorp Financial带来的11.9亿美元贷款 有机贷款增长为7200万美元 [9][18] - PowerSport业务贷款损失略高于预期 但贷款收益率和贡献利润率远高于预期且持续改善 [10] - 非利息收入表现强劲 财富管理费增加72.8万美元（增长26.1%） 存款服务费增加27.4万美元（增长超10%） [13] - 抵押银行业务收入因服务权公允价值调整波动而改善 剔除该影响后收入小幅增长 [13] - 收购导致非利息支出增加1970万美元 其中1180万美元与收购成本相关 840万美元为新增员工薪酬福利支出 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业与工业贷款组合中部分行业出现疲软 尤其是运输和仓储业 导致评级下调并增加拨备 [10] - 办公室和商业地产投资组合的评级趋势基本保持稳定 [10] - 消费贷款组合因收购而混合变化 历史损失率上升 [12] - 财富管理业务表现异常强劲 新吸纳的管理资产显著增加 [79] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 当前战略重点为有效整合Evergreen Bank Group并优化其资产负债表影响 [15] - 公司已完成Evergreen的系统转换 整合进展顺利且未出现重大客户中断 [19][71] - 公司对未来的并购机会持开放态度 战略重点通常围绕资产负债表的负债方（即存款） 而资产增长主要依靠有机方式 [72] - 公司宣布将季度普通股股息提高17%至每股0.07美元 反映了对公司表现的信心 [25] - 公司对股票回购持开放态度 认为当前股价估值具有吸引力 [88][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司净息差表现优异 即使在利率下降的环境中 预计底部净息差也不会低于4.50% [49] - 管理层预计核心支出增长（不包括Evergreen影响）在2026年将维持在4%左右 主要受员工福利成本（如保险）上涨推动 但可通过收购带来的成本节约抵消 [23][62] - 管理层对经济环境持谨慎乐观态度 认为可能处于或即将进入消费者衰退 但预计此类衰退通常较浅且短暂 [55] - 全球关税波动的影响已纳入公司的信用损失模型考量 [12] - 公司贷款管道依然强劲 处于两年高位 预计2025年可实现低个位数增长 并对2026年保持低至中个位数增长充满信心 [63][86] 其他重要信息 - 收购相关的贷款公允价值调整大部分集中在太阳能贷款组合上 该组合合同票息很低 [6] - 收购完成后 公司出售了大部分收购的证券投资组合 并继续减少对批发融资的依赖 允许收购来的经纪存单自然流失 [15] - 信贷损失准备金增加至7500万美元 占贷款总额的1.43% 上一季度为4300万美元（占1.08%） 增加部分中有3070万美元与收购贷款的"第一天"和"第二天"拨备相关 [11] - 失业率和GDP预测假设以及未来损失率假设与上一季度相比基本保持稳定 [12] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于高价存款的流失计划及替代 - 公司目前有约2亿美元纯市场定价资金 计划在6至18个月内将其替换为更类似于公司传统类型的存款 [27][28] - 收购后 Evergreen的核心存款资金在首季度实际上有所扩张 [29] 问题: PowerSport业务未来放贷的重点层级 - 业务重点将覆盖所有层级 但历史上75%或以上的业务集中在最高两个层级 未来将维持此政策 若经济变化可能进一步收紧低层级业务 [31] 问题: PowerSport业务费用的性质及季节性 - 费用包括付款费、滞纳金等 在各季度保持稳定 放贷活动主要集中在第二和第三季度 第一和第四季度略有流失 [34] 问题: 收购后成本节约对核心支出运行率的影响 - 预计收购带来的成本节约与核心支出增长大致相抵 核心非利息支出运行率预计将稳定在约5200万美元/季度左右 [45][46][47] 问题: 净息差前景及对美联储降息的敏感性 - 净息差底部在联邦基金利率约为3%时预计不会低于4.50% PowerSport组合的票息在降息环境中仍将保持相对强劲（新业务约9-9.5%） [49][52] - 净息差对SOFR（担保隔夜融资利率）变动敏感 实际降息会产生负面影响 但管理层目前猜测净息差将保持平稳 [93][96] 问题: 未来冲销轨迹及准备金充足性 - 新增不良贷款主要是行政原因 分类资产中约三分之二有良好的抵押品保护 对整体信贷质量不过度担忧 [54] - PowerSport组合损失率略高于模型 但鉴于净贡献利润率 对具体损失水平不担忧 长期看30个基点的损失率对合并后的公司是合理的 [54][55] - 准备金水平预计将维持在较高水平（约1.4亿美元）进行管理 但随着自身损失经验的积累和可能的消费衰退缓解 未来可能下降 [90][91] 问题: 核心商业贷款管道及招聘前景 - 第三季度有机增长是两年半来最好的 管道处于两年高位 预计2025年可实现低个位数增长 公司对招聘商业与工业贷款人才始终持开放态度 [63] 问题: 赞助金融团队的管道及产能 - 该团队表现优异 上半年行业疲软 但第三季度初出现显著增长 预计下半年业务量将非常大 年发放额通常在1.5亿至2亿美元之间 [64] 问题: 收购的问题贷款中是否存在快速解决的机会 - 季度后已解决了约1000万美元的问题贷款 新增分类贷款主要受宏观经济影响的卡车运输和物流行业公司 但抵押品状况普遍良好 [68][69] 问题: 未来并购意向及重点 - 公司资产负债表已为并购做好准备 战略重点通常围绕负债方（存款） 但像Evergreen这样优质的资产生成业务机会罕见且令人兴奋 [71][72] 问题: 财富管理业务表现及展望 - 当季财富管理费增长超25% 得益于新吸纳的管理资产增加和市场表现 该业务通常增长缓慢（3-4%） 但公司希望继续增长 [79] 问题: 可持续贷款增长展望 - 基于强劲的管道 预计第四季度将有有意义增长 并对2026年实现低至中个位数增长充满信心 增长领域包括赞助金融 投资性商业地产 商业与工业贷款 租赁和医疗保健 [86] 问题: 股票回购与并购的优先级 - 股票回购是开放的选项 鉴于当前股价估值 很少有并购交易比公司股票更具吸引力 [88][89] 问题: 资产回报率前景是否因交易表现优于预期而提升 - 管理层同意交易完成后的表现优于预期 资产回报率有望超过此前设想的1.50%水平 [101]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP净收入为990万美元或每股摊薄收益0.18美元 [3] - 资产回报率为0.56% 有形普通股平均回报率为6.16% 税收等价效率比率为64.46% [3] - 排除收购相关调整项目后 净收入为2840万美元或每股摊薄收益0.53美元 [4] - 净息差为5.05% 较上一季度提升20个基点 较去年同期提升41个基点 [6] - 总存款成本为1.33% 上一季度为0.84% 