超级投资者持仓概况 - 共有25位“超级投资者”持有亚马逊，其持仓账户数量在所有标的中位列第五 [3] - 在这些投资者的投资组合中，亚马逊平均占比为2.175% [2][3] - 超级投资者的平均持仓成本为219.57美元，与当前股价227美元接近，仅高出约3% [2][3][5] 头部基金经理交易动向 - 持仓规模前十的基金经理交易动作分化明显，5家增持，4家减持，1家持仓不变 [6][7] - AltaRock Partners是持仓规模最大的机构，持仓占其投资组合30.34%，并增持了20.43个百分点 [2][7] - Polen Capital Management是第七大持仓机构，持仓占比8.02%，并减持了19.22个百分点 [2][7] 未来增长与估值情景分析 - 市场对亚马逊2025财年每股收益的一致预期为7.06美元，同比增长27.66% [8][11] - 基于此预期，当前动态市盈率为32.1倍，超级投资者平均成本对应的动态市盈率为31.1倍，标普500指数动态市盈率为23.1倍 [8] - 市场预计未来五年每股收益复合年增长率约为14.6%，但分析师基于ROCE和再投资率测算的增长率约为12% [10] - 在不同增长与终期市盈率组合下，未来五年投资总回报率区间约为30%至100% [11] 基本面与近期业绩 - 2025财年第三季度，公司总营收为1801.7亿美元，调整后每股收益为1.95美元，隐含利润率为11.6% [13][14] - 对于下一季度，市场预计总营收为2110.5亿美元，每股收益为1.94美元，隐含利润率将降至9.9%，较上季度压缩170个基点 [13][15] - 尽管利润率可能承压，但9.9%的净利润率仍高于行业平均水平4.26%及公司自身5年平均值5.61% [16][17] - 公司TTM净利率为11.06%，显著高于行业中值 [17] 长期增长驱动与潜在挑战 - 公司正推进自研AI芯片，有望成为英伟达芯片的低成本替代方案，支撑增长与盈利 [16] - “柯伊伯计划”卫星项目逐步落地，有望为公司打开新的增长空间 [16] - AWS板块面临挑战，其竞争对手微软Azure增速正在加快，AWS在AI领域的护城河稳固性存疑 [12] - 短期内公司可能面临利润率承压的挑战 [13]