Key Points Virtu Financial bought 579,353 shares of NuScale Power valued at nearly $21 million. The new stake represents 1.16% of 13F reportable assets under management. This is Virtu Financial's first SMR purchase, signaling its bullishness on the stock. These 10 stocks could mint the next wave of millionaires › What happened According to a filing with the Securities and Exchange Commission dated Nov. 14, 2025, Virtu Financial LLC established a new position in NuScale Power (NYSE:SMR). The fun ...

文章核心观点 - 核能行业正经历由政策支持、电力需求增长及能源安全等因素驱动的实质性复兴 铀作为关键战略矿产将显著受益 投资者可通过关注铀矿开采、燃料服务及先进浓缩技术等领域的领先公司来布局这一趋势 [2][3][25] 核能复兴的驱动因素与行业前景 - 全球电力需求激增 特别是来自数据中心、人工智能工作负载和大规模电气化的需求 加之能源安全担忧和气候目标 促使各国政府重新拥抱核能这一可靠、零碳的能源 [2] - 全球约有65座核反应堆正在建设中（截至2025年12月5日） 同时现有反应堆的运营寿命也在延长 [4] - 多国政府签署了《三倍核能宣言》 承诺到2050年将全球核能容量增加两倍 世界核协会估计到2050年全球核能容量可能达到1428吉瓦 超过宣言设定的1200吉瓦目标 [5] - 美国正积极寻求核能独立 通过立法、行政命令和公私投资来重振国内核燃料循环 并寻求多国合作以促进共同发展 [6] - 小型模块化反应堆因其规模较小、资本要求较低而被视为核技术领域最有前景的进步 其部署与新一代大型反应堆将使欧美日重获核技术领导地位 [7][8] 重点关注的铀业公司 Cameco Corp. (CCJ) - 公司是全球最大的铀供应商之一 拥有每年生产超过3000万磅铀浓缩物的许可产能 已探明及概略储量为4.57亿磅 业务涵盖从勘探到燃料服务的核燃料全周期 [10] - 公司与布鲁克菲尔德和美国政府达成战略合作 以加速西屋电气核反应堆技术的部署 美国政府至少800亿美元的总投资将为公司和西屋电气带来重大增长机会 [11] - 公司正在将其Cigar Lake矿山的寿命延长至2036年 并将McArthur River/Key Lake的产量提升至每年2500万磅的许可产能 [12] - 市场共识预期公司2025财年盈利将同比增长96% 2026财年预计增长55% 过去六个月股价上涨26.7% [13] Uranium Energy Corp. (UEC) - 公司专注于推进低成本原地浸出铀矿项目 该方法具有资本和运营成本更低、周期更短、环境影响更小等优势 [14] - 2025财年为转折点 公司成功重启怀俄明州Christensen Ranch ISR矿山 从开发商转变为生产商 预计产量在2026财年将持续攀升 Burke Hollow项目也有望启动 [15] - 公司收购力拓的Sweetwater资产增加了约1.75亿磅历史资源 使其在美国的许可年产能提升至1210万磅铀 成为美国最大产能持有者 Sweetwater项目已获得FAST-41许可指定 钻探和工厂修复工程计划已启动 [16] - 公司成立了美国铀精炼与转化公司 旨在成为美国唯一一家集铀矿开采、加工以及计划中的精炼与转化能力于一体的垂直整合公司 [17] - 市场共识预期公司2025财年每股亏损0.10美元（较上年亏损0.17美元收窄） 2027财年预计每股盈利0.06美元 过去六个月股价上涨84.6% [18] Centrus Energy Corp. (LEU) - 公司为核电行业提供核燃料组件 运营低浓铀和技术解决方案两个部门 其现有设施年处理能力为350万分离功单位 可扩展至700万分离功单位 [18][19] - 根据与美国能源部的合同 公司是目前唯一获得许可生产高 assay低浓铀的西方生产商 HALEU是先进反应堆所需的下一代燃料 具有效率更高、燃料周期更长、废物更少等优势 [20] - 公司计划大幅扩建其俄亥俄州Piketon的铀浓缩工厂 以增加低浓铀和HALEU的产量 项目规模取决于能否从美国能源部获得资金 这将是美国恢复大规模铀浓缩能力的重要一步 [21] - 公司已通过两次可转换票据发行筹集超过12亿美元 并从公用事业客户获得超过20亿美元的有条件购买承诺 并与韩国水电核电和浦项国际签署谅解备忘录以引入私人资本支持扩张 [22] - 公司是美国唯一使用全美技术独家制造离心机及相关设备的浓缩商 这使其区别于控制全球绝大部分离心技术浓缩产能的外国国有企业 [23] - 市场共识预期公司2025年盈利同比增长2.46% 2026年预期下降19.35% 近期预期获上修 过去六个月股价上涨37.1% [24]

