业绩总结 - 2025年第一季度收入为32亿美元，同比增长40%[17] - 2025年第一季度的净收入为557百万美元，年化ROE为27%[82] - 2025年第一季度的调整后净收入为606.5百万美元，同比增长62%[60] - 2025年第一季度的年化调整后ROE为30%，较2024年第四季度的29%有所下降[118] - 2025年第一季度的总权益为86.079亿美元，较2024年第四季度的76.471亿美元显著增加[118] 用户数据 - 客户总数达到1.186亿，同比增长1930万[17] - 活跃客户数为9870万，同比增长1610万[17] - 2025年第一季度，平均每位活跃客户的收入为11.2美元[26] - 2025年第一季度，巴西的客户数量达到104.6百万[63] - 2025年第一季度，巴西的客户活动率为85.0%[63] 市场表现 - 巴西市场的毛利市场份额为5%[19] - 巴西的个人贷款市场规模为230亿美元，毛利市场份额为6%[20] - 墨西哥的个人贷款市场规模为30亿美元，毛利市场份额不足1%[23] - 2025年第一季度，巴西的净利息收入(NII)为1,835.6百万美元，同比增长34%[49] - 2025年第一季度，巴西的毛利率为40.6%，同比增长32%[54] 信贷与风险管理 - 2025年第一季度，贷款发放同比增长64%[38] - 2025年第一季度的贷款组合为10.3亿美元，同比增长40%[105] - 2025年第一季度的NPL90+比率为10.3%[100] - 2025年第一季度，巴西的信用卡逾期率(90天以上)为5.1%[70] - 2025年第一季度的信用损失准备金为804.4百万美元[73] 资本与流动性 - 2025年第一季度的资本充足率为44%，流动性比率为2.6倍[95] - NuBRA的资本充足率在2025年第一季度为16.9%，高于最低要求，提供了足够的缓冲以应对潜在影响[109] - 2025年第一季度的存款成本占银行间利率的比例为22.8%[46] 信用卡业务 - 2025年第一季度，信用卡组合中，利息收入分期付款占比为12%[41] - 信用卡IEP（利息收益组合）在2025年第一季度达到6.0亿美元，同比增长30%[108] - 2025年第一季度的信用卡非IEP增长率为18%[108]

波兰业务出售交易 - 桑坦德银行以68亿欧元(77亿美元)出售波兰银行业务Santander Bank Polska SA约49%股权予奥地利Erste Group银行[1] - 额外以2亿欧元出售波兰资产管理业务(TFI)50%股权 总对价达70亿欧元[2] - 交易预计年底完成 预计产生20亿欧元净资本收益[2] - 交易完成后将保留波兰业务约13%股权 并计划在交易完成前全资收购Santander Consumer Bank Polska剩余60%股权[3] 资本配置与财务影响 - 交易将使CET1比率暂时高于12-13%目标范围 计划通过战略性资本配置回归目标区间[4] - 将50%释放资本(约32亿欧元)用于股票回购 加速推进2025-2026年100亿欧元回购目标[4] - 预计到2027-2028年实现盈利增长 再投资资本将通过回购、有机扩张和战略收购支持进一步增长[5] - 公告后纽交所股价上涨36%[8] 数字化转型战略 - 计划8月前关闭约20家美国分行(占美国零售网络5%) 响应数字化银行转型趋势[9] - 数字平台Openbank自2024年10月推出后存款已突破20亿美元[10] - Openbank为欧洲存款规模最大的全数字银行 业务覆盖西班牙、德国、葡萄牙、荷兰、美国和墨西哥[11] - 运用人工智能金融工具和Roboadvisor平台提供智能储蓄投资服务[11] 业绩表现与财务目标 - 2025年第一季度净利润34亿欧元 连续第四个季度创纪录 同比增长19%[13] - 营收155亿欧元 按固定汇率计算增长5%[13] - 有望实现2025年目标：包括近620亿欧元营收以及中高个位数净手续费收入增长(按固定欧元计算)[16] 分析师预期与估值 - 2025年营收共识预期同比下降36% 2026年预计增长34%[18] - 2025年盈利预期增长121% 2026年增长122% 过去30天两年盈利预期均被上调[18] - 年内股价上涨623% 远超行业161%的涨幅 表现优于巴克莱和汇丰同行[20] - 当前交易价格125倍12个月追踪市净率(P/TB) 低于行业平均218倍 但高于巴克莱070倍和汇丰102倍[24][27] 战略转型计划 - One Transformation项目专注于数字化转型、运营效率和客户体验 创建零售和商业银行统一运营模式[12] - 该项目推动生产率提升、服务成本降低和客户体验改善[12] - 业务重组努力预计推动增长 