去年同期为0.92% [6] - 贷款存款比为91.4% 上一季度为83.3% 去年同期为89.4% [7] - 有形账面价值每股为13.51美元 [18] - 有形股本比率从上一季度的10.83%降至10.41% 但仍比一年前高27个基点 [5] - 普通股一级资本比率为12.44% 较上一季度的13.77%下降 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 总贷款较上一季度增加12.7亿美元 主要由于收购Bancorp Financial带来11.9亿美元贷款 [7] - 有机贷款增长为7200万美元 [16] - 税收等价贷款收益率在第三季度较上一季度提升67个基点 较去年同期提升47个基点 [7] - PowerSport投资组合的违约损失略高于预期 但贷款收益率和贡献利润率高于预期且正在改善 [8] - 财富管理费增加72.8万美元或26.1% 存款服务费增加27.4万美元或超过10% [11] - 抵押银行收入因抵押服务权利公允价值调整波动而改善 [11] - 净贷款冲销为510万美元 净冲销占平均贷款的比例从去年同期的8个基点升至39个基点 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业和工业贷款组合中某些行业出现疲软 尤其是运输和仓储业 [8] - 办公室和商业房地产投资组合的评级势头基本保持不变 [8] - 赞助金融团队预计2025年下半年将有显著增长 往年通常产生1.5亿至2亿美元的发起额 [60] - 租赁业务持续稳定 医疗保健领域存在机会 [80] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 当前重点是有效整合Evergreen Bank Group并优化其资产负债表影响 [12] - 收购后出售了大部分获得的证券投资组合 并继续减少对批发融资的依赖 [12] - 与Evergreen相关的系统转换已于两天前完成 被认为是历来完成得最好的一次 [17] - 未来并购战略将完全侧重于资产负债表的负债方 资产生成通常通过有机增长实现 [67] - 股息增加17%至每股0.07美元 反映了对公司表现的信心 [22] - 股票回购计划仍在考虑之中 [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计与Evergreen收购相关的盈利回收期将显著短于最初估计的三年 [5] - 尽管利率环境较高 PowerSport业务的净冲销预计将高于历史水平 但这是该业务性质使然 [9] - 失业率和GDP预测以及未来损失率假设与上一季度相比基本保持稳定 [10] - 全球关税波动的影响继续在模型中得到考虑 [10] - 预计核心费用增长在2026年将保持在4%左右 不包括Evergreen的影响 [20] - 在美联储降息的情况下 净息差底部可能不会低于4.50% 甚至不会构成威胁 [44] - 对信贷质量持乐观态度 不良资产在财报发布后三周内已显著下降 [48] 其他重要信息 - Evergreen收购于7月1日完成 对第三季度收益产生重大影响 [3] - 收购相关成本为1180万美元税前 非PCD贷款的第二天拨备为1320万美元税前 [4] - 贷款信用损失准备金增加至7500万美元 占总贷款的1.43% 其中3070万美元与收购贷款相关 [9] - 非利息支出比上一季度增加1970万美元 其中1180万美元与收购成本相关 [12] - 收购增加了五家分行 这些分行于2024年底从First Merchants获得 [20] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于高价例外存款的流失情况 - 公司目前有约2亿美元纯市场定价资金 希望在未来6至18个月内将其替换为更类似Old Second传统的存款 [25] - 排除经纪存款和高收益货币市场基金流失后 Evergreen的核心存款资金在首季度实际有所扩张 [27] 问题: PowerSport未来发起的重点 - 发起将涵盖所有层级 但历史上75%以上集中在最高两个层级 未来将保持这一政策 经济变化时可能进一步收紧低层级业务 [30] - PowerSport费用收入各季度相对稳定 发起主要集中在第二和第三季度 [32] 问题: 费用节约后的核心支出展望 - 预计核心支出增长与节约相抵 核心运行率约5200万美元将保持稳定 [40][42] 问题: 净息差展望及对降息的敏感性 - 净息差底部在联邦基金利率约3%时可能不会低于4.50% [44] - PowerSport投资组合的新业务收益率约9%-9.5% 即使在零利率时也能达到8% 有助于抵御利率下降 [46] - 净息差未来走势平稳 主要受SOFR影响 每个25基点降息可能影响4-5基点 [86][89] 问题: 净冲销轨迹展望 - 不良贷款增加主要是行政原因 分类资产中约1000-1500万美元存在风险 但近期不良已下降 [48] - PowerSport损失略高于模型 但考虑到净贡献利润率 对30基点的长期损失率感到满意 [49] 问题: 2026年费用增长是否含Evergreen影响 - 4%的增长预测不包括Evergreen Evergreen的影响将通过成本节约抵消通胀 [56] 问题: 核心商业贷款管道及招聘前景 - 第三季度有机增长为两年半来最佳 管道处于两年高位 预计第四季度及2026年可实现低至中个位数增长 [58] - 始终对招聘人才持开放态度 特别是在商业和工业贷款领域 [58] 问题: 赞助金融团队管道情况 - 上半年该行业疲软 但第三季度初出现显著增长 预计下半年表现强劲 [60] 问题: 收购问题贷款的解决前景 - 季度后已解决约1000万美元问题 大部分新增分类贷款涉及运输和物流行业 但抵押品状况良好 [64] 问题: 未来并购重点 - 并购战略主要侧重于负债方 收购存款密集型机构是重点 [67] 问题: 存款Beta展望 - 预计存单流失和隔夜借款利率上升将增加负债敏感性 有助于应对降息 [71] 问题: 财富管理业务表现及展望 - 财富管理费增长超过25% 得益于新资产管理规模增加和市场表现 该业务通常增长3%-4% [73] 问题: 可持续贷款增长展望 - 基于强劲管道 预计第四季度将有实质性增长 2026年保持低至中个位数增长 [80] 问题: 股票回购计划 - 回购计划仍在考虑中 但当前股价估值吸引 可能比并购更具优先性 [82] 问题: 贷款损失准备金水平展望 - 准备金约1.4亿美元水平可能是未来管理目标 随着损失历史数据积累可能下降 [84] 问题: 净息差主要驱动因素 - SOFR是主要驱动因素 实际降息会产生负面影响 但当前环境下影响可能较小 [86] 问题: 盈利能力是否高于预期 - 收购后盈利能力确实高于此前预期 [93]