全球核电复兴与驱动因素 - 核电在经历21世纪初高峰后的多年停滞 现正迎来显著复苏[1] - 全球电力需求因数据中心、人工智能工作负载和大规模电气化而激增 加之能源安全担忧和气候目标 促使各国政府重新拥抱核电这一可靠、零碳的能源[1] - 全球范围内约有65座反应堆正在建设中 同时也在努力延长现有反应堆的运行寿命[3] - 全球多国政府已签署《核电装机容量增至三倍宣言》 承诺到2050年将全球核电装机容量增至三倍 世界核协会估计全球核电装机容量到2050年可能达到1428吉瓦 超过宣言设定的1200吉瓦目标[4] 美国核电战略与行业挑战 - 美国正积极追求核能独立 以加强国家和能源安全 减少对外国核燃料供应的严重依赖 这涉及重大的立法行动、行政命令和公私投资 旨在重振整个国内核燃料循环[5] - 核电项目因规模大、资本密集、建设周期长和技术复杂而难以融资[6] - 小型模块化反应堆因其规模更小、资本要求更低 被视为核技术领域最有前景的进步并吸引了特别关注[6] - 具有成本竞争力的小型模块化反应堆与新一轮大型反应堆的部署 使欧洲、美国和日本能够重新夺回核技术领导地位[7] 铀的战略地位与供应安全 - 全球核电复兴使铀再次成为焦点 美国地质调查局将铀列入其2025年关键矿产清单 进一步凸显了其对于国家安全和国内供应链的战略重要性[2] - 确保多元化和安全的铀供应及浓缩服务对于该行业的长期扩张至关重要[7] 重点公司分析：Cameco Corp. - 公司是全球最大的铀供应商之一 拥有每年生产超过3000万磅铀浓缩物的许可产能 其探明及可能矿产储量超过4.57亿磅 业务涵盖从勘探到燃料服务的整个核燃料循环[8] - 公司与布鲁克菲尔德公司同美国政府达成战略合作伙伴关系 以加速西屋电气公司核反应堆技术的部署并重振美国及海外的供应链和核电工业基础 至少800亿美元的合计投资将为西屋电气和Cameco创造重大增长机会[9][10] - 公司在运营上受益于灵活的供应来源 通过生产、库存和长期采购的组合来满足销售承诺 正在将其Cigar Lake矿山的寿命延长至2036年 并将McArthur River/Key Lake的产量提升至每年2500万磅的许可产能[10] - 市场对Cameco 2025财年每股收益的一致预期为同比增长96% 2026财年预期增长55% 过去六个月公司股价上涨26.7%[11] 重点公司分析：Uranium Energy Corp. - 公司正在推进其下一代低成本原地浸出铀矿项目 该方法相比传统方法具有资本和运营成本更低、时间线更快、环境影响更小的优势[12] - 2025财年标志着公司从开发商转变为生产商 成功重启了怀俄明州粉河盆地的Christensen Ranch原地浸出矿山 预计产量爬坡将持续到2026年 同时Burke Hollow项目预计也将启动 推动2026财年产量提高[13] - 公司收购力拓的Sweetwater Complex增加了约1.75亿磅的历史资源 建立了其第三个美国“中心-辐射”式生产平台 此次收购使UEC的年度许可总产能达到1210万磅铀 为美国最大 目前Sweetwater项目正根据FAST-41许可指定推进工作[14] - 公司成立了美国铀精炼与转化公司 旨在成为美国唯一一家拥有铀开采、加工以及计划中的精炼和转化能力的垂直一体化公司[15] - 市场对UEC 2025财年每股收益的一致预期为亏损0.10美元 较上一财年0.17美元的亏损有所收窄 2027财年预期为每股收益0.06美元 过去六个月公司股价上涨84.6%[16] 重点公司分析：Centrus Energy Corp. - 公司为核电行业供应核燃料组件 运营两个部门：低浓铀和技术解决方案[16] - 公司向商业核电站提供以分离功单位计量的低浓铀浓缩组件 其现有设施年处理能力为350万分离功单位 可扩展至700万分离功单位[17] - 根据与美国能源部的合同 公司目前正在生产高丰度低浓铀 这是为先进反应堆提供动力的下一代燃料 相比低浓铀具有效率更高、燃料周期更长、废物更少的优势 公司是西方世界唯一获得许可的高丰度低浓铀生产商[18] - 公司计划大幅扩展其位于俄亥俄州皮克顿的铀浓缩厂 以提高低浓铀和高丰度低浓铀的产量 项目规模取决于能否从美国能源部获得资金 这将是恢复美国大规模铀浓缩能力的重要一步[19] - 公司已通过两次可转换票据发行筹集了超过12亿美元 并从公用事业客户获得了超过20亿美元的有条件购买承诺 还与韩国水电核电公司和浦项国际公司签署了谅解备忘录 为扩张引入私人资本[20] - 公司是美国唯一一家完全使用美国技术制造离心机及相关设备的浓缩商 这使其有别于控制着几乎所有使用海外制造离心机技术的全球浓缩产能的外国国有企业[21] - 市场对Centrus Energy 2025年收益的一致预期为同比增长2.46% 2026年预期下降19.35% 近期预期正被上调 表明分析师乐观 过去六个月公司股价上涨37.1%[22] 投资主题总结 - 迈向2026年的核电复兴正呈现为一场稳定的、政策支持的扩张 而非投机性繁荣[23] - Cameco、Uranium Energy和Centrus Energy在铀矿开采、燃料服务和先进浓缩技术领域提供了互补的投资机会 共同为投资者提供了参与核能复兴的多元化途径[23]

