公司上市与市场表现 - 壁仞科技于2026年1月2日在港股上市，成为“港股通用GPU第一股” [2] - 公司以顶格定价19.6港元/股完成上市，公开发售获2363倍超额认购，并以48.55亿港元募资额成为香港上市规则18C章节启用以来募资规模最大的IPO [4] - 上市开盘当天，股价上涨超110%，报42.88港元/股，市值一度突破千亿港元，截至发稿市值约900亿港元（约合808亿元人民币） [4] 创始人背景与创业历程 - 创始人张文，54岁，拥有哈佛大学法学博士学位，曾在华尔街工作10年，参与多起总额超过150亿美元的大型并购 [7] - 2010年回国后，首次深度接触半导体行业，在上海临港打造LED产业园 [9][10] - 2018年担任商汤科技总裁，主导其扩张与融资，一年内完成三轮融资，2018年融资额超20亿美元 [11] - 2019年，张文意识到通用GPU在中国市场的巨大机遇，离开商汤科技创立壁仞科技 [12] 团队组建与人才策略 - 创始人张文凭借资源整合能力，网罗了前华为海思GPU研发负责人洪洲（出任CTO）、前AMD全球副总裁李新荣（出任联席CEO）等一大批顶尖GPU研发人才 [4][14] - 核心团队还包括海光、阿里云、高通、英伟达等公司的前技术高管 [14] - 早期投资人启明创投主管合伙人周志峰评价，张文“110%完成了首批招募人才的任务” [16] 融资历程与估值变化 - 公司成立后累计融资将近100亿元人民币 [4] - 2019年末首轮融资：启明创投等以7亿元投前估值投资超1.4亿元 [16] - 2020年年中：完成多轮融资，投后估值从2019年末的10亿元上涨到近30亿元 [18] - B轮阶段：经历4轮融资，融资金额达40亿元，B+轮投后估值超130亿元 [20] - 2025年：获得近24亿元战略融资和20亿元Pre-IPO轮融资 [31] - IPO前获得3.7亿美元（约合超20亿元人民币）的港股基石投资 [31] 产品研发与技术进展 - 第一款通用GPU BR106于2022年发售，2024年该系列仍贡献超3亿元收入，是当年营收主要来源 [21] - 2022年疫情期间，团队成功点亮国内算力最大的通用GPU芯片BR100，旨在比肩英伟达H100 [26][28] - 已推出第一代三款产品：BR106、BR110（专注AI推理）和BR116（BR106升级版，2025年量产） [30] - 下一代产品BR20X性能将超越目前国内主流的英伟达A100水平，计划于2026年商业化 [30] - 性能更强的BR30X及BR31X计划在2028年商业化 [31] 经营业绩与财务数据 - 营收大幅增长：2022年至2024年，营收从近50万元迅速上升至3.4亿元，年复合增长超过2500% [31] - 亏损情况：2022年、2023年、2024年经调整净亏损分别为10.38亿元、10.51亿元、7.67亿元 [31] - 2025年上半年营收近6000万元，经调整净亏损为5.52亿元，亏损扩大主要因新一代芯片流片研发投入增加 [31] - 截至2025年12月，公司已拥有12.4亿元框架销售协议 [32] 客户与市场 - 客户锁定国企、央企及互联网公司 [32] - 2024年第一大客户占整体营收超50% [32] - 2025年上半年，前三大客户的营收占比超过80%，客户集中度较高 [32] 行业竞争格局 - 壁仞科技是继摩尔线程、沐曦在A股上市后，第三家上市的国产通用GPU公司 [2] - 相较于竞争对手，壁仞的核心优势被认为在于对完全自研架构和本地化生态的深度投入 [30] - 2024年同业对比：壁仞营收3.7亿元，研发投入8.3亿元（占营收245.4%），经调整净亏损7.67亿元；沐曦营收7.4亿元，亏损14.09亿元；摩尔线程营收4.4亿元，亏损16.18亿元 [33] - 另一家GPU创业公司天数智芯也将于2026年1月8日在港股上市 [33]