但全球宏观经济逆风和贷款需求疲软可能构成一定挑战[28]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司收入增长26%，调整后EBITDA超1000万美元，平台用户达2000万，较上年增加250万 [8] - 2024年全年，公司收入增长26%，调整后EBITDA利润率扩大900个基点，经营现金流改善超3600万美元 [8] - 2024年，公司实现总收入3.338亿美元，同比增长26%，调整后EBITDA为2690万美元，而2023年为亏损160万美元 [30] - 2024年第四季度，公司收入为8970万美元，增长26%，订阅收入增长25%，占总收入的96%，ARR增加22%，达到3.56亿美元 [31][32] - 2024年，公司数字银行ARR流失率低于1%，预计2025年流失4个客户，代表17.5万用户和不到1%的ARR [34][35] - 2024年，公司RPU为17.81美元，较上年增长7%，第四季度新数字银行客户的RPU为23.55美元 [35] - 2024年，公司签署35个新数字银行平台客户，续约42个客户关系，新增和续约共77个竞争胜利，高于2023年的70个 [36][37] - 2024年第四季度，公司非GAAP毛利率为63.1%，较上年扩大近280个基点 [39] - 2024年第四季度，公司非GAAP运营费用为4680万美元，占收入的52%，同比运营杠杆约500个基点 [40] - 2024年，公司运营现金流为1860万美元，较2023年改善3610万美元 [44] - 2025年第一季度，公司预计收入在9350 - 9500万美元之间，调整后EBITDA在950 - 1050万美元之间 [49] - 2025年全年，公司预计收入在4.4 - 4.45亿美元之间，调整后EBITDA在4700 - 5100万美元之间 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年，订阅收入增长26.5%，占总收入近96% [30] - 2024年第四季度，订阅收入增长25%，占总收入的96% [31] - 2024年，公司新增35个数字银行平台客户，其中15个为银行客户，附加销售约占2024年新销售的45% [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2024年底，公司有42家银行签约，其中23家已在Alkami平台上线，19家在积压订单中，而2021年底平台上只有8家银行 [11] - 2024年，公司成为信用合作社市场数字银行移动用户数量排名第一的供应商 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2021年提出五点计划，包括在银行市场取得成功、利用附加销售推动增长、投资平台提高效率和差异化、成为人才目的地、通过收购实现增长，目前业务成果是这些目标取得进展的结果 [9][10] - 公司计划收购MANTL，以巩固其在行业中的领先地位，收购后将拥有客户开户、数字银行、数据和分析三项市场领先技术，为银行和信用合作社提供一站式解决方案 [22] - 行业中，社区银行和信用合作社面临来自大型银行和金融科技公司的竞争压力，需要改善客户开户体验以吸引存款和客户 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年的财务业绩感到满意，认为团队实现了一流的增长、持续的运营杠杆和卓越的市场推广效率 [51] - 收购MANTL将使公司成为数字银行领域的明确领导者，预计该收购在2026年开始对调整后EBITDA有增值作用 [45][50] - 公司预计2025年有机用户增长在14% - 15%之间，ARPU扩张在6% - 8%之间 [60][61] 其他重要信息 - 公司宣布修订信贷安排，将循环信贷额度从1.25亿美元扩大到2.25亿美元，并将到期日延长至2030年2月 [45] - 公司计划在2025年投资约500万美元建立离岸能力，并在2026年完成从当前供应商的过渡 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: MANTL与公司现有账户开户解决方案相比如何，以及交叉销售机会的潜在影响 - 公司现有账户开户产品仅支持数字渠道和一两种存款类型，无法满足市场需求，而MANTL的产品可以支持多种渠道和更多类型的账户，能满足市场的全面需求 [56][58] 问题: 2025年展望中用户增长和ARPU扩张的情况，以及假设并购活动增加是否会更倾向于用户增长 - 不包括MANTL收购，公司预计2025年有机用户增长在14% - 15%之间，ARPU扩张在6% - 8%之间，MANTL收购后的影响需在交易完成后确定 [60][61] 问题: MANTL交易的竞争环境如何 - 