市场行情与价格表现 - 近期有色金属和贵金属市场连续大涨，铜、黄金、白银等价格接连刷新历史纪录 [1] - 截至12月26日21时，伦敦金价格最高突破4500美元/盎司，年内涨幅超71% [1] - 伦敦银价格突破74美元/盎司，年内涨幅逼近160% [1] - LME铜价突破12000美元/吨 [1] - 国内市场同步上涨，众多小金属涨幅惊人 [1] 交易所监管措施 - 12月26日，上海期货交易所连发两条通知，提示市场做好风险控制，并就元旦期间相关品种交易保证金比例、涨跌停板幅度等做出安排 [1] - 交易所通知称，近期国际形势复杂多变，有色金属和贵金属品种波动较大，提示投资者做好风险防范，理性投资 [2] - 自2025年12月30日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17% [4] - 2026年1月5日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货AU2601、AU2602、AU2603、AU2604合约，白银期货AG2601、AG2602、AG2603、AG2604合约维持风控参数不变，其他合约恢复至原有水平 [4] - 分析人士认为，上期所发布风险提示并调整风控参数，旨在为过热情绪降温，平缓市场波动，维护市场正常运行秩序 [6][7] - 交易所措施系针对岁末年初国际市场复杂多变形势的预防性应对，旨在防范资金短期集中进出可能引发的剧烈震荡 [8] 价格上涨驱动因素分析 - 铜价在基本面和宏观共同推动下持续走强 [6] - 基本面看，海外大型铜矿山生产受事故影响超预期，9月以来全球铜矿供应预期不断下调，2026年铜精矿长单加工费下降至历史最低水平 [6] - 美国铜关税预期吸引全球精炼铜流向美国，美国以外市场供应预期缩减，助推市场做多情绪 [6] - 宏观面看，美联储连续降息和重新购买美债引发流动性宽松预期，增强了资金的做多积极性 [6] - 市场虽有“去美元化”等长线利多因素存在，但短期且快速的上涨显然过分交易了长期的利多因素 [7] - 当前市场核心矛盾体现为全球流动性宽松预期、战略性资源供需结构性紧张与短期资金博弈的多重共振 [8] - 美联储降息周期开启、美元信用长期担忧及新兴产业发展需求，共同构筑金属价格的长期支撑 [8] 市场现状与风险特征 - 虽然基本面支持铜价上涨，但短期上涨幅度已较大 [6] - 期货市场大幅波动时操作难度和风险正在显著增加 [6] - 贵金属与有色金属近期出现大幅上涨，市场波动加剧，市场风险显著增加 [7] - 价格屡创新高的同时市场波动风险亦同步积聚 [8] - 价格在短期内已显著脱离基本面，投机氛围浓厚 [8] - 叠加海外政策不确定性及全球可交割库存的结构性错配，易引发异动行情 [8] - 岁末年初敏感时点，贵金属及有色市场积累的大量获利盘可能了结导致价格出现快速大幅波动 [8]