股价表现与近期下跌 - NuScale Power股票在2025年11月暴跌55.4% 创下当月最差表现[1] - 股价在年内一度上涨200% 但经过11月大跌后 年初至今涨幅收窄至19%[1] - 第三季度财报不及预期是股价下跌的直接原因 公司公布净亏损2.73亿美元 营收仅800万美元[6] 公司业务与技术 - 公司正在开发名为VOYGR的小型模块化反应堆 其核心技术是NuScale Power Module[3] - 每个NPM可发电77兆瓦 每个VOYGR电厂最多可容纳12个NPM[3] - SMR的优势在于可安装在紧凑和偏远地区 并且具有可扩展性 这是传统核电站无法实现的[3] - 公司目前仍处于初创阶段 尚未实现技术商业化 当前少量收入来自为罗马尼亚的RoPower提供工程服务[5] 行业背景与市场预期 - 在全球从化石燃料向清洁能源转型的背景下 核能作为一种重要的无碳能源受到极大关注[4] - 前总统特朗普积极推动部署包括SMR在内的先进核技术 投资者对NuScale Power抱有很高期望[4] - 投资者已将预期体现在对公司财务数据的展望上 这也构成了部分问题所在[4] 财务与融资状况 - 公司需要大量资金来开发电厂 融资是一个持续关注的问题[5] - 公司在第三季度发行股票筹集了4.75亿美元[6] - 公司毛利率为64.95% 目前不支付股息[5] 分析师观点与项目进展 - 财报发布后 多位分析师下调了股票目标价 加剧了股价压力[7] - UBS分析师Jon Windham将目标价从每股38美元大幅下调至20美元 理由是罗马尼亚项目延迟以及潜在的进一步股权稀释等不利因素[7] - 公司与ENTRA1 Energy建立了独家合作伙伴关系 以在全球商业化其SMR技术 该合作至关重要 因为NuScale的大部分财务和执行负担转移给了ENTRA1[8] - ENTRA1 Energy近期获得合同 将在美国七个州向田纳西河谷管理局部署高达6吉瓦的核电容量 该部署将使用NuScale Power的SMR[8] - ENTRA1可能根据5500亿美元的美国-日本框架协议获得高达250亿美元的资助[8] 股东动态 - 公司最大股东Fluor计划在2026年出售其在这家核能公司的股份[9]

文章核心观点 - 美国能源部宣布向田纳西河谷管理局提供4亿美元资金 用于加速在田纳西州克林奇河场址部署先进轻水小型模块化反应堆 此消息推动核电站部件制造商BWX Technologies股价在周四美国东部时间下午2:45上涨3.5% [1] 项目与资金 - 美国能源部将向田纳西河谷管理局提供4亿美元资金 以加速在田纳西州克林奇河场址部署新的先进轻水小型模块化反应堆 [1] - 克林奇河项目将成为美国首个“第三代+小型模块化反应堆”的安装地 该项目旨在成为安全、高效、经济地部署小型模块化反应堆的全国典范 是一个试点项目 如果进展顺利 后续可能会有更多合同 [2][3] 参与公司与角色 - GE Vernova Hitachi将负责建造BWRX-300型号的反应堆 并计划在未来部署更多机组 [2] - 项目参与方包括电力公司杜克能源、橡树岭联合大学、电力研究所以及金属制造商Scot Forge和North American Forgemasters 加拿大建筑公司Aecon 以及BWX Technologies [3] - BWX Technologies作为核电站部件制造商 是该项目的重要参与方之一 [1][3] 公司股价与市场表现 - 在此消息推动下 BWX Technologies股价上涨3.5% 当日涨幅为3.38% 股价上涨5.90美元 [1][4] - 公司当前股价为180.61美元 市值为160亿美元 当日交易区间为174.07美元至182.49美元 [4][5] - 公司股票过去一个月下跌了16% [5] - 公司股票市盈率超过52倍 大多数分析师预计其未来五年盈利年增长率不超过12% 这使其市盈增长率超过4.3倍 [6] 公司财务数据 - 公司总市值为160亿美元 [5] - 公司52周股价区间为84.21美元至218.50美元 [5] - 公司最新交易日成交量为33,000股 平均成交量为130万股 [5] - 公司毛利率为23.52% 股息收益率为0.57% [5]