财务数据和关键指标变化 - 每股收益在过去一年增长30%，有形普通股回报率达到20% [3] - 第三季度税前拨备前利润为3.47亿美元，每股收益为2.58美元，收入增长3400万美元 [6] - 净息差为4.06%，驱动净利息收入达到6亿美元，较第二季度增加2200万美元 [6] - 存款成本为1.91%，较上一季度上升7个基点 [6] - 信贷成本保持低位，第三季度拨备费用为500万美元 [7] - 第三季度发生一笔2100万美元的大额贷款冲销，导致当季年化冲销率为27个基点，但年初至今净冲销率仅为12个基点 [4][8] - 普通股一级资本充足率为11.5%，每股有形账面价值增长至54.48美元，较2024年底水平高出3美元以上 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度贷款生产量小幅增长至近34亿美元 [3] - 商业和工业贷款季度环比年化增长率为9%，住宅贷款增长率为6%，建筑与开发以及商业房地产贷款基本持平 [20] - 非利息收入为9900万美元，较上季度增加1200万美元，主要驱动力来自代理行业务、资本市场部门和存款费用 [7][36] - 代理行服务收入在本季度表现强劲，部分得益于利率变动，固定收益和利率互换业务贡献显著 [36] - 非利息支出为3.51亿美元，与第二季度持平，处于指引区间的低端 [7] - 第三季度效率比率为46.9%，年初至今九个月效率比率为48.7% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 德克萨斯州和科罗拉多州的贷款生产量自今年第一季度以来增长67% [3] - 德克萨斯州的贷款管道从第二季度的8亿美元增长至12亿美元，佛罗里达州管道为10亿美元，亚特兰大地区管道为9亿美元 [20][21] - 公司估计在其东南部、德克萨斯和科罗拉多市场有约900亿美元的重叠存款正处于整合过程中 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成对Independent Financial的收购和系统转换，开始释放合并后公司的全部盈利潜力 [3] - 公司处于有利位置，可利用市场混乱机会，重点是通过招聘优秀银行家进行有机增长 [5][22] - 资本配置优先事项包括增加销售队伍以加速有机增长，以及在估值有吸引力时通过股票回购投资于自身 [64] - 对于前Independent Financial银行家，2026年将过渡到SouthState的激励模式，主要基于贷款增长和税前拨备前利润增长 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 贷款管道持续增长，预计未来几个季度净贷款增长将加速 [3] - 信贷指标总体稳定，付款表现良好，非应计款项略有下降，预计全年冲销率将在10个基点左右 [4] - 公司预计2025年第四季度平均生息资产约为590亿美元，2026年全年预计在610亿至620亿美元之间，实现中个位数增长 [14] - 利率预测假设2025年降息三次，2026年再降息三次，总计150个基点，至2026年底联邦基金利率达到3% [15] 其他重要信息 - 公司在季度末赎回了4.05亿美元的次级债务，预计在其他条件不变的情况下，此举将对净息差产生约4个基点的净积极影响 [6][7] - 贷款收益率从第二季度的6.48%上升15个基点，但比第二季度新发放贷款的收益率低约8个基点 [6] - 收购的信用恶化贷款余额在本季度下降了29% [14] - 公司预计2026年贷款增值收益约为1.25亿美元，低于此前预期的1.5亿美元，部分收益已提前在2025年实现 [16] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于净息差和增值收益的细节 [11] - 第三季度增值收益高于预期，主要由于7月份较高，8月和9月因部分早期发放的贷款提前偿付而减少 [12][13] - 预计第四季度贷款增值收益在4000万至5000万美元之间，2026年预计约为1.25亿美元 [15][16] - 在最初100个基点的降息中，存款成本下降了38个基点，存款Beta为38%，但预计在接下来的降息周期中，Beta将更接近2019-2020年周期的27%-30% [16][43] - 新贷款生产利率为6.56%，德克萨斯和科罗拉多地区为6.79% [17] - 预计净息差将在3.80%-3.90%区间内 [17][52] 问题: 贷款增长环境和市场策略 [18] - 公司维持2025年剩余时间中个位数贷款增长的指引，第三季度增长率为3.4% [19] - 2026年贷款增长可能加速至中高个位数，主要增长来自商业和工业贷款 [19] - 公司正积极招聘银行家，以利用市场混乱机会 [21][22] 问题: 关于大额冲销和信贷的细节 [25][27] - 确认大额冲销与First Brands相关，是该行唯一的供应链金融信贷，目前已全额冲销 [27][28] - 若无此损失，当季净冲销率将为9个基点 [8] - 信贷组合整体状况良好，无其他类似类型贷款 [27] 问题: 资本管理和回购计划 [29] - 公司认为11%-12%的普通股一级资本充足率区间是合适的，提供了资本灵活性 [29] - 资本配置将根据季度情况决定，优先用于支持增长机会或股票回购 [29][64] 问题: 非利息收入前景 [35] - 第三季度非利息收入9900万美元是强劲表现，但可能不会持续，预计2026年运行率可能在3.7亿至3.8亿美元左右 [36][37] - 代理行业务受利率变动影响，固定收益业务在降息环境中可能表现更好，而利率互换业务则取决于收益率曲线形状 [61][62] 问题: 净息差对降息的敏感性 [42] - 此前指引为每降息25个基点，净息差改善1-2个基点，但此预测因增值收益预期下调和存款Beta假设调整而有所变化 [42][52] - 核心净息差预计在3.80%中段，随着降息推进和存款Beta可能改善，预计到2026年底/2027年初将向3.90%范围高端移动 [44][52] 问题: 前Independent银行家激励模式转变的影响 [45] - 2026年将统一采用SouthState的激励模式，基于区域总裁的利润表表现，并考虑调整以鼓励招聘，新员工首年薪酬可能不计入考核 [46] 问题: 存款成本动态和Beta [66] - 第三季度存款成本1.91%略高于指引区间上限，主要受存单定价影响，反映了为贷款增长融资的环境 [67] - 关于存款Beta的27%-30%指引是针对未来降息周期的增量部分，而非累计平均值 [69][70] 问题: 非利息支出展望 [71] - 第四季度非利息支出指引维持在3.45亿至3.50亿美元范围 [71] - 2026年非利息支出增长可能反映通货膨胀（约3%）加上对有机增长计划的投资 [72] 问题: 代理行业务在降息周期中的持续性 [60] - 该业务在利率变动期表现活跃，但不同子业务（如固定收益和利率互换）可能相互抵消，从而在某个水平形成稳定性 [61][62] 问题: 并购可能性 [63] - 公司当前优先考虑投资于自身，通过招聘加速有机增长和股票回购，而非进行并购交易 [64] 问题: 第四季度平均生息资产 [55] - 第四季度平均生息资产预计约为590亿美元，与第三季度相近，季节性存款增长将通过减少批发融资来管理 [55]

