2025年A股市场整体表现 - 2025年收官日，沪指走出11连阳，三大指数涨跌互现 [1] - 全年主要指数普涨，科创100指数涨幅最高，达54.63%，创业板指涨49.57%，深证成指涨29.87%，上证指数涨18.41% [2][3][4] - A股总市值从年初的93.61万亿元增至118.91万亿元，全年净增25.30万亿元，增幅达27.03% [2][3][5] - 2025年8月18日，A股总市值首次突破100万亿元大关 [4] 市场结构与行业贡献 - 高科技产业贡献了全年市值增量的主要部分 [6] - 信息技术、材料、工业三大板块合计贡献超六成市值增量，AI、半导体、新能源等产业是核心驱动力 [6] - 电子设备、仪器和元件板块总市值从5.26万亿元增加至8.82万亿元，增加3.55万亿元，成为A股市值增加最多的板块 [6] - 其他金属与采矿、电气设备板块市值分别增加2.23万亿元和2.17万亿元 [6] - 银行板块市值突破15.7万亿元，稳居市值最大板块，受益于险资与公募基金配置提升 [6] 个股表现 - 2025年A股涨幅最高的个股为上纬新材，全年涨幅达1820.29% [2][6] - 天普股份和*ST宇顺紧随其后，全年分别上涨1645.35%和719.38% [6] 机构对2026年市场展望 - 华龙证券认为2026年市场“慢牛”行情延续，有望向上突破，上市公司业绩仍有望总体上升 [7][8] - 银河证券指出，“十五五”开局之年改革政策预期强化，人民币汇率向上等因素支撑流动性向好，市场信心有望提振，在居民存款搬家、机构投资者加大入市力度、全球资本流向重塑及政策工具护航下，A股仍将受益于流动性向上逻辑，当前A股估值处于相对合理区间，从全球比较看处于中等偏低水平，2026年盈利有望接棒估值成为市场关键点，预计上市公司基本面延续改善，中国经济转型深化与新兴产业发展将成为盈利增长关键驱动力，PPI降幅收窄有望带动企业利润率回升，A股市场有望呈现向上动能 [8] - 东方证券认为2026年A股是夯实基础、积蓄力量之年，整体市场将呈现“横盘震荡，略有走强”格局，支撑市场走强的核心动力在于对国家治理和长期发展前景不断向好的预期，但过程需要耐心、逐级渐进 [8] - 国联民生认为2026年全球流动性仍相对宽松，尽管部分央行步入宽松周期尾声，但在美国就业偏弱、通胀相对可控、美联储主席换届及美国财政压力共同影响下，美联储或有2次左右降息，从国内视角看，在稳中求进、提质增效要求下，财政货币的“双宽”有望进一步加码，配合“反内卷”等政策协同发力，在信贷条件已改善情况下，按照历史经验，物价和企业利润也有望迎来修复 [9] - 国联民生2026年仍然看好科技主线，认为AI产业趋势进行时，科技主线不轻言结束，本轮AI浪潮与科网泡沫有一定相似性，但未到泡沫阶段，微观层面，相较科网期间，本轮龙头公司盈利能力更强、现金流更充沛、Capex占经营性现金流比例更低、偿债能力更强、估值也不算极致，宏观层面，美联储宽松未完对科技领域投融资仍有利且科技投资占GDP比重上升斜率低于科网期间，此外从企业债利差看，市场对于美国企业违约尚未有系统性担忧，一级市场融资也相对克制 [9]