白银市场表现与驱动因素 - 白银价格突破45年纪录，现货与期货价格均超过一桶WTI原油，为1983年以来极为罕见的现象[1] - 白银价格强劲上涨源于投资与工业需求双重驱动，2025年以来上涨趋势显著[2][6] - 在投资需求方面，白银被用作财富保值和对冲货币贬值的工具，部分投资者因金价高企而转向白银[7][9] - 在工业需求方面，白银因其优异的导电性与抗菌性，成为光伏、电动汽车及数据中心等高速增长领域的关键材料[7] - 仅太阳能产业就已消耗全球白银年产量的近30%，凸显结构性需求缺口的刚性[8] - 全球纯白银矿床已基本枯竭，白银多作为其他金属开采的副产品产出，供应受其他金属矿山开发周期驱动，形成关键结构性约束[11] - 当前金银比价处于60左右水平，相较于2011年牛市期间的约30高位仍有显著收窄空间，表明白银相对黄金具备更强上涨动能[11] - 有观点认为，若以实际购买力计算，白银价格需突破每盎司200美元方可超越1980年经通胀调整后的历史峰值[12] - 市场对白银未来走势存在分歧，有机构预测随着黄金避险情绪降温，白银价格可能在明年年底前回调至每盎司42美元左右[12] 原油市场现状与前景 - 2025年以来国际油价累计下跌21%，已回落至疫情复苏后的低位水平，价格接近多数生产商的盈亏平衡线[3][14] - 高盛预测2026年美国WTI原油年均价约为52美元/桶[14] - 达拉斯联邦储备银行的调研显示，能源企业高管用于2026年资本规划的平均油价假设仅为62美元/桶，较去年对2025年的规划价格71美元明显下修[14] - 供应端持续扩张加剧市场失衡，美国原油产量已攀升至约1350万桶/日的历史高位，OPEC亦维持增产态势[14] - 分析师指出，除非主要产油国协调推进实质性减产，否则全球原油市场供应过剩格局将进一步恶化[14] - 若地缘政治局势缓和，可能释放更多原油产能，进而加剧供需矛盾[15] - 机构普遍认为原油价格短期内难有起色[4]