市场上客户有三种选择：使用核心供应商的过时功能、选择小型供应商、自行开发软件，而MANTL的产品在用户体验、核心无关性和集成能力方面远优于其他竞争对手 [70][72] 问题: MANTL在2026年实现EBITDA增值是否考虑了费用协同效应 - 收入协同效应预计在2026年更明显，费用协同效应主要体现在MANTL可以利用Alkami的G&A和全球能力中心，以更高效地扩大规模，而不是在交易初期进行成本削减 [74][75] 问题: MANTL交易的背景和过程 - 两家公司自2019年相互了解，通过客户咨询委员会了解到市场对端到端开户体验的需求，经过长时间的相互了解和沟通，最终决定进行交易 [80][85] 问题: MANTL在银行和商业银行业务方面的优势如何影响收购决策 - MANTL的账户开户平台适用于消费者和企业，符合公司在银行市场的战略投资方向，同时也能满足信用合作社的商业战略需求，且两家公司客户基础重叠较少，具有交叉销售潜力 [92][94] 问题: MANTL从EBITDA亏损转为盈利的前景 - 主要是由于收入规模的增长，MANTL在2025年底合同收入将达到6000万美元，且增长超过30%，同时可以依靠Alkami的市场推广、研发和G&A等方面实现盈利增长 [96][97] 问题: 公司将Alkami平台交叉销售到MANTL客户的能力如何 - MANTL和Alkami的客户群体相似，都是资产在5亿美元到100亿美元之间的金融机构，因此有能力将Alkami数字银行平台交叉销售到MANTL客户，反之亦然 [107][108] 问题: 续约提前对2025年交叉销售和增长机会的影响 - 公司客户销售团队在续约和非续约期间都能成功进行交叉销售，预计将继续为总合同价值销售贡献45%以上 [110] 问题: 公司长期毛利率的发展趋势 - 到2026年，Alkami核心业务毛利率将达到65%，2025年底将达到这一水平，MANTL将使毛利率增加100个基点 [114] 问题: MANTL导致的EBITDA亏损在各季度的分配以及运营费用的大致情况 - 2025年第二、三、四季度MANTL的EBITDA亏损分别为200万美元、200万美元和100万美元，MANTL的毛利率约为75%，运营费用类别与Alkami相似，但销售和营销费用占比略高 [116][118] 问题: 公司现有客户在账户开户方面的情况，以及MANTL交叉销售将取代什么 - 公司现有客户大多使用遗留核心系统、第三方产品或自行开发的软件来实现账户开户，MANTL的产品在用户体验和自动化方面具有优势，公司客户销售团队将向所有客户推广MANTL产品进行交叉销售 [122][124] 问题: MANTL被收购后与其他市场参与者的关系是否会受到影响，是否有客户流失的预期 - 公司希望MANTL在所有市场继续取得成功，不会采取任何影响其市场表现的措施，同时产品团队有很多关于数字银行、MANTL和数据营销平台集成的想法 [126][127]

业绩总结 - 2024年第四季度收入增长26%，主要受新客户、现有客户用户增长和ARPU增长驱动[43] - 2024年第四季度的年经常性收入（ARR）增长22%，达到3.56亿美元[45] - 2024年GAAP总收入为3.33849亿美元，较2023年增长26%[69] - 2024年调整后的EBITDA为2685.1万美元，预计将实现正增长[73] - 2024年第四季度的毛利率为63%，与2023年相比有所提升[56] 用户数据 - 注册用户数量在2024年第四季度达到2000万，较2023年第四季度增加250万，增长14%[45] - 2024年数字银行平台用户数量为2000万，较2023年增长10%[67] - 数字银行客户数量在2024年第四季度达到272个，较2023年增加36个[44] - 2024年第四季度的净美元留存率为113%[44] - 2024年第四季度的客户流失率低于1%，长期预期年流失率为2-3%[45] 未来展望 - 预计到2026年，毛利率将每年增加200-300个基点[43] - 2025年全年的收入指导为4.4亿到4.45亿美元，调整后的EBITDA指导为4700万到5100万美元[64] - 2025年第一季度的收入指导为9350万到9500万美元，调整后的EBITDA指导为950万到1050万美元[64] - 2025年预计MANTL的年度经常性收入（ARR）将达到约6000万美元，基于2024年的同一指标，增长率超过30%[64] 研发与费用 - 2024年研发费用占收入的比例预计为24%[65] - 2024年销售和营销费用占收入的比例预计为15%[65] 新客户与市场扩张 - 2024年第四季度签署了12个新数字银行平台客户[45] - 2024年数字银行平台客户数量为272，较2023年增长15%[67] - 