财务数据和关键指标变化 - 商业贷款承诺截至9月30日为8.08亿美元 相比去年同期的6.59亿美元有所增长 但年内贷款余额收缩4110万美元 而去年同期为增长1.635亿美元 [2] - 存款在本季度显著增加6.355亿美元 主要由于4.732亿美元的公共基金存款季节性增长 剔除公共基金存款后 本季度存款增加1.62亿美元 [2] - 本季度记录与一项商业贷款关系相关的730万美元费用 该贷款已于6月30日被列为非应计项目 当时账面余额为1640万美元 截至9月30日 与此关系相关的贷款及自有其他不动产账面余额分别为1390万美元和140万美元 [2] - 报告净息差为3.17% 较上一季度的3.20%略有下降 但核心净息差为3.33% 剔除过剩流动性影响后较第二季度扩大9个基点 预计第四季度核心净息差相对平稳 [4] - 本季度信用损失拨备为51.7万美元 年化净冲销率为3个基点 平均比率为1.28% 与6月30日持平 [4] - 非利息收入增加180万美元或8.8% 其中包括98.7万美元的BOLI死亡抚恤金增加 [4] - 非利息支出增加210万美元或4.4% 主要受薪酬成本驱动 年内前九个月支出增长2% [5] - 2025年全年 预计贷款与2024年12月31日相比相对平稳 预计净利息收入增长12%至14% 预计信用损失拨备在1100万至1300万美元之间 [5] - 2025年非利息收入预计增长约1%至3% 基于8.45亿美元的基准 非利息支出预计增长约2%至3% 所得税指引维持在20%至20.5% [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业贷款方面 新贷款收益率强劲 徘徊在7%左右 但近期因美联储利率行动略有下降 [12] - 从商业地产角度看 公司更专注于建筑承诺 这些承诺将根据提款活动而波动 同时公司也进行永久性再融资 为相同的建筑活动资本多次保留美元 产生更多费用收入 [14] - 抵押贷款方面 已回归更传统的抵押贷款银行业务 导致住宅抵押贷款投放水平下降 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司需要继续将贷款增长与存款活动相匹配 以保持目标范围内的存贷比 [14] - 公司正专注于审慎的费用管理 并致力于通过数字计划提高效率 以持续降低效率比率 [5][31] - 存款竞争依然激烈 特别是在存单定价方面 许多信用联社提供24个月及更长期限的利率 公司认为这不现实且对净息差不利 [24] - 并购方面 公司当前兴趣不大 主要原因是达到100亿美元门槛意义不大 且缺乏合适目标 同时公司希望专注于内部效率提升和数字化项目 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关于特定的商业贷款关系 1390万美元贷款由商业房地产担保 并由法院接管人控制 如果法院批准并完成销售 预计收益将足够覆盖账面余额 140万美元资产的账面余额由评估支持 驱逐程序正在进行中 [2][3] - 如果政府持续停摆或第四季度无法发起和出售SBA贷款 非利息收入指引存在风险 [6] - 对于美联储降息 最初几次降息预计影响不大 可能相对中性 随着降息周期深入 可能会开始出现一些压力 这取决于当时的竞争环境 [25] 其他重要信息 - 公司资本部署策略包括通过回购向股东返还资本 基于对收益增长和资产负债表增长的预测来调整回购活动 目前预计不会削减每季度600万至700万美元的回购规模 并可能机会性地部署更多资本 [29] - 公司浮动利率贷款占贷款组合的比例约为三分之一 这一范围保持不变 [27] 问答环节所有提问和回答 问题: 公共基金商业存款流入和未来流出情况以及现金余额 - 预计第四季度公共基金每月正常流出7500万至1亿美元 这一趋势将在第一季度持续 商业存款中有一些一次性交易项目 也会部分流出 过剩流动性预计在第四季度减少一半 并在第一季度继续下降 [10] 问题: 净息差展望、增量贷款收益率以及季节性因素消退后存款成本稳定情况 - 核心净息差预计相对平稳 报告净息差将因过剩流动性流出的时间而波动 新商业贷款收益率徘徊在7%左右 但近期略有下降 存款成本方面 存单到期重定价有机会继续带来一些下降 随着高成本公共基金流出 预计也会略有下降 [12] 问题: 贷款渠道展望及未来几个季度的主要驱动因素 - 贷款渠道目前健康 新活动和承诺超过去年 但今年处于下降趋势 预计第四季度会有一定增长 但受预付活动影响 需要将贷款增长与存款活动相匹配以控制存贷比 商业渠道健康且持续强劲 [14][15] 问题: 未来几个季度将重定价的存单金额以及存款竞争情况 - 每季度有数亿美元的存单到期和周转 竞争依然激烈 但绝对水平因利率环境而较低 存款定价方面竞争非常激烈 [23][24] 问题: 美联储降息对净息差和净利息收入的具体影响 - 最初几次降息预计影响不大 可能相对中性 随着降息周期深入 可能会开始出现压力 这取决于竞争环境 公司资产负债表目前模型显示相对中性 [25] 问题: 贷款组合中浮动利率部分的比例 - 浮动利率贷款约占贷款组合的三分之一 这一比例保持不变 [27] 问题: 资本部署和股票回购的前景 - 公司不寻求显著增长监管资本比率 计划将通过回购等方式将生成的资本返还股东 回购活动基于收益和资产负债表增长预测进行调整 目前预计不会削减每季度600万至700万美元的回购规模 并可能机会性地部署更多 [29] 问题: 监管环境放松下的并购意愿 - 公司当前并购意愿未变 但达到100亿美元门槛意义不大 且缺乏合适目标 同时希望专注于内部效率提升和数字化项目 并购不是当前最高战略优先事项 [31][32]

财务数据和关键指标变化 - 每股收益在过去一年增长30% 有形普通股回报率达到20% [3] - 税前利润为3.47亿美元 每股收益2.58美元 受3400万美元收入增长和稳健费用控制驱动 [6] - 净利息收入6亿美元 较第二季度增长2200万美元 其中1900万美元增长源于更高摊销 [6] - 存款成本为1.91% 较上一季度上升7个基点 符合预期 [6] - 贷款收益率6.48% 较第二季度改善15个基点 比第二季度新发放贷款利率低约8个基点 [6] - 非利息收入9900万美元 增长1200万美元 由代理银行服务 资本市场部门和存款费用驱动 [7] - 非利息支出3.51亿美元 与第二季度持平 处于指引区间低端 [7] - 第三季度效率比率46.9% 使今年迄今九个月比率达到48.7% [7] - 信贷成本保持低位 拨备支出500万美元 [7] - 普通股一级资本比率11.5% 每股有形账面价值54.48美元 比2024年底水平高出3美元以上 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度贷款发放量小幅增长至近34亿美元 [3] - 商业和工业贷款季度环比年化增长9% [18] - 住宅贷款增长约6% [18] - 建筑与开发以及商业房地产贷款合计基本持平 [18] - 新贷款发放利率为6.56% 德克萨斯州和科罗拉多州为6.79% [16] - 代理银行和资本市场业务表现强劲 推动非利息收入增长 [7][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 自第一季度以来 德克萨斯州和科罗拉多州贷款发放量增长67% [3] - 德克萨斯州贷款管道从第二季度的8亿美元增至12亿美元 [19] - 佛罗里达州贷款管道10亿美元 亚特兰大9亿美元 [19] - 公司估计在东南部 德克萨斯州和科罗拉多州有约900亿美元重叠存款正处于整合中 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司处于利用市场混乱的有利地位 重点招聘优秀银行家并有机增长 [5] - 2026年将把独立金融的激励体系调整为更接近公司的模式 按地区和税前利润分配 [43] - 资本配置优先考虑增加销售队伍以加速有机增长 以及通过股票回购授权购买公司股票 [58] - 由于资本形成率强劲且估值具有吸引力 目前对公司的投资比并购交易更受关注 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司贷款管道持续增长 预计未来几个季度净贷款增长将加速 [3] - 信贷指标稳定 支付表现良好 不良贷款略有下降 预计全年核销率约为10个基点 [4] - 战略规划正在考虑银行业格局 放松管制以及面前的机遇 [4] - 净息差前景相对中性 在大多数合理情景下看起来相对稳定 [48] - 预计2026年净息差将在3.80%至3.90%范围内 随着降息和存款Beta值变化可能向该范围高端移动 [16][41][46] 其他重要信息 - 本季度发生一笔2100万美元的大额贷款核销 源于与大西洋资本收购相关的一笔商业和工业贷款 [4][8] - 这是公司唯一一笔供应链金融信贷 目前已全额核销 [25] - 季度核销率为27个基点 但今年迄今净核销率为12个基点 若无该笔损失 季度净核销率本应为9个基点 [4][8] - 本季度末赎回了4.05亿美元次级债务 预计这将使净息差产生约4个基点的净积极影响 [6] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于净息差和超额摊销的细节 以及考虑降息和定价动态后的核心与报告净息差框架 [10] - 7月摊销最高 8月和9月有所下降 源于2020和2021年低息贷款的提前偿付 [11] - 第四季度预计贷款摊销在4000万至5000万美元之间 2026年预计为1.25亿美元 低于此前预期的1.5亿美元 [13][15] - 在前100个基点降息中 存款成本从2.29%降至1.91% Beta值为38% 但预计未来降息周期Beta值更接近2019-2020年的27% 最终可能滞后达到30% [15] - 基于这些假设 预计净息差将维持在3.80%至3.90%范围 [16] 问题: 贷款增长环境 定价动态以及德克萨斯州和科罗拉多州的扩张计划 [17] - 2025年剩余时间指导为中个位数增长 第三季度为3.4% 略低于中个位数 [18] - 2026年可能增长至中高个位数 大部分增长来自商业和工业贷款 [18] - 德克萨斯州 佛罗里达州和亚特兰大是最大市场 管道强劲 公司正专注于招聘银行家以利用市场混乱 [19][20] 问题: 关于第一品牌信贷事件的细节和投资组合的剩余部分 [23][25] - 2100万美元核销与第一品牌相关 是该行唯一的供应链金融信贷 已全额核销 [25] - 若无该损失 本季度将出现拨备释放 信贷团队将此作为学习经验 [25] 问题: 关于最优普通股一级资本比率和资本管理的问题 [26] - 普通股一级资本比率11.5% 考虑其他综合收益后约为10.8% 资本比率健康 [26] - 公司倾向于11%至12%的范围 资本形成率良好 提供灵活性 [26] - 资本可用于支持增长或股票回购 将按季度决策 [26] 问题: 关于本季度摊销中有多少是加速的 以及未来的基准水平 [29] - 7月和8月初的摊销规模较大 8月底和9月更接近常规运行率 [29] - 第四季度4000万至5000万美元的预期是未来合理的基准 [29][30] 问题: 关于费用展望 特别是代理银行和服务费 [31] - 非利息收入9900万美元 versus 8700万美元 增长主要来自资本市场 [32] - 三分之二增长来自资本市场 部分由于利率变化 固定收入贡献约300-400万美元 利率互换贡献约150万美元 [32] - 2026年运行率可能在3.7亿至3.8亿美元左右 但需要更多季度数据确认 [33] 问题: 关于每降息25个基点对核心净息差影响1-2个基点的指导是否变化 [36][38] - 核心净息差预计在380年代中期 变化源于贷款摊销预测从1.5亿降至1.25亿 约4个基点影响 [38] - 存款Beta值假设从38%调整为27% 基于2019-2020年经验 预计最终可能滞后达到30% [38][39][41] - 净影响是净息差预计在380年代中期开始 到2026年底可能向390移动 [41] 问题: 关于独立金融银行家采用公司业务模式的影响 [42] - 2025年为过渡年 2026年激励将基于地区和税前利润 [43] - 考虑调整不 penalize 地区总裁新员工第一年薪酬 以鼓励2026年招聘 [43] 问题: 关于2026年净息差展望3.80%-3.90%是否包含降息和1.25亿美元摊销 以及变化原因 [46] - 确认展望包含降息和1.25亿美元摊销 主要变化是摊销预测降低和存款Beta值假设调整 [46] - 公司净息差头寸为多年来最中性 得益于合并和投资组合重组 [48] - 从本季度4.06%降至下一季度380年代中期主要是由于摊销从8000万美元减半至4000万美元 [49] 问题: 关于第四季度平均生息资产59亿美元与增长预期 [50] - 第四季度通常有季节性存款增长 同时管理批发融资 目标维持该水平 [50] - 全年平均生息资产预计为中个位数增长 [50] 问题: 关于代理银行业务在降息周期中的持续期 [53][55] - 该业务在利率波动时表现好 2020-2021年最佳收入1.1亿美元 去年最差7000万美元 [55] - 降息时固定收入业务可能受益 但利率互换业务取决于收益率曲线形状 两者可能相互抵消 带来稳定性 [55][56] 问题: 关于增长机会是通过有机招聘还是潜在小型并购实现 [58] - 优先考虑增加销售队伍加速有机增长 以及股票回购 [58] - 由于资本形成率强和估值吸引 投资公司比并购更受关注 [58] 问题: 关于交易和货币市场账户成本上升11个基点的动态 [61][62] - 存款成本1.91% 处于此前指引1.85%-1.90%的高端 主要受存单定价驱动 [62] - 当前存款环境艰难 预计降息和曲线稳定后情况改善 为支持贷款增长需保持定价竞争力 [62][63] 问题: 关于27%-30%存款Beta值是针对下一阶段宽松还是累计的问题 [64][65] - 确认27%-30%是针对下一阶段增量降息 累计平均可能在低至中30%范围 [65] 问题: 关于非利息支出第四季度展望 [66] - 第四季度非利息支出指导仍为3.45亿至3.50亿美元范围 [67] - 2026年规划仍在进行 预计中个位数增长 