点击注册小程序 历史来看，牛市见顶是多重因素共同作用的结果 从历史市场运行规律来看，牛市见顶绝非单一因素偶然触发的结果，而是多重因素长期积累、相互交织并 形成合力后的必然趋势。具体而言，导致牛市见顶的核心因素可归纳为三大类，分别是政策与外部环境类 因素、基本面类因素以及市场交易类因素。其中，政策收紧或外部风险冲击是重要的前置影响变量，基本 面回落是趋势反转的核心验证变量，而交易信号则是见顶的最终确认变量。 牛市见顶的三类预警信号 政策边际收紧与外部风险是牛市见顶的核心预警信号之一。具体来看，2005-2007年牛市见顶的预警信号 包括内部政策收紧（多次提准、上调印花税）与外部次贷危机的共振冲击；2013-2015年牛市见顶的预警 信号包括杠杆资金调控政策收紧（严查场外配资、规范融资融券）；2016-2018年牛市见顶的预警信号包 括金融去杠杆政策（资管新规征求意见稿、规范投融资行为）与外部贸易摩擦、全球流动性收紧；2019- 2021 年牛市见顶预警信号包括行业针对性政策（房地产调控、平台经济反垄断、校外培训监管）与美联储 加速缩表等。 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所 ...