文章核心观点 - 奢侈品行业，特别是顶级奢侈品牌，在2025年面临市场调整，中国市场消费行为发生结构性转变，品牌传统策略（如涨价、配货）效力减弱，同时本土品牌崛起 [6][7][16][22][26][27] 奢侈品品牌的市场策略与消费者互动 - 爱马仕于12月29日完成年度调价，最高涨幅10%，但整体温和，核心皮具涨幅显著：铂金包上调1万元，Kelly包涨价5000-10000元，幅度约9%，其他热门手袋涨幅5%-7% [4][5] - 顶奢品牌采用寄送产品宣传册与高管署名信的方式维系客户关系，但被年轻消费者戏称为“催款函”或“消费不达标通知单”，反映了品牌格调化促销与消费者心理的微妙冲突 [8][9][11][12] - 梵克雅宝与香奈儿也采用类似寄送产品手册或杂志的方式维护客户关系 [13][15] 顶级奢侈品牌的财务表现与业务结构变化 - 爱马仕2025年前三季度皮具及马具收入52.78亿欧元，同比增长10.2%，占总营收44.35%，依赖度加深；而成衣及饰品收入34.12亿欧元，仅增3.5%；丝绸纺织品收入6.56亿欧元，微增1.5%；香水美妆与手表业务收入则下滑超5% [18][19][20] - 爱马仕配货潜规则松动，部分款式配货比降至1:1，使得消费者实际支付价格下降，导致财报中皮具销量增加而其他品类（成衣、丝绸、手表）增长乏力或下滑 [17][18] - 香奈儿2024年销售额187亿美元，同比下滑5.3%；净利润34亿美元，下跌28.2%，其过往增长部分依赖涨价驱动（2023年涨价贡献9%增长），2025年表现虽好于预期，但能否持续增长仍存疑 [21] - LVMH集团第三季度中国大陆市场实现中到高个位数增长，但开云集团除日本外亚洲区销售额第三季度仍下滑10%，历峰集团2026财年上半年在亚太区销售额下滑18%，其中大中华区下滑27% [23] 中国奢侈品消费市场的结构性转变 - 中国市场处于弱复苏状态，爱马仕在（不含日本）亚太区前三季度收入51.63亿欧元，增长4%，大中华区表现显著但增速仍逊于其他地区 [23] - 贝恩与Altagamma报告指出，2025年全球奢侈品市场进入调整期，中国市场预计收缩3%-5%，消费转向本土入门级品牌及体验型品类 [24] - 中国本土品牌在箱包配饰和黄金珠宝领域崛起：2025年天猫双十一箱包配饰销售榜中，山下有松、裘真、Grotto个乐等国产品牌名列前茅；老铺黄金的营收预计将超越历峰集团珠宝业务在中国市场的营收 [25] - 中国本土黄金首饰品牌（如宝兰、琳朝）获得融资，显示资本向本土品牌倾斜，市场呈现消费分级与品牌结构变迁 [26]