文章核心观点 过去一年成长股因关税和利率问题回调，投资者转向保守蓝筹股，但现在是积累有韧性成长股的好时机，推荐The Trade Desk、Super Micro Computer和Palo Alto Networks三只股票 [1][2] 各公司情况 The Trade Desk - 运营全球最大数字广告独立需求方平台（DSP），帮助广告商跨平台购买广告位，与谷歌和Meta的平台不同，可让广告商触达更广泛潜在客户 [3][4] - 近期增长主要由支持广告的流媒体视频平台上的联网电视（CTV）广告推动，还利用自有数据和AI平台帮助广告商制作广告，用Unified ID 2.0工具取代第三方cookie [4] - 2024 - 2027年，分析师预计其收入复合年增长率（CAGR）为19%，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）CAGR为20%，企业价值299亿美元，今年销售额的10倍，随着CTV市场扩张和广告商脱离谷歌和Meta生态，未来有增长空间 [5] Super Micro Computer - 为企业和数据中心客户生产服务器，在AI服务器领域凭借与英伟达合作和液冷系统取得先发优势，但市场份额小于戴尔和惠普企业 [6] - 2021财年至2024财年（截至2024年6月）收入CAGR达61%，但过去一年因延迟报告、更换审计师、面临摘牌威胁和被调查等问题股价下跌 [7] - 已与新审计师合作并提交逾期报告，避免摘牌，若解决问题，2024财年至2027财年，分析师预计其收入和每股收益（EPS）CAGR分别为36%和18%，当前估值受近期问题压制，未来AI服务器市场扩张时可能上升 [8][9] Palo Alto Networks - 全球顶级网络安全公司，运营Strata（本地网络安全服务）、Prisma（基于云的服务）和Cortex（AI驱动威胁检测工具）三个主要生态系统，近期增长主要由Prisma和Cortex推动 [10] - 规模、用户粘性和多元化使其具有竞争优势，商业模式不受经济衰退影响，因为企业不会为省钱降低数字防御 [11] - 2024财年至2027财年（截至2027年7月），分析师预计其收入CAGR为15%，2025财年GAAP基础上EPS预计下降52%（因2024财年一次性税收优惠），后续两年CAGR预计为15%，虽股价看起来贵，但值得溢价，未来将是网络安全行业的风向标 [12][13]

公司业绩与市场预期 - 第四季度EBITDA为1.9亿美元，较市场预期低约30% [1] - 营收同比增长3.6%至6.87亿美元，低于市场预期的7.04亿美元 [2] - EBITDA利润率19%，显著低于市场预期的27% [2] 运营数据 - 季度游客总数1070万人次，同比增长6.2%，略低于市场预期的6.5%增长 [2] - Cedar Fair传统园区因日历调整减少57.6万人次访问量，核心园区访问量增长8% [3] - 2025财年前两个月游客量同比增长2% [3] 长期增长战略 - 管理层重申2027年游客量目标5500万人次，2025年侧重规模扩张 [4] - 预计2025-2027年复合增长率3%，2025年增速低于均值，2026-2027年加速增长 [4] - 2025年重点为提升游客量，定价策略相对保守，人均门票收入或同比负增长 [5] 行业定位与资产状况 - 公司拥有42个园区（27个主题公园+15个水上乐园），地理分布多元化 [6] - 当前估值已反映区域主题公园的竞争优势和游客体验提升潜力 [6] 股价表现 - 股价上涨2.35%至44.38美元 [8]