剩余履约义务达到14亿美元，较去年增长20%，相当于现有ARR的3.8倍[45]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度非GAAP收入1.83亿美元，同比增长13%，环比增长5%；全年非GAAP收入6.965亿美元，同比增长11% [6][18] - 全年订阅收入增长16%，占全年总收入的79%，预计2025年订阅收入占比将继续增加 [18][19] - 总ARR增长至8.24亿美元，同比增长12%；订阅ARR增长至6.82亿美元，同比增长15% [19][20] - 年末积压订单超22亿美元，环比增加1.89亿美元（9%），同比增加3.87亿美元（21%） [21] - 2024年续订收入增加80%，第四季度续订了10%的数字银行客户群 [22][23] - 2024年滚动十二个月总净收入留存率为109%，高于2023年的108%；订阅净收入留存率约为114%，高于2023年的112% [23] - 2024年营收流失率为4.4%，低于2023年的6.1% [24] - 第四季度毛利率为57.4%，全年为56%，均高于上一年 [24] - 第四季度调整后EBITDA为3760万美元，全年为1.253亿美元，均大幅增长 [25][26] - 预计2025年第一季度收入在1.84 - 1.88亿美元之间，全年收入在7.72 - 7.79亿美元之间，同比增长11% - 12% [27] - 预计2025年第一季度调整后EBITDA为3600 - 3900万美元，全年为1.65 - 1.7亿美元，占全年收入的21% - 22% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字银行业务在二级和三级市场签署的交易数量接近前一年的两倍，全年共签署25笔一级和企业级交易 [8][9] - 创新工作室在2024年超过90%的新销售中被列为获胜的关键原因，预订量同比增长一倍多 [10] - 风险和欺诈解决方案在2024年帮助客户减少了更多的欺诈尝试，是增长最快的解决方案之一 [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司将目标市场规模（TAM）提高到20亿美元，未来几年预计增长15%，主要驱动因素包括欺诈产品、Helix业务和商业产品线的发展 [48][50][51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行盈利增长战略，注重扩大订阅收入、提高运营效率和现金流生成能力 [17] - 计划在欺诈、创新工作室、fabric和商业功能等领域进行投资，以扩大产品功能和能力 [82] - 强调单平台的优势，通过交叉销售和续约来扩大客户关系，提高客户满意度和忠诚度 [9][12] - 认为市场对欺诈解决方案的需求将持续增长，公司有能力满足客户需求并在竞争中脱颖而出 [11][12] - 行业竞争激烈，每个交易都具有竞争性，但公司凭借其平台的功能、声誉和运营能力，在市场中具有差异化优势 [137] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司进入2025年时势头良好，对未来需求环境持乐观态度，预计销售将继续保持增长 [11][31] - 2024年是出色的预订年，客户续约表现创纪录，验证了公司的路线图和客户对公司的信任 [31] - 公司的业务模式提供了较高的可见性，强大的管道支持了公司对未来增长的预期 [29] - 尽管面临一些挑战，但公司有信心实现并超越更新后的三年财务框架目标 [28][29] 其他重要信息 - 公司欢迎Andre Mintz加入董事会，他在全球隐私、网络安全和金融科技领域拥有丰富经验 [16] - 公司使用非GAAP财务指标，并在网站上提供了与GAAP指标的对账说明 [3][4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与富国银行的合作是否属于关系定价，与商业数字银行交易是否有协同效应，2025年对大型一级企业交易和二级、三级交易的依赖程度如何？ - 与富国银行的合作是Precision Lender业务，关系定价指的是该业务对整个商业关系进行定价，而非仅针对贷款 [37] - 商业数字银行和Precision Lender业务在产品层面没有太多交叉，但与客户的主协议带来了无形价值，为业务拓展创造了机会 [39] - 2025年的业务管道较为平衡，二级和三级市场将持续有稳定交易，随着时间推移，预计会有更多大型企业交易 [41][42] 问题2: TAM增长的主要驱动因素是什么，公司相对于市场增长的发展情况如何？ - TAM增长的驱动因素包括欺诈产品的机会、Helix业务和商业产品线的发展 [50][51] - 公司凭借其产品和市场定位，有能力在市场增长中受益并实现自身增长 [50] 问题3: 向客户销售完整数字银行平台的阻碍因素有哪些，能否提高采用率，如何进行市场推广？ - 阻碍因素包括项目规模大、需要预算和准备时间，以及客户有其他工作重点 [54] - 随着已有产品的集成和网络搭建完成，后续推广会更容易，这是公司的重大机会 [55] 问题4: 客户受益于放松监管对公司业务战略和预订的影响如何，时间框架是怎样的？ - 放松监管将提高客户的运营效率，减少监管负担，有助于其进行并购等交易，对公司业务是积极的推动因素 [60][61] - 虽然与数字银行的直接关联可能不明显，但客户能够更专注于决策和投资，对公司有利 [61] 问题5: 如何看待更新后的三年平均财务目标，2026年的目标是否有保守性，未来12个月的业绩表现对2026年目标的影响如何？ - 公司的业务模式提供了较高的可见性，对2026年的目标有一定的信心 [63] - 2025年的执行情况，包括预订计划的完成和预订组合的情况，将对2026年的业绩产生影响，可能带来超出预期的表现 [64] 问题6: 2025年银行IT支出优先事项中贷款业务增长对公司的影响如何？ - 贷款业务增长有望带动运营账户增加，银行需要具有竞争力的商业平台来获取这些账户，公司在商业银行业务方面具有优势，有望从中受益 [71][72] 问题7: 交叉销售商业产品的障碍是什么，过去的成功经验和未来的信心来源是什么？ - 障碍包括银行对将核心业务转移到新系统的风险担忧，以及对系统转换能力和运营纪律的要求 [74][75] - 公司的成功经验包括众多知名银行和信用社的使用案例、多次系统转换经验和强大的运营能力，这些是公司的声誉和差异化优势，也是未来继续成功的信心来源 [74][75][76] 问题8: 从长期EBITDA展望来看，2026年是否有投资计划，是出于谨慎考虑还是其他原因？ - 公司计划在欺诈、创新工作室、fabric和商业功能等产品领域进行投资，同时也会根据市场情况进行灵活调整，以平衡增长和盈利能力 [82][83] 问题9: 二级、三级市场业务增长的驱动因素是什么？ - 驱动因素包括银行对获取运营账户的需求、现有技术的局限性以及公司产品的优势和成功案例 [85][87][88] 问题10: 自由现金流增加的原因，CapEx支出预期和资本分配优先级如何，专业服务业务是否会反弹？ - 自由现金流增加主要得益于DSO表现出色和业务盈利能力提高，CapEx支出预计将保持稳定 [95] - 资本分配优先考虑有机投资，包括欺诈、创新工作室、fabric和商业功能等领域，同时也会考虑并购机会，但会谨慎决策 [96][97][98] - 目前没有迹象表明专业服务业务会反弹，但理论上未来可能会有所改善，公司会谨慎选择业务增长方式 [101][102][103] 问题11: 续订预订增长80%的驱动因素是什么，2026年订阅收入增长的潜在驱动因素有哪些，数字银行的终端定价结构如何，是否会转向基于资产的定价模式？ - 续订预订增长的驱动因素包括增量交叉销售、价格调整和合同期限延长，2026年订阅收入增长可能来自超出预期的续订和更好的定价经济 [107][108][110] - 数字银行以用户数量为基础定价，随着金融机构的发展和数字化采用率的提高，公司能够从中受益；M&A活动会带来更多客户，对业务有积极影响 [114][115][116] 问题12: 欺诈产品成功的原因是什么，第四季度数字银行客户续订中超出范围的续订比例是多少？ - 欺诈产品成功的原因包括自疫情以来欺诈问题加剧、公司产品的创新和单平台优势，以及客户对公司的信任 [120][121][122] - 公司不会对外量化超出范围的续订比例，但第四季度续订情况超出正常水平，部分原因是超出范围的续订 [124] 问题13: 新交易和续订的定价情况如何，公司产品是否为溢价产品，三年长期指导中利润率提高的原因是什么？ - 每笔交易都具有竞争性，零售业务面临更多定价压力，但公司产品具有溢价，销售和成功团队能够有效捕捉价值 [134][135][137] - 利润率提高主要得益于收入结构向订阅业务的转变，以及运营费用和成本销售的杠杆效应，不同年份的驱动因素有所不同 [141][142] 问题14: 新政府管理下，客户对嵌入式金融产品的需求是否会增加，创新工作室预订量翻倍的原因是什么？ - 金融科技市场向规模化和与银行合作的方向转变，金融机构对Helix机会的兴趣增加，寻求核心替代方案来运营BaaS项目；政府管理变化和监管压力缓解对市场动态影响不大 [145][146] - 创新工作室预订量翻倍是由于新客户加入、解决方案增长和合作伙伴采用等多种因素共同作用，目前仍处于发展初期，未来前景广阔 [150][151] 问题15: 积压订单金额增加的原因是交易规模变大还是客户支出意愿增强？ - 积压订单金额增加的主要驱动因素是续订业务，尤其是第四季度是季节性续订旺季，续订对积压订单的贡献最大；交易规模的增加也会对积压订单产生一定的推动作用 [157][158]