贵金属市场表现 - 2023年12月23日，COMEX黄金期货价格一度突破每盎司4530美元，COMEX白银期货价格一度突破每盎司71美元，双双刷新历史纪录[1] - 2023年以来，黄金价格累计涨幅超过70%，创下年内第50个新高；白银价格累计涨幅更为显著，达到约140%[1] - 机构预测，黄金和白银均有望实现自1979年以来最强劲的年度涨幅[1] 黄金ETF市场概况 - 黄金成为2023年大类资产中表现最突出的类别，场内黄金ETF年内收益率均超过60%[1] - 市场共有14只场内黄金ETF及LOF产品，其中已有5只黄金ETF规模超过百亿元人民币[1][2] - 华安黄金ETF规模最大，截至数据统计日规模达到946.15亿元人民币，即将突破千亿门槛[1] - 其他规模较大的黄金ETF包括：黄金ETF基金（规模414.52亿元）、另一黄金ETF（规模361.16亿元）、黄金基金ETF（规模300.96亿元）以及黄金ETF华夏（规模111.36亿元）[2] - 所列黄金ETF产品年初至今涨幅在62.30%至63.20%之间，5日涨幅在4.23%至4.37%之间[2] 白银LOF基金异动 - 国投白银期货LOF是全市场唯一一只主要投资于白银期货的基金产品[3] - 截至12月23日收盘，该基金涨停，场内溢价率超过50%[3] - 近一个月，该基金的场内回报率已经翻倍[3] - 自12月2日以来，该基金已连续发出15份关于二级市场价格溢价的风险提示公告及停复牌公告，但高溢价现象未能得到控制[5] - 该基金投资标的流通盘不大、流动性不及黄金，是出现溢价的原因之一[5] - 截至12月22日，国投白银LOF最新规模为45.37亿元人民币，较10月底规模增长35%[17] 套利行为与市场传播 - 关于白银LOF基金的套利指南在各大社交平台广泛流传，使用了“史诗级羊毛”、“保姆级教程”等吸引眼球的标题[6][7] - 套利原理是利用场内价格严重偏离净值的现象，通过场内申购基金份额再在场内卖出，赚取差价[9] - 有宣传称，以限购500元、溢价率40%计算，一个账户单日套利可盈利200元[9] - 基金公司人士表示，套利行为已引发广泛关注，连平时不买股票的亲戚都在询问白银套利方法[9] - 部分套利科普内容缺乏风险提示，强调“有溢价就继续套”，而一旦二级市场高溢价不可持续，投资者可能面临亏损[9] 基金限购政策与争议 - 国投白银LOF自10月15日起进行了三次申购金额调整[15] - 10月15日：A类份额定投上限6000元，C类份额定投上限40000元[15] - 10月20日：A类份额定投上限收紧至100元，C类份额收紧至1000元[15] - 12月19日：A类与C类份额定投上限均调整为500元[16] - 市场人士对限购政策提出质疑[17] - 质疑一：该基金并非QDII产品，不受额度限制，限购依据不明[17] - 质疑二：基金管理人作为专业机构，在基金规模较小时，是否应预判到限购100元可能引发的溢价风险[17] - 质疑三：前两次限购对A、C份额设置不对称金额限制令人困惑[17] - 有观点认为，不对称限购旨在做大基金规模：严格限制可转场内的A份额申购，将套利资金拒之门外；相对宽松的C份额则可承接因溢价炒作而来的资金流量[17] - 市场认为，不对称限购在各类“小白套利指南”的推动下，反而加剧了市场波动[17] 连带市场效应 - 在国投白银LOF高溢价的同期，代码相近的“国投瑞盈LOF”在12月22日、23日连续两天涨停[13] - 该LOF流通市值约965万元，业内猜测涨停可能是投资者误将代码“161226”输入为“161225”所造成的“乌龙”事件[13] - 12月23日涨幅榜显示，多只商品类LOF基金涨幅居前，包括黄金LOF（+10.02%）、国泰商品LOF（+9.97%）、黄金主题LOF（+7.61%）等[14]