业绩预增与驱动因素 - 公司预计2025年实现归母净利润58.5-64.5亿元，同比增长40.8%-55.2% 预计扣非净利润57-63亿元，同比增长47.6%-66% [4] - 2025年第四季度预计实现归母净利润16.3-22.3亿元，中值19.3亿元，环比增长28%，同比增长70% [4] - 业绩增长主要源于印尼华飞镍项目达产超产及华越项目稳产高产 下游锂电材料业务恢复增长 一体化产业链优势释放 [5] - 2025年第四季度MB钴价（标准级）均价为23美元/磅，环比上涨45% 同期国内碳酸锂均价为8.8万元/吨，环比上涨21% 产品价格上涨对业绩有积极贡献 [5] 项目进展与产能扩张 - 年产12万吨金属镍的Pomalaa湿法项目已开工建设 年产6万吨金属镍的Sorowako湿法项目前期准备工作有序推进 [6] - 位于津巴布韦的年产5万吨硫酸锂项目已于2025年上半年进入设备安装阶段 项目建成后有望进一步降低锂盐生产成本 [6] 行业供需与价格展望 - 刚果（金）钴出口配额已落地 以2024年全球钴消费量约20万吨为基准测算 预计2025-2027年全球金属钴供需平衡分别为短缺7.5万吨、3.3万吨、3.3万吨 [7] - 基于供需短缺的预期 钴价中枢有望维持在高位 [7]