公司股价表现 - 核能初创公司Oklo股价较10月高点下跌超过30% [1] - 股价在9月上涨50% 并于10月触及每股174.14美元的高点 随后在11月出现回调 [1] - 当前股价为112.05美元 当日涨幅为4.96% [5] - 股票日内交易区间为97.09美元至112.42美元 52周价格区间为17.14美元至193.84美元 [6] 公司业务与财务状况 - 公司目前处于"收入前"阶段 尚无任何商业运营 毛利率为0.00% [4][6] - 正在爱达荷州建设其标志性产品Aurora Powerhouse小型模块化反应堆的原型 最早预计明年年中完成 [4] - 当前市值约为170亿美元 在10月峰值时估值约为250亿美元 [6][7] - 日均交易量约为2000万股 当前交易量为76.6万股 [6] 技术与市场前景 - 公司专注于开发可与高能耗数据中心协同布局的小型模块化反应堆 其技术可几乎在任何地方部署且不影响当地电网 [7] - 公司技术能否实现成本效益及达到预期性能存在不确定性 这需要原型机投入实际运行后才能评估 [6][8] - 公司首席执行官Jacob DeWitte在麻省理工学院攻读核工程博士学位期间创立了Oklo [6] 估值与投资考量 - 对于一家能够盈利生产核反应堆设施的公司而言 250亿美元的估值未必算高 但公司距离该阶段尚远 [7] - 若股价在无重大消息情况下跌至每股100美元或更低 公司市值将低于150亿美元 此估值更为合理但仍不便宜 [9] - 股价短期走势极不确定 可能因市场对核能行业的整体看法而进一步下跌或显著上涨 [2][8]

公司股价表现 - 公司股价在2024年10月创下历史新高后出现回调 [1][3] - 截至11月5日，股价从约171美元回落至120美元上方，当前价格为112.05美元，当日上涨4.96% [3] - 公司股票52周交易区间为17.14美元至193.84美元，当前市值约为170亿美元 [3] 公司业务与技术 - 公司专注于小型模块化核反应堆业务，该技术被视为满足人工智能领域快速增长电力需求的可行解决方案 [2] - 公司已与数据中心运营商Equinix等签署无约束力的订单协议 [4] - 公司可能要到2030年才能建成并投运一个完整的设施 [5] 行业背景与竞争 - 小型模块化核反应堆行业因人工智能热潮和全球对清洁能源的需求增长而受到关注 [2][4] - 行业内其他公司如NuScale Power和Cameco的股价也出现上涨，且NuScale已有认证反应堆投入生产 [4] - 不同公司的小型模块化核反应堆技术路径存在差异，尚未有明确的技术胜出者 [5] 市场估值与潜力 - 尽管受到市场炒作且潜力巨大，但大多数小型模块化核反应堆企业的市值相对较低，例如公司市值低于200亿美元 [5] - 若小型模块化核反应堆技术实现大规模应用，相关公司的估值有望大幅增长 [5]

