白宫“星际之门”AI基建项目 - 项目于2025年1月高调宣布，由OpenAI、软银和甲骨文计划四年滚动投资5000亿美元，立即投入1000亿美元，在全美建设20座超大规模AI数据中心[7] - 项目进展远低于预期，现实迅速降温，合作出现裂痕，目标多次缩水，至7月将2025年目标下调为年底前在俄亥俄州建成一座小型试点中心[7] - 至12月，仅德州阿比林基地有实质性进展，4栋机房已封顶，计划2026年中上线40万块GPU，有望成为已知最大单体AI集群，但亚利桑那、加州、佛州等选址仍无正式签约[8] - 合作伙伴采取风险对冲措施，甲骨文推迟建设并出售Ampere股份套现27亿美元，软银因外部融资受阻减持英伟达股票自筹现金，显示5000亿美元远未凑齐[9] CoreWeave上市与AI算力租赁模式 - CoreWeave于2025年3月28日以40美元/股、约230亿美元估值登陆纳斯达克，募资15亿美元，股价后续最高冲至187美元，市值一度逼近900亿美元[10] - 公司商业模式为“纯GPU云”租赁，收入公式高度简单：按卡计价、长期锁定，上市前与OpenAI签下5年119亿美元租约，上市后9月再追加65亿美元，总额升至224亿美元[12][13] - 公司订单积压高达556亿美元，是2024年收入的29倍，市值高点时市销率接近47倍，高于同期英伟达[13] - 其上市成功重写了行业坐标，证明“算力中间商”可独立上市，推动了GPU租赁ABS试点，推动行业从“囤卡恐慌”走向“按需配置”[14] 英伟达入股英特尔 - 2025年9月18日，英伟达宣布斥资50亿美元入股英特尔，以每股23.28美元购入其普通股，消息宣布后英特尔美股盘前一度暴涨30%[15] - 对英特尔而言，英伟达的入股是一场及时雨，进一步稳固了其因先进制程高投入而紧张的资金链[17] - 合作核心直指PC与数据中心两大阵地，英特尔将在新一代PC芯片中引入英伟达图形处理技术，并在数据中心为英伟达AI集群提供通用处理器[18] - 此次合作标志着产业版图重构，在AI主导的新计算时代，强者结盟成为新的生存法则[20] OpenAI对资本市场的影响 - 2025年，OpenAI虽未上市，却成为资本市场最强的“情绪引擎”，其融资、订单与高管言论持续放大并搅动整条AI产业链[21] - 年初至4月，市场情绪因“星际之门”等宏大基建叙事被推至沸点，带动算力、服务器与芯片股集体重估[21] - 5月至8月，因GPT-5表现平平及高估值与收入不匹配等问题，市场情绪降温，“AI革命”叙事开始被“AI泡沫”替代[21] - 11月7日，公司CFO关于“或需联邦政府为芯片融资兜底”的言论引发市场恐慌，导致美股六大科技巨头与算力供应商合计蒸发约5000亿美元市值[23] - 至12月，竞争格局逆转，谷歌Gemini口碑走高，而“OpenAI系”的甲骨文、软银股价自高点回落约40%，市值缩水超千亿美元[24] 英伟达市值突破5万亿美元 - 2025年10月30日，英伟达股价上涨约3%至207.16美元，市值升至5.03万亿美元，成为全球首家站上这一关口的公司[29] - 其市值已超过AMD、Arm、ASML等多家半导体巨头市值总和，也大于标普500中多个行业的体量，过去六个月股价累计上涨约90%[31] - 公司市值从三年前约4000亿美元一路加速突破，需求是核心动力，其Blackwell芯片已出货600万片，手中仍有1400万片订单，预计未来五个季度总销售额将达5000亿美元[31] - 伴随市值狂飙，质疑也在升温，公司股价约为明年预期收益的33倍，高于标普500约24倍的均值，被部分投资者与互联网泡沫相提并论[31] 巴菲特卸任与伯克希尔时代谢幕 - 2025年11月10日，95岁的巴菲特写下人生最后一封年度股东信，宣告将在年底卸任CEO、退出日常管理，标志一个投资时代的谢幕[33][34] - 信中巴菲特回顾人生，感谢运气与时代红利，并再次亮出商业箴言，批评高管薪酬披露引发的攀比竞赛，告诫公司应避免追求“引人瞩目地富有”的领导者[34] - 其长期主义与从1962年投资困境中的伯克希尔起步，最终打造横跨多领域商业帝国的历程，与当下投机潮形成对照[35] SpaceX航天工业化 - 2025年，SpaceX完成155次发射，其中猎鹰9号完成150次轨道级任务，加上5次星舰试飞，平均每2到3天就有一枚火箭升空，航天第一次呈现出工业流水线节拍[37] - 可重复使用技术是关键，助推器B1067实现单箭31次飞行刷新世界纪录，全年一级回收成功率超过97%，将单次发射边际成本压至15万至20万美元量级[37] - 星舰完成5次综合试飞，最新一次实现二级再入完整回收，为2026年更多任务铺路[38] - 公司已正式启动投行遴选程序，朝着IPO迈出最实质性一步，若进展顺利可能成为资本市场近年来规模最大的IPO之一[42] 欧盟2035年燃油车禁令修正 - 在柏林干预下，欧盟2035年燃油车禁令被紧急修正，原“100%零排放”目标改为“90%减排”，剩余10%缺口可通过电子燃料或生物燃料填补，为内燃机赢得生存窗口[44] - 修正背后是市场现实与激进目标的脱节：2025年合规要求电动车份额达25%，但目前实际占比仅16.4%，且各国普及率不均，若维持原状车企将面临数亿欧元罚款[45][46][47] - 德国凭借强大的贸易话语权为本土内燃机供应链争取到时间，但长期能否抵御中国车企的快速迭代仍存疑[47] 谷歌AI战略与市值崛起 - 2025年，Alphabet在AI浪潮推动下股价反弹超60%，市值升至3.8万亿美元，跃居全球第三，其押注核心在于“芯片+模型”的双轮驱动[47][50] - 硬件端，谷歌押注自研TPU，与Meta联手推进“TorchTPU”计划以挑战英伟达CUDA生态，并开始将TPU直接对外销售，构建独立算力选择[50] - 模型端，推出高效率的Gemini 3 Flash，其速度是上一代的三倍，成本仅为高端版本的四分之一，并迅速将其设为默认引擎，利用分发优势换取规模与数据[50] - 公司战略旨在通过软硬协同降低算力与模型成本，动摇英伟达在AI基础设施的定价权，并可能成为新一代AI平台的规则制定者[51] 英伟达“准收购”Groq - 2025年12月25日，英伟达斥资约200亿美元，以“技术许可+人才吸纳”方式锁定AI芯片独角兽Groq的核心低延迟推理能力，这是一场围绕推理的防御战[53] - 交易结构为“准收购”，英伟达获得Groq技术的非独家许可并吸纳其创始人及核心团队，Groq继续独立运营，此举绕开了反垄断审查但实质削弱了潜在对手[53] - 200亿美元的代价约为Groq去年9月69亿美元估值的三倍，折射出英伟达在AI算力重心从训练转向推理时代的紧迫感[53] - 趋势显示AI进入推理时代，算力竞争从规模走向效率，英伟达此举旨在确保下一阶段的定价权仍握在自己手中[54]