可能为通胀3%加上增长投资1% [67][68]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度核心每股收益为0.61美元，同比增长110% [10] - 第三季度税前及拨备前净收入为5440万美元，上一季度为4940万美元，去年同期为2980万美元 [3] - 净息差连续第六个季度增长，第三季度达到3.01%，若剔除预付费用和购买会计处理，净息差为2.98%，上一季度剔除后为2.95% [10] - 存款总成本为2.09%，与上一季度持平，但在美联储降息后已降至1.90%区间 [4][34] - 信贷损失拨备为1330万美元，贷款拨备覆盖率上升至88个基点 [11] - 核心现金运营费用为6190万美元，略高于此前6150万美元的指引 [10] - 非利息收入为1220万美元，其中包含150万美元与历史欺诈案件追回相关的收益 [11] - 普通股一级资本比率增长至11.5%以上，总资本比率增长至16%以上 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业贷款在第三季度增长超过1.6亿美元，第二季度增长1.1亿美元，同比增长超过4亿美元 [7] - 贷款发放额（包括新信贷额度）增至5.35亿美元，新发放贷款和信贷额度的加权平均利率约为6.95% [7] - 不良资产占总资产的50个基点，与商业银行同行相比具有优势 [3] - 问题贷款环比减少约3000万美元，逾期30至89天的贷款减少约33% [4][11] - 多户住宅贷款出现偿付，但管理层预计未来将趋于正常化，而非维持本季度的较高水平 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 核心存款同比增长10亿美元，自2023年以来招聘的存款团队已将其存款组合增长至约26亿美元 [4] - 公司在曼哈顿新开设分行，并计划于2026年第一季度在新泽西州莱克伍德开设分行，长岛北岸的新地点预计于2026年初开业 [8] - 贷款渠道强劲，目前为12亿美元，加权平均利率在6.50%至6.75%之间 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是增长商业贷款和管理商业地产集中度比率，目前该比率为401 [6] - 通过招聘有才华的银行家来扩大商业和工业业务，预计他们将显著促进商业贷款增长 [7] - 公司拥有出色的存款特许经营权、强大的流动性状况和稳健的资本基础，这使其与当地竞争对手区分开来 [8] - 公司专注于有机增长，利用现有团队和流动性来抓住贷款机会，并认为当前股价被低估，未来可能考虑股票回购 [37][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为行业处于信贷周期的后期阶段，预计经济将缓慢前行，不会出现严重的信贷压力环境 [49] - 美联储降息有助于扩大存贷款利差，降息后利差增加了约10个基点，预计将继续推动第四季度净息差扩张 [5] - 公司拥有重大的贷款重新定价机会，2026年约有13.5亿美元的可调整利率和固定利率贷款（加权平均利率4%）将重新定价或到期，假设利差为250个基点，到2026年底净息差可能因此增加20个基点 [13] - 2027年另有17亿美元贷款（加权平均利率4.25%）将重新定价，预计将继续推动净息差扩张 [14] - 管理层对净息差轨迹非常乐观，预计第四季度将有更显著的净息差扩张，中期目标是达到3.25%和3.50% [12][14] 其他重要信息 - 第四季度核心现金运营费用指引约为6300万美元 [15] - 第四季度非利息收入指引约为1000万至1050万美元，不包括本季度的欺诈追回收益 [15] - 效率比率持续改善，预计随着净息差改善将继续下降 [16] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于不良资产形成和冲销的具体情况 [21] - 冲销与多户住宅无关，主要涉及自用和非自用商业地产，比例约为20%自用和80%非自用 [22] - 问题贷款环比减少，逾期贷款情况改善，预计第四季度将解决约1500万至1700万美元的历史不良资产 [22] - 不良资产率可能在未来一段时间内维持在50个基点左右，多户住宅信贷表现非常强劲 [23] 问题: 关于多户住宅贷款偿付的预期和2026年展望 [24] - 预计多户住宅贷款将继续偿付，但本季度水平较高，未来将趋于正常化 [24] - 在贷款到期时，再融资的比例相对较高 [24] 问题: 关于正常化冲销率的定义和未来路径 [29] - 年初指引的冲销率约为20-30个基点，年内至今为31个基点，处于该范围内 [30] - 新业务（如基金金融）预计损失为零，但商业和工业贷款的拨备方法可能导致拨备覆盖率逐渐建立至90%至1%的区间 [30] - 预计到2026年冲销率将回归历史水平，而拨备水平将取决于新业务的增长 [31] 问题: 多户住宅贷款减少中是否存在选择性偏差（市场利率与租金管制） [33] - 在重新定价时，部分客户会留下，在到期时，约80%-90%的贷款会离开，目前未观察到市场利率和租金管制房产之间的明显差异 [33] 问题: 对未来连续降息情景下存款Beta的预期 [34] - 渐进式降息比大幅降息更有利，本次25个基点降息后，存款成本从2.09%降至1.90%区间，传递了接近100%的降息幅度 [34] - 由于有大量新存款流入，公司可以更积极地调整现有存款基础，目标是在降息周期中充分传递降息影响，预计每次降息可能带来约5个基点的净息差益处 [35] 问题: 关于并购战略和潜在出售的考虑 [36] - 公司目前专注于有机增长，利用新招聘的团队和强劲的渠道部署流动性 [37] - 管理层始终以股东价值最大化为目标，但目前重点是执行有机增长计划 [38] 问题: 关于资本比率上升和股票回购的思考 [43] - 资本比率强劲，开始认真讨论股票回购，此前主要限制因素是商业地产集中度比率，随着该比率降至400左右，限制将减少 [43] - 资本的首要用途是投入现有和新的贷款团队，同时平衡多户住宅贷款的流失，从公司财务角度看，股票被低估，未来希望重返回购市场 [44][45] 问题: 关于欺诈追回收益的具体细节 [46] - 欺诈追回收益为150万美元，计入其他非利息收入项下，与2018或2019年遗留的一起巴士公司欺诈案有关 [47] 问题: 对行业信贷周期阶段和前景的高层看法 [48] - 认为处于周期后期阶段，较高的利率环境加剧了部分问题，但行业整体处理良好 [49] - 随着利率环境降低和经济相对强劲，预计不会进入显著的信贷压力环境，随着收益改善，解决信贷问题可能更积极 [49]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度核心每股收益为0.61美元，同比增长110% [10] - 第三季度税前及拨备前收入为5440万美元，高于第二季度的4940万美元和去年同期的2980万美元 [3] - 第三季度净息差增至3.01%，连续第六个季度增长，剔除预付费用和购买会计处理后的净息差为2.98% [5][10] - 