IPO受理与募资概况 - 蓝箭航天于2025年12月31日成为首家根据上交所《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》指引获得科创板IPO受理的商业火箭企业 [1] - 本次IPO保荐机构为中金公司，拟募集资金总额为75亿元人民币 [1][3] 公司业务与行业地位 - 公司是国内领先的商业航天企业，致力于构建以中大型可重复使用液氧甲烷运载火箭为核心的“研发、制造、试验、发射”全产业链条 [4] - 公司朱雀二号系列火箭是中国民营商业航天领域首款进入量产及商用的液体燃料火箭 [5] - 公司朱雀三号中大型液氧甲烷可重复使用运载火箭首飞成功入轨，成为中国首枚发射且入轨成功的可重复使用运载火箭 [5] - 公司具备火箭自主设计、研发、试验、生产总装能力，已自主建设动力及火箭智能制造基地 [5] - 公司自主研发的“天鹊”系列液氧甲烷发动机已生产超140台 [5] 财务表现与研发投入 - 报告期内公司尚未实现盈利，2022年至2025年上半年归母净利润分别为-8.0367亿元、-11.8751亿元、-8.7587亿元及-5.9654亿元 [6][7] - 同期营业收入规模较小，分别为78万元、395万元、428万元及3643万元 [6][7] - 报告期内研发投入巨大，2022年至2025年上半年研发费用分别为4.8722亿元、8.3043亿元、6.1256亿元及3.5959亿元 [8] - 研发投入占营业收入比例极高，2022年至2025年上半年分别为62231.80%、21012.51%、14318.09%及987.01% [7][8] - 2022年至2025年上半年累计研发费用为22.898亿元 [9] 技术成果与科创属性 - 截至2025年6月30日，公司拥有应用于主营业务并能够产业化的液体燃料火箭相关发明专利267项 [9][10] - 截至2024年12月31日，公司研发人员数量占比为32.98% [9][10] - 公司作为主要参与单位，于2024年荣获国家科技进步二等奖，相关技术已应用于“天鹊”系列发动机 [10] - 公司已实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨的阶段性成果 [11] - 2025年12月3日，朱雀三号遥一运载火箭成功发射，其二子级进入预定轨道，一子级进行了返回回收场试验 [11] - 朱雀三号遥一运载火箭450公里轨道一次性任务运载能力为11.1吨 [11] 股权结构与公司治理 - 公司实际控制人为1983年出生的张昌武，其直接持股6.7277%，并通过个人持股平台星瀚信息等合计控制公司23.4724%的股份 [12][13][15] - 公司设置表决权差异安排，特别表决权股份与普通股份表决权数量比例为10:1，张昌武共计控制公司75.2019%的表决权 [15] - 公司董事会秘书张宇蛟间接持有公司13.176万股股份，按最近增资价84.9066元/股计算，市值约为1118.729万元 [16][17] 客户与收入构成 - 公司客户集中度较高，2025年上半年对单位D的销售收入为3569万元，占当期主营业务收入的100% [19] - 2024年对客户A及单位A的销售收入合计为291.42万元，占当年主营业务收入的100% [19] - 2023年前三大客户（单位D、客户A、客户B）销售收入合计为255.18万元，占当年主营业务收入的100% [19] 募集资金用途 - 本次IPO募集资金75亿元将用于两个项目：可重复使用火箭产能提升项目（拟投资27.7亿元）和可重复使用火箭技术提升项目（拟投资47.3亿元） [20]