债市表现 - 12月23日午后，国债期货大幅拉升，30年期主力合约日内涨幅超过0.90%，各期限国债集体大涨 [1] - 当日早盘收盘，国债期货已全线上涨，其中30年期主力合约涨0.64%，10年期主力合约涨0.19%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.05% [2] - 分析认为，利率上行风险主要来自风险偏好变动，当前股债比价已回到中性区间，市场对2026年权益预期较好，股市强势对债券影响幅度有限 [2] - 利率下行空间更多取决于银行负债端改善幅度，2026年是银行定期存款到期高峰，静态测算定存到期对成本改善幅度在12.2个基点 [2] 汇市表现 - 12月23日，离岸人民币兑美元盘中涨破7.02关口，创2024年10月以来新高，日内上涨超过110点 [1][2] - 分析指出，当前人民币升值主要由美元走弱与央行逆周期调节驱动，而非结汇潮主导 [3] - 10月至11月结汇率持续走低至52%，与历史结汇加速期特征背离，多项指标未体现典型结汇压力释放 [3] - 年终结汇虽有惯性，但12月结汇额上升主要源于货物贸易收汇集中与收入项增长，结汇率改善有限，结汇通常滞后汇率升值1至2个季度 [3] 股市表现 - 12月23日午后，A股市场迎来调整，沪指转跌，宽基指数涨幅收窄，上涨个股减少，多只高位股午后跳水 [1][5] - 港股市场同样走低，恒生科技指数下午跌幅一度扩大至1%，快手、地平线机器人、同程旅行等个股跌幅超过3% [1][5] - 分析认为港股下跌可能与外围市场流动性变化有关，同日比特币大跌近2%，美国现货比特币ETF连续第三天净流出，昨日净流出1.422亿美元 [5] - 从股汇背离角度看，分析指出中国信用周期下行主导股市弱势，而人民币升值主要由创纪录贸易顺差与美元走弱共同推动，二者驱动逻辑不同 [6] - 历史上股汇背离仅出现两次，均以基本面收敛收场，当前背离能否修复取决于财政是否实质性发力扩大内需 [6]