第三季度信贷损失拨备为1330万美元，贷款损失准备金率增至88个基点 [11] - 总存款在9月30日较上一季度增加约3.2亿美元 [10] - 核心现金运营费用（不含无形资产摊销）为6190万美元，略高于此前6150万美元的指引 [10] - 非利息收入为1220万美元，其中包含一项与历史欺诈案件追回相关的150万美元正收益 [11] - 普通股一级资本比率增长至超过11.5%，总资本比率增长至超过16% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业贷款在第三季度增长超过1.6亿美元，第二季度增长为1.1亿美元，同比增长超过4亿美元 [7] - 贷款发放额（包括新信贷额度）增至5.35亿美元，新发放贷款和信贷额度的加权平均利率约为6.95% [7] - 商业地产和多户住宅贷款计划性缩减，抵消了商业贷款组合的增长 [14] - 不良资产占总资产的50个基点，与同业相比表现良好 [4] - 问题贷款环比减少约3000万美元，逾期30至89天的贷款减少约33% [4][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 核心存款同比增长10亿美元，自2023年以来招聘的存款团队已将其存款组合增长至约26亿美元 [4] - 在曼哈顿新开设分行，并计划于2026年第一季度在新泽西州莱克伍德开设分行，长岛北岸的新地点预计于2026年初开业 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是发展商业贷款和核心存款，并管理商业地产集中度比率，目前为401% [6] - 通过招聘有才华的银行家来拓展商业和工业业务，第三季度招聘了多名银行家，预计他们将推动商业贷款增长 [7] - 公司拥有强大的存款特许经营权、充足的流动性和稳健的资本基础，这使其与本地竞争对手区分开来 [8] - 贷款管道保持强劲，目前为12亿美元，加权平均利率在6.50%至6.75%之间 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业信用周期处于后期阶段，预计将缓慢改善，在利率降低的环境下，行业整体信用压力不会显著加剧 [49] - 美联储降息后，存贷款利差扩大了约10个基点，预计这将推动第四季度净息差进一步扩张 [5] - 公司对中期至长期的净息差增长持积极态度，预计第四季度净息差将有更显著的扩张 [12] - 2026年有约13.5亿美元的可调整利率和固定利率贷款（加权平均利率为4%）将重新定价或到期，假设利差为250个基点，到2026年底净息差可能因此增加20个基点 [13] - 2027年另有约17亿美元贷款（加权平均利率为4.25%）将重新定价，预计将继续推动净息差扩张 [14] 其他重要信息 - 预计第四季度核心现金运营费用约为6300万美元，非利息收入运行率约为1000万至1050万美元（不含本季度的欺诈追回收益） [15] - 公司预计今年剩余时间内资产负债表将相对平稳 [14] - 公司计划在2026年初重新评估股票回购计划，目前资本水平充足，但优先考虑将资本用于业务增长 [43][45] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于不良资产形成和核销的具体情况，是否涉及多户住宅？ [21] - 核销与多户住宅无关，主要涉及自用和非自用商业地产，比例约为20%自用，80%非自用 [22] - 问题贷款环比减少约3000万美元，逾期30至89天的贷款情况好转，预计第四季度将解决约1500万至1700万美元的历史不良资产 [22] - 不良资产占总资产50个基点，预计年底前将在此水平附近波动，多户住宅信贷表现非常强劲 [23] 问题: 关于多户住宅贷款提前还款的预期以及2026年的趋势？ [24] - 第三季度多户住宅提前还款规模较大，预计未来将回归更正常的水平，到期贷款中有较高比例选择再融资离开 [25] 问题: 关于正常化核销率的定义以及未来路径？ [29] - 年初指引的核销率约为20至30个基点，年内至今为31个基点，符合预期 [30] - 新拓展的专业业务（如基金金融）预计核销为零，但商业和工业贷款的拨备方法可能导致准备金率逐步升至90至100个基点 [30] - 预计随着高利率周期进入尾声及盈利能力的提升，未来几个季度可能仍会处理一些问题资产，到2026年核销率有望回归历史水平 [31] 问题: 多户住宅贷款减少是否存在选择性（市场利率与租金管制）？市场再融资偏好如何？ [33] - 在贷款到期时，未观察到市场利率和租金管制物业在再融资意愿上有明显差异，因为贷款价值比较低且承保保守 [33] - 在重新定价（而非到期）时，剩余期限较长的租金管制物业更可能留在账上 [33] 问题: 在预期进一步降息的情况下，对存款Beta的预期？ [34] - 在本次25个基点降息中，总存款成本从2.09%降至约1.90%，传递了约19个基点的降幅，Beta值较高 [35] - 得益于来自分行网络、市政存款、私人银行和新商业贷款团队的新存款流入，公司在降低现有存款成本方面可以更积极，目标是在降息周期中充分传递降息影响 [35] - 模型可能显示Beta值为50%-60%，但公司目标是尽可能完全传递，每25个基点降息预计可为净息差带来约5个基点的积极影响 [35] 问题: 对并购（作为买方）以及考虑潜在出售等战略选择的看法？ [36] - 公司当前重点是有机增长，利用新招聘的团队和充足的流动性来发展业务，并对净息差扩张和股东价值提升充满信心 [37] - 管理层始终以股东价值最大化为目标，但目前专注于执行有机增长计划 [38] 问题: 关于股票回购的考虑？ [43] - 随着资本比率上升（普通股一级资本比率超过11.5%）和商业地产集中度比率降至低400s，公司已开始认真讨论回购计划 [43] - 资本的首要用途是支持现有和新增贷款团队的业务发展，同时平衡多户住宅贷款 runoff 减缓的因素 [44] - 从公司财务角度看，股票价值被低估，公司有意愿重返市场进行回购，此前合并后曾向股东返还约1亿美元资本 [45] 问题: 欺诈追回项目的具体细节和列报科目？ [46] - 该笔150万美元的欺诈追回列报在"其他非利息收入"科目中，源于2018或2019年遗留的一起公交车公司欺诈案，当时确认了约800万美元的非利息支出 [47] 问题: 对行业整体信用周期阶段和前景的看法？ [48] - 认为当前处于信用周期的后期阶段，预计未来将缓慢改善 [49] - 2023年及之后的高利率环境加剧了一些问题，但行业整体处理良好，随着利率环境降低和经济相对强劲，预计不会进入显著的信用压力环境 [49]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度核心每股收益为0.61美元，同比增长110% [9] - 第三季度税前及拨备前收入为5440万美元，高于第二季度的4940万美元和去年同期的2980万美元 [3] - 净息差连续第六个季度增长，第三季度报告值为3.01%，若剔除预付费用和购买会计处理，则为2.98%，高于第二季度剔除后的2.95% [5][9] - 总存款在9月30日较上一季度增加约3.2亿美元 [9] - 核心现金运营费用（不含无形资产摊销）为6190万美元，略高于此前6150万美元的指引 [9] - 非利息收入为1220万美元，其中包含150万美元与历史欺诈追回相关的正向收益 [9][15] - 信贷损失拨备为1330万美元，贷款损失准备金占贷款总额的比例上升至88个基点 [10] - 普通股一级资本比率增长至超过11.5%，总资本比率增长至超过16% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业贷款在第三季度增长超过1.6亿美元，第二季度增长为1.1亿美元，同比增长超过4亿美元 [6] - 贷款发放额（包括新信贷额度）增至5.35亿美元，新发放贷款和额度的加权平均利率约为6.95% [6] - 当前贷款管道强劲，规模达12亿美元，加权平均利率在6.50%至6.75%之间 [6] - 多户住宅贷款出现还款，但预计未来将趋于正常化，而非本季度的高水平 [20] - 在贷款到期时，约80%至90%的多户住宅贷款会离开账本，市场利率和历史租金管制贷款在还款方面未见明显差异 [28] 信贷质量指标变化 - 不良资产环比略有上升，占总资产的50个基点，与同业相比表现良好 [3][4] - 问题贷款在第三季度环比减少约3000万美元，逾期30至89天的贷款环比下降约33% [4][10] - 本季度的冲销主要与自用和非自用商业房地产贷款相关，其中自用占约20%，非自用占约80%，与多户住宅无关 [19] - 预计第四季度将解决约1500万至1700万美元的历史不良资产 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是发展商业贷款并管理商业房地产集中度，该比率目前已降至401 [5] - 持续招聘人才以拓展商业银行业务，并在曼哈顿开设新分行，计划于2026年第一季度在新泽西州莱克伍德和长岛北岸开设更多网点 [6][7] - 公司通过增长轨迹和吸引人才的能力，与当地竞争对手形成差异化，并拥有出色的存款特许经营权、强大的流动性状况和稳健的资本基础 [7] - 管理层专注于有机增长，并利用现有团队部署过剩流动性，目前未将并购作为优先事项，但始终对最大化股东价值持开放态度 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美联储降息后，存贷款利差已扩大约10个基点，预计将继续推动第四季度净息差扩张 [5] - 除了降息，公司在中长期内拥有多个额外的净息差增长催化剂，包括重大的存量贷款重新定价机会 [5] - 预计第四季度净息差将出现更显著的扩张，尽管较大的现金头寸会部分抵消存贷款利差带来的益处 [11] - 2026年约有13.5亿美元加权平均利率为4%的可调整利率和固定利率贷款将重新定价或到期，假设其利差高于五年期国债250个基点，到2026年底仅此一项就可能使净息差增加20个基点 [12] - 2027年另有17亿美元加权平均利率为4.25%的贷款将推动净息差继续扩张 [12] - 预计今年剩余时间内资产负债表将相对平稳，因为交易性商业房地产和多户住宅的计划性减损将掩盖商业贷款组合的增长 [13] - 对2025年末的净息差轨迹非常乐观，效率比率持续改善，预计将随着净息差改善而继续下降 [16] - 管理层认为行业处于信贷周期的后期阶段，预计将缓慢前行，在高利率环境问题缓解后，随着盈利改善，行业可能会更积极地解决问题，但不预计会进入显著的信贷压力环境 [40] 其他重要信息 - 自2023年以来招聘的存款团队已将其存款组合增长至约26亿美元 [4] - 第三季度总存款成本为2.09%，与第二季度持平，但在美联储9月降息后，存款成本已显著下降至1.90%区间 [4][29] - 对于未来的降息，公司目标是将降息幅度全额传递给储户，预计每次25个基点的降息可能为净息差带来约5个基点的提升 [29][31] - 第四季度核心现金运营费用预计约为6300万美元，非利息收入预计在1000万至1050万美元之间（不含本季度的欺诈追回项） [15] - 公司正在考虑股票回购，但优先将资本用于现有和新招聘的贷款团队的业务投放，待商业房地产集中度比率进一步降至400以下后，可能会重返回购市场 [35][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于不良资产形成和冲销的具体构成，是否涉及多户住宅 [18] - 冲销与多户住宅无关，主要涉及自用（约20%）和非自用（约80%）商业房地产贷款 [19] - 问题贷款减少，逾期贷款改善，预计第四季度将解决部分历史不良资产，不良资产比率可能在一定范围内波动 [19] 问题: 多户住宅还款的加速趋势是否会持续到第四季度及2026年 [20] - 多户住宅还款将持续，但本季度水平较高，未来将更趋正常化，在贷款到期时，再融资流出的比例较高 [20] 问题: 对正常化冲销率的定义以及未来路径的展望 [25] - 年初指引的冲销率约为20至30个基点，年内至今为31个基点，符合预期 [26] - 新拓展的专业业务（如基金金融）预计损失为零，但可能改变拨备方法，对商业和工业贷款按125至150个基点进行拨备 [26] - 随着高利率周期进入后期，目标是通过增强的盈利能力处理问题资产，预计到2026年冲销率将回归更历史水平 [27] 问题: 多户住宅贷款还款中，市场利率与租金管制贷款是否存在差异 [28] - 在贷款到期时，未观察到市场利率与历史租金管制贷款在还款意愿上的明显差异，因为贷款价值比低且承保保守 [28] - 在重新定价（而非到期）时，剩余期限较长的租金管制贷款更可能留在账上 [28] 问题: 对未来可能连续降息情境下的存款Beta预期 [29] - 在本次降息中，总存款成本从2.09%降至约1.90%，传递了约19个基点的降幅，接近100%的传递率 [29] - 得益于新存款来源，公司有能力对现有存款基础采取更积极措施，目标是在降息周期中全额传递，预计每次25基点降息可能带来约5个基点的净息差提升 [29][31] 问题: 对并购战略的看法，包括作为买方或卖方的可能性 [32] - 公司当前专注于有机增长，利用新团队和强劲管道部署流动性 [33] - 管理层始终对最大化股东价值持开放态度，但目前重点是有机执行 [34] 问题: 资本比率增强且资产负债表无增长背景下，对股票回购的思考 [35] - 正在积极讨论股票回购，此前指引为2026年初重新审视 [35] - 资本优先用于业务投放（现有团队和新垂直领域），同时等待商业房地产集中度进一步下降 [36][37] - 从公司财务角度看，股票被严重低估，希望重返回购市场 [37] 问题: 欺诈追回项目的金额和列报科目 [38] - 欺诈追回金额为150万美元，列报在其他非利息收入中，与2018-2019年遗留的欺诈事件相关 [38] 问题: 对当前行业信贷周期阶段和前景的高层看法 [39] - 认为处于周期后期阶段，将缓慢前行 [40] - 2023年及之后的高利率环境加剧了部分问题，但行业处理良好，随着利率降低和经济相对强劲，不预计进入显著压力环境 [40]