公司股价表现 - 核能初创公司Oklo的股价在今年迄今已飙升近500% [1] - 股价在上半年上涨250%后于9月因公司首个原型核设施破土动工而进一步走高 [1] - 公司股价上月从174.14美元的高点下跌超过25% 目前价格为121.23美元 [2][3] 公司业务与技术 - Oklo正在开发名为Aurora Powerhouse的小型模块化反应堆 其占地面积远小于传统核设施 [5] - 该技术结合了小型模块化反应堆和钠冷却快堆两种技术 这在美国乃至全球均属首次 [6] - 目前俄罗斯和中国至少有两个小型模块化反应堆在运 但Oklo的快堆设计尚未经过测试 [5][6] 财务状况与市场估值 - 公司目前没有营业收入 毛利率为0.00% 且不支付股息 [3][9] - 公司市值达到180亿美元 当日交易量14,000股 平均交易量1,900万股 [3] - 公司52周股价区间为17.14美元至193.84美元 [3] 投资前景与风险 - 公司股价波动巨大 例如今年1月和2月上涨161%后于4月回吐全部涨幅 [9] - 投资被视为对未知结果的二元押注 类似投资于拥有潜在重磅药物的生物技术公司 [8] - 关键不确定性在于该技术规模化后是否具备成本效益 而非反应堆能否运行 [7] - 技术最早需到明年才能进行测试 结果至少6个月后可知 期间股价可能高度波动 [7][10]

核心技术进展 - 公司技术团队确定，当前及未来发电厂产生的巨大热量可用于驱动其ThermoLoop工艺，该工艺利用水和热量而非电力来生产低成本清洁氢气 [1] - ThermoLoop是一种新型热化学工艺，目前正在开发中，其使用廉价热量替代昂贵电力，旨在显著降低清洁氢气的生产成本 [2] - 技术团队已完成将ThermoLoop与当前及未来发电厂集成的初步设计和经济性研究，结论是发电厂能为ThermoLoop工艺提供理想、恒定可靠的基载热源 [2] 技术集成优势与潜力 - ThermoLoop可改造集成至现有及未来的发电厂，其双重优势在于：发电厂能持续产生高温热量和高温蒸汽，这正是ThermoLoop经济高效生产清洁氢气所需的两大关键要素 [3] - 通过直接利用发电厂和化工过程炉的热量，ThermoLoop可消除大部分电力消耗，并克服制约电解槽技术释放氢经济潜力的根本性限制 [4] - 公司认为ThermoLoop在资本支出和运营成本上均有潜力远低于电解槽，从而释放清洁氢能的全部潜力和效益 [4] 市场机遇与规模 - 受人口增长和对人工智能的旺盛需求驱动，未来将新建大量发电厂，为大规模生产廉价清洁氢气提供更广泛的分布式、持续可用热源 [5] - 全球现有2,500座煤电厂、4,500座天然气电厂和440座核电厂 [6] 全球有70座核反应堆正在建设中，另有110座新反应堆计划建设，预计到2030年将提供高达543吉瓦的电力，此估算未包含美国计划的重大建设规模 [6] - 美国能源部长宣布，到2050年美国将新增300吉瓦核电容量的目标，实现此目标的主要途径是部署小型模块化反应堆 [7] 2024年，谷歌签署了全球首份SMR电力采购协议，规模高达500兆瓦，首个50兆瓦电厂位于田纳西州橡树岭 [7] 产能与应用前景 - 以一个50兆瓦的小型模块化反应堆为例，若与ThermoLoop耦合（假设能量效率为50%），每天可生产约54公吨氢气，足以供应54个标准的1吨加氢站，满足每日10,000辆氢燃料乘用车的加注需求 [8] - 全球各地新建或现有的发电厂均可集成ThermoLoop，实现全天候的专用清洁氢气生产或热电联产，氢气是比电力更具价值的商品 [8] - 清洁氢经济未来的市场价值估计高达12万亿美元 [10]

公司股价表现 - 公司股票在2025年涨幅超过一倍[1] - 公司于2022年5月3日上市后至2023年12月31日期间股价下跌69%但一年前投资1000美元目前价值已增长至近3100美元涨幅超过两倍[1] 公司业务与技术 - 公司尚未将其首款产品商业化其关注点在于核能及小型模块化反应堆改变行业动态的潜力[2] - 小型模块化反应堆是公司核心技术可全天候发电并且是美国核管理委员会首个批准设计的SMR技术[4] - 公司与ENTRA1 Energy拥有独家商业化合作伙伴关系通过ENTRA1 Energy来商业化其SMR技术[6] 行业背景与SMR优势 - 小型模块化反应堆作为可行技术获得关注以满足全球对更清洁能源增长的需求[3] - 与传统核反应堆相比SMR更小可在工厂建造生产速度更快且更实惠具有模块化可扩展性可安装在紧凑和偏远地区并能连接电网提供稳定不间断电力[3] 股价驱动因素 - 支持美国核能部门的政策和行政命令是公司股价上涨的主要驱动力[5] - ENTRA1 Energy与田纳西河谷管理局签署协议部署高达6吉瓦核能容量意味着部署高达6吉瓦公司SMR技术这是一个重要里程碑[7] - 即使公司需要数年时间才能产生首笔SMR收入其股票仍